本週財經：美2月PCE、美去年Q4GDP終值、主要經濟體PMI初值
https://www.concordfutures.com.tw/ConcordFutures/Bulletin/Content/New/4509
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川普2.0頭50天 美股正迎2009年以來最慘開局 (圖：shutterstock)
美國總統川普第二任期的頭 50 天對投資人來說是椎心刺骨的。Glenmede 認為，市場波動可能會持續，直到川普的關稅政策更加明朗。
自從川普以美國第 47 任總統身份重返白宮以來，美股一直處於瘋狂波動之中。在他第二任期頭 50 天裡，波動性進一步加劇，而先前金融市場對世界最大經濟體的經濟成長放緩感到擔憂。
數據顯示，美股正迎來自 2009 年 (當時美國總統歐巴馬在全球金融危機中就任) 以來總統任期前 50 天的最低水準。截稿前，美東時間週一下午 3 時許 (台北時間週二上午 3 時許)，道瓊指數狂瀉 1,037 點，跌幅 2.4%，標普下跌 2.8%，那斯達克指數崩跌 4.1%。
歷史表明，在歷任美國總統任期的前 50 天內美股基本會走跌。
自 1953 年以來，標準普爾 500 指數在此期間的平均報酬率為負 0.4%，而那斯達克指數在 50 天內平均下跌 3.1%。根據道瓊市場數據，自 1953 年總統就職以來，道瓊指數的 50 天內平均上漲 0.5%。
2025 年初，股市走勢起伏不定，「恐慌指數」VIX 今年迄今已飆升逾 53%，週一早上交易價格為 26.66，去年 12 月 18 日以來最高。一般而言，VIX 低於 20 表示金融市場的風險環境較低，而高於 20 則表示波動性較高。
這種擔憂並非憑空而來。最近的數據顯示美國經濟可能正在萎縮，亞特蘭大聯邦儲備銀行的 GDPNow 模型上週估計，2025 年第一季經季節性因素調整後的美國實質 GDP(國內生產總值) 成長年率報 - 1.5%、遠低於 2 月 19 日的 2.3%。
川普過去一個月加劇與美國主要貿易夥伴之間的關稅緊張局勢，引發人們對一系列產品價格上漲的擔憂，這將給仍在努力應對通膨的美國消費者和企業帶來更多財務壓力，投資人也對全球各地即將爆發的貿易戰感到擔憂。
因此，華爾街樂觀前景在 2025 年初已基本消退，在對通膨可能復甦和經濟成長停滯的擔憂加劇的情況下，一些投資人的投資組合開始著重防禦類股。
值得關注的是，在川普 2017 年首次擔任總統的頭 50 天裡，標準普爾 500 指數上漲了 4.8%，那斯達克指數上漲了 5.8%，道瓊指數上漲了 5.9%。
11 月初川普贏得總統大選後，華爾街的希望很高，投資人主要關注減稅和放鬆管制等促進成長的政策將如何提振全球最大經濟體的前景。但迄今為止，這些方面的具體政策還未出台，而川普的關稅政策卻佔據了焦點。反過來，標準普爾 500 指數上週抹去大選後的所有漲幅，而那斯達克指數上週陷入修正區。
Glenmede 投資策略師 Jason Pride 和 Michael Reynolds 表示：「市場繼續對貿易政策保持敏感，因為對於即將實施的關稅的規模和範圍仍然存在很大的不確定性。」
策略師提到：「關稅將維持多久也是同樣重要的議題，這些措施是為了獲得讓步而採取的暫時措施，還是美國貿易政策的新的永久措施？在這些關鍵問題得到更清晰的答案之前，市場波動可能會持續下去。」
https://news.cnyes.com/news/id/5893336
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美國聯準會 (Fed) 在周四 (7 日) 結束為期兩天的利率政策會議後，宣布將基準利率下調 25 個基點 (1 碼)，從 4.75%-5% 區間降至 4.5%-4.75%。
這是 Fed 連續第二次調降利率，儘管降息幅度不如前一次會議激進，但仍在持續其調整貨幣政策的步伐。
Fed 在聲明中指出，「通膨已接近委員會 2% 的目標，但仍略高。」
Fed 偏好的通膨指標——核心個人消費支出 (PCE) 物價指數最新顯示，9 月通膨率為 2.7%，與前一個月相同，但略高於經濟學家預期的 2.6%。
就業市場方面，聲明指出，「情況普遍有所緩和，失業率略有上升但仍處低位」。委員會再次表示，經濟「持續以穩健的步伐擴張」。
今年第二次降息的決定出現在一份弱於預期的 10 月就業報告 (11 月 1 日發布) 之後，這緩解了市場對 Fed 可能暫停降息的擔憂。
此次 Fed 決策恰逢美國政治形勢出現重大變化，共和黨候選人川普 (Donald Trump) 日前在選舉中贏得決定性勝利，再度當選總統。
儘管川普第二任期的結果預計不會影響今年的降息路徑，但他潛在的政策措施，包括更高的關稅、減稅及更嚴格的移民法規，可能會在政策不確定性和通膨升高的背景下，促使 Fed 放緩降息步伐。
Oxford Economics 在最新報告中表示，「川普第二任期的潛在通膨影響可能意味著 Fed 更慢地將政策回歸至中性利率，更大的政策不確定會使 Fed 在政策正常化方面更加謹慎。」
目前市場預計，Fed 可能在 2025 上半年進行兩次 25 個基點的降息，將利率降至 3.75%-4% 區間。在大選結果公布前，市場曾預期明年底前降息幅度可達 190 基點。
而在 Fed 9 月會議公布的經濟預測摘要 (Summary of Economic Projections) 中，Fed 官員計劃在 2025 年底前，將基準利率下調至 3.25%-3.5% 區間。
