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2021年2月9日

〈能源盤後〉盼刺激措施出台 Brent原油一年多來首次收漲逾60美元 康和期貨佩君

 能源期貨商品及合約規格

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〈能源盤後〉盼拜登政府大手筆灑錢 原油連2漲(圖片:AFP)

週一 (8 日) 交易,Brent 原油期貨價格一年多來首次收盤突破每桶 60 美元水準,係因受到市場期待美國通過最新一輪經濟刺激措施的樂觀情緒提振。


此外,拜登總統反對立刻解除伊朗制裁的決定也讓原油價格找到支撐力。


經濟學人智庫的全球經濟學家 Calin Birch 表示,「這波漲潮背後有幾個因素,最重要的是,當前因新冠疫苗推展而高漲的金融市場樂觀情緒。」


「此外,拜登政府可望通過第二輪大型經濟紓困案,以及近期中國經濟活動強勁,均提升了投資者對 2021 年經濟復甦速度的期待。」


4 月交割的 Brent 原油期貨價格上漲 1.22 美元或近 2.1%,收每桶 60.56 美元。

根據道瓊市場數據,Brent 原油最近期期貨價格連續第 7 日上漲,且為去年 1 月 24 日以來最高收盤價。


需求預期上升,加上 OPEC 限制產量,這些是上週油價上漲的動力,Brent 原油上週上漲 7.8%。


3 月交割的 WTI 原油期貨價格上漲 1.12 美元或近 2%,收每桶 57.97 美元,為去年 1 月 21 日以來最高點,上週上漲 8.9%。 

德銀大宗商品研究主管 Eugen Weinberg 表示,「與去年相比,ICE 機構法人對 Brent 原油更加樂觀。」


但 CMC Markets 首席市場分析師 Michael Hewson 表示,「但有一點很難忽視,也就是價格越來越高的同時,也會抑制消費者的需求,扼殺任何新生的復甦。」


「當然,由於價格上漲,OPEC + 成員間的共識和紀律也可能被打破,部分國家可能會為了搭上價格漲潮而打破產量限制。」Hewson 說。


經濟學人智庫部門的 Birch 週一表示,全球石油庫存仍遠高於過去 5 年的平均水準,且油價「目前正在挑戰更謹慎的基本面。」


她預期原油價格第二季就會從目前的高點下滑,「因為事實上全球經濟復甦可能要到今年下半年才會加速。」她估計 Brent 原油今年均價落在每桶 56 至 57 美元,較去年增加 30% 以上。


週一交易因預期華府將出台更多刺激措施,美股與油價同步上漲。美財長葉倫(Janet Yellen)週日表示,強勁的經濟刺激方案可加速讓美國在 2022 年返回充分就業的局面。


與此同時,媒體報導,伊朗最高領導人 Ayatollah Ali Khamenei 週日呼籲美國解除對伊朗的制裁。然而,拜登受訪時表示,伊朗必須先取消濃縮鈾的行動,且遵循其核子協議才能解除制裁。


其他能源商品

3 月交割的汽油期貨價格上漲近 1.6%,收每加侖 1.6748 美元。

3 月交割的熱燃油期貨價格上升 2%,收每加侖 1.7478 美元。

3 月交割的天然氣期貨價格上升 0.7%,收每百萬 Btu 2.882 美元。

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2020年6月4日

美債殖利率釋放訊號 康和期貨佩君

表示,美債殖利率最近突破波段區間,有望進一步升高,殖利率曲線日益陡峭,反映投資人認為美國經濟在 4 月落底,最糟時刻或許已經過去。

與價格走勢相反的美債殖利率持續上升,而且在週三 (3 日) 從相對低點大幅攀高。指標性的美國 10 年期公債殖利率從略低於 0.7% 躍升到 0.77%,之後稍微下滑到 0.759%,仍是 4 月 13 日以來最高。
美國 10 年期公債殖利率走勢。(來源: CNBC)
美國 10 年期公債殖利率走勢。(來源: CNBC)
MUFG Union Bank 首席金融經濟學家 Chris Rupkey 說:「我們以為債市陷入一灘死水,但週三卻出現一些生機。這似乎和 ADP 就業數據有關,這份報告經常在債市引發強烈反應,即便其他市場相較之下沒那麼敏感。」
有「小非農」之稱的美國 ADP 就業數據週二 (2 日) 出爐,顯示 5 月民間企業再度裁減 276 萬個員工,但與優於經濟學家原先預估的減少 900 萬人。
此數據雖然無法用來預測官方公布的非農就業報告,但投資人往往從中尋找蛛絲馬跡研判尋找勞動市場現況。

美國勞工部將在週五公布 5 月非農就業報告,市場預估就業人口減少 833 萬,失業率竄升到 19.5%。但 ADP 的民間就業數據出爐後,一些經濟學家可能跟著調整預測。
美債殖利率突破波段區間
美債殖利率攀升之際,殖利率曲線也愈來愈陡峭,也就是長短天期債券的利差擴大。若殖利率曲線趨於平緩,通常代表景氣惡化以及經濟衰退。
由於 Fed 維持近零利率、美國經濟低迷,美債殖利率一直盤旋在低谷。Fed 持續買進美國公債和其他票據,也是抑制殖利率的原因。
BMO 固定收益資深策略師 Jon Hill 說,債市行情或許反映經濟最糟時期已過,「但這不代表 Fed 就要升息,或是通膨班師回朝,也不代表量化寬鬆 (QE) 將結束。」
美國 10 年期公債殖利率在週三脫離 4 月 16 日迄今的波動區間。美國 2 年和 10 年期公債殖利率差,則為 3 月 19 日以來最大。
投資人對重啟經濟抱持樂觀態度,美股本週已經連三日上漲。標普 500 指數自 3 月 23 日觸底至今共彈升至少 41%,但美國 10 年期公債殖利率在同期間大多時候卻呈現下滑。
富國銀行分析師 Michael Schumacher 說,股債行情彼此脫節已經持續一段時間,週三的行情則回到過往股市和利率上升、債券遭到拋售的相互關聯。
Schumacher 認為債券殖利率還會繼續攀升,但升幅不會太大,原因是經濟疲軟,且失業率逼近 20%。他預測 10 年期美債殖利率在年底回升到至少 1%。
Hill 說,他持續關注美國 5 年和 30 年期公債間的利差。兩者週三擴大到 118.2 個基點,從技術面來看升勢強勁,回到 3 月 19 日的水準。下一個觀察重點是 121 個基點,也就是利差回到 2017 年水準。
Hill 表示,基本面好轉,加上技術面的突破,通常代表之後會有更大的價格反應。
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2019年10月16日

2019/10/16 全球經濟指標預告 康和期貨佩君


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2019年10月9日

中美經貿磋商10/10登場 康和期貨佩君


大陸商務部今(8)日表示,應美方邀請,大陸國務院副總理、中美全面經濟對話中方代表人劉鶴將率團訪問華盛頓,於10月10日至11日與美國貿易代表萊特希澤、財政部長梅努欽舉行新一輪中美經貿高級別磋商。中方代表團主要成員包括商務部部長鐘山、人民銀行行長易綱、國家發改委副主任寧吉(吉吉)、財政部副部長廖岷、外交部副部長鄭澤光、工信部副部長王志軍、農業農村部副部長韓俊、商務部副部長兼國際貿易談判副代表王受文。
環球時報報導,在本週美國和中國開啟新的貿易談判之前,亞洲股市低迷,美股開盤下跌,美國有線電視新聞網(CNN)昨(7)日報導指出,美國和中國將於本週在華盛頓舉行新一輪貿易談判,但市場對談判取得突破的期望並不很高。法新社報導則指出,在美中經歷了關係惡化的夏天後,這是希望的訊號。
美聯社報導指出,美中貿易爭端的任何跡象都會引發市場迅速動盪,貿易爭端拖累全球製造業,迫使企業高層在不確定性中推遲投資。ING集團首席經濟學家羅伯特·卡內爾表示,人們對貿易談判持樂觀態度,但過去的樂觀態度常常被放錯了位置。彭博社則引述不具名知情人士透露,中方官員越來越不願意接受川普提出的廣泛貿易協定,中方願意討論的話題範圍已大幅縮小,已不包括美國要求中國改變的產業政策等問題。
日本共同社報導,美中即將就貿易摩擦舉行磋商,投資者觀望形勢而採取謹慎態度,昨日經指數下跌。美國CNBC網站發表評論文章,呼籲美中儘快達成貿易協定,繼續發展更廣泛的中美關係。文中指出,中國應購買更多美國產品、降低對美貿易順差,而美國必須放棄以無休止的貿易制裁威脅要求中國進行立法修改,這是不明智的嘗試;為保護美國的利益而介入中國的立法程序沒有必要,顯然也是中國無法接受的。
CNN指出,依照美國之前公布計畫,10月15日美國將把對2,500億美元中國輸美商品加徵的關稅從25%上調至30%。川普政府還計畫在12月15日對從中國進口的面向消費者的產品加徵15%的關稅,其中包括筆記型電腦、智慧手機及鞋類和服裝等。法新社昨報導,美國全國企業經濟協會(NABE)公布調查顯示,經濟學家對於美國經濟增長的展望更加憂慮,認為美國經濟傾向下行的受訪者比例達到80%,主要擔憂因素是貿易衝突;受訪者預期,美國經濟增長率將跌破2%,這是2016年以來的首次。MoneyDJ 新聞 2019-10-08 10:20:01 記者新聞中心 報導
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2019年9月25日

選擇權「賣出買權及賣權混合」將調高保證金 康和期貨佩君

投資帳戶快補錢!選擇權「賣出買權及賣權混合部位」將調高保證金。(鉅亨網資料照)

「賣出買權及賣權混合部位」因為承受高風險,期交所表示,為強化交易人持有「賣出買權及賣權混合部位」組合的保證金風險承受力,及提高風險意識,期交所自今 (2019) 年 9 月 30 日一般交易時段結束後開始,將調整賣出買權及賣權混合部位保證金計收方式,也就是說,保證金將增加,投資人應提前先補足保證金。
期交所表示,選擇權交易策略相當多元,透過對市場行情走勢變化預期,交易人可依其交易策略,將選擇權組合成不同組合部位,至於保證金計收方式則是依各交易策略及組合部位的風險程度訂定。
期交所進一步指出,各類組合部位中,「賣出買權及賣權混合部位」為同時持有賣出買權及賣出賣權部位的交易策略,遇市場波動由低點驟增,由於該組合部位兩隻腳均為賣方部位,不論行情大漲或大跌,交易人均需承擔鉅額風險。
因此,為了強化為「賣出買權及賣權混合部位」的風險承受力,期交所表示,將把其保證金計收方式調整為「MAXIMUM(賣出 call 之保證金,賣出 put 之保證金)+ 保證金較低方的權利金市值 + 混合部位風險保證金 (C 值)」,相較現行收取方式新增「混合部位風險保證金 (C 值)」。
期交所解釋,「混合部位風險保證金 (C 值)」適用對象為自然人及一般法人,保證金計收方式調整後,自然人及一般法人委託賣出買權及賣權混合部位,與辦理賣出買權及賣權混合部位的指定部位組合時,應依調整後保證金計收方式繳交保證金。
各選擇權契約混合部位風險保證金 (C 值) 由期交所依市場狀況訂定、調整及公告,依期交所 9 月 23 日公告,臺指選擇權 (TXO) 混合部位風險保證金 (C 值) 的結算保證金、維持保證金、原始保證金金額分別為新臺幣 900 元、900 元、1200 元,餘各類契約市場規模尚低,C 值保證金金額均為 0 元。
期交所提醒交易人須注意,9 月 30 日一般交易時段結束後持有臺指選擇權賣出買權及賣權混合部位
每一組合部位原始保證金將多收取新臺幣 1200 元,應預先準備充足保證金,並留意帳戶所需保證金增加對保證金追繳及風險指標的影響。

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