https://news.cnyes.com/news/id/5769352?exp=a
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美股週三將提前收市，並於週四全天休市，以紀念美國獨立紀念日
2024/07/03 12:16:01
經濟日報 記者馬琬淳／台北即時報導
特斯拉第2季交車量優於市場預期，至44萬3,956輛，且和前一季相比增加了14.8%，帶動特斯拉股價連日大漲，周二更飆漲約10%，特斯拉概念股3日也跟進大漲，高力（8996）盤中上漲逾6%，強茂（2481）、貿聯-KY（3665）漲幅逾5%，定穎投控、詮欣、乙盛-KY、康舒、毅嘉、聯嘉等也上揚。
特斯拉2日公布，第2季交車量較去年同期減少4.8%，至44萬3,956輛，優於該公司整理出的市場估計約438,000輛以及華爾街平均預期大約42萬輛，且和前一季相比增加了14.8%。
不過，雖然特斯拉交車量比預期佳，但交車量仍難以實現年增，部分原因出在產品陣容老化，還在靠 Model 3、Model Y撐場，而 Cybertruck 要到今年稍晚才開始出貨。
特斯拉幾周後即將舉辦 Robotaxi Day 活動，屆時很可能推出無人駕駛的計程車，並詳細說明在自動駕駛方面取得的進展。Ives 給予特斯拉股票「買入」的評級，目標價275美元。
消息帶動特斯拉股價大漲，衝高10.2%，收在231.26美元。台股的特斯拉概念股今也紛紛大漲，高力盤中上漲逾8%，強茂、毅嘉、貿聯-KY、聯嘉漲幅逾5%，定穎投控、詮欣、乙盛-KY、康舒等也上揚。
毅嘉2024年6月營收8.54億元，月增9.84%、年增22.87%，單月營收創近10年新高，主因來自車用客戶需求暢旺；累計上半年營收43.82億元，年增9.67%，業績表現持穩向上。毅嘉指出，全球汽車銷售成長，且車用電子需求持續暢旺，下半年營運可望隨著車用產品營收的增長穩定增溫，並挑戰新高。
https://money.udn.com/money/story/5607/8070539?from=edn_maintab_index
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聯準會暗示今年降息一次，但仍保留兩次降息的可能性，美股週四 (13 日) 多收紅，隨著人工智慧晶片需求成長，博通股價飆升，蘋果超車微軟登市值王，輝達再創新高。
標普 500 指數週四微升超過 0.2%，收在歷史高峰，那斯達克指數上漲約 0.3%，連續第四個交易日寫下新高紀錄。
美國週四公布的 5 月份生產者物價指數 (PPI) 按月下跌 0.2%，這是自 2023 年 10 月以來的最大降幅，遠低於市場預期的 2.5%。成為美國通膨放緩的又一新證，10 年期公債殖利率跌破 4.3%。
聯準會週三將今年三次降息預期改為一次的舉措，似乎並沒有讓投資人感到不安，聯準會主席鮑爾表示，官員們並不打算透過他們的利率預測「傳遞強烈訊號」。根據 CME 的 FedWatch 工具，交易員仍在消化 9 月開始的 2 次降息。
另外，美國財政部葉倫指出，吸引私人資本的美國公共投資對於促進長期可持續和包容性增長至關重要，但警告說，中國大規模國家工業補貼的模式是不可接受的。
值得注意的是，美國前總統川普週四提出實施「全面關稅政策」的提案，最終將使美國能夠取消「所得稅」，川普還承諾將「公司稅」率降低至 20%，這意味如果川普在 11 月大選擊敗拜登，川普將採取更保護主義的立場。
美股週四 (13 日) 主要指數表現：
美股道瓊指數下跌 65.11 點，或 0.17%，收 38,647.1 點。
那斯達克指數上漲 59.12 點，或 0.34%，收 17,667.56 點。
S&P 500 指數上漲 12.71 點，或 0.23%，收 5,433.74 點。
費城半導體指數上漲 81.55 點，或 1.48%，收 5,602.42 點。
NYSE FANG + 指數上漲 162.43 點，或 1.48%，收 11,116.50 點。
焦點個股
NYSE FANG + 指數中的科技五大天王漲跌互見。Meta (META-US) 跌 0.93%；蘋果 (AAPL-US) 上漲 0.55%；Alphabet (GOOGL-US) 下跌 1.48%；微軟 (MSFT-US) 漲 0.12%；亞馬遜 (AMZN-US) 下跌 1.64%。
道瓊成分股以 Salesforce 領跌。Salesforce (CRM-US) 下跌 2.87%；波音 (BA-US) 下跌 1.08%；雪佛龍 (CVX-US) 跌 0.89%；摩根大通 (JPM-US) 上漲 1.11%；家得寶 (HD-US) 上漲 1.09%。
費半成分股普遍收高。博通 (AVGO-US) 暴漲 12.27%；輝達 (NVDA-US) 上漲 3.52%；AMD (AMD-US) 跌 0.21%；美光 (MU-US) 漲 1.70%；高通 (QCOM-US) 上漲 1.12%；應用材料 (AMAT-US) 下跌 0.04%；德儀 (TXN-US) 下跌 1.36%。
台股 ADR 多收紅。台積電 ADR (TSM-US) 漲 0.27%；日月光 ADR (ASX-US) 下跌 0.18%；聯電 ADR (UMC-US) 上漲 1.72%；中華電信 ADR (CHT-US) 下跌 0.48%。
企業新聞
乘著 AI 順風，蘋果週四股價收紅 0.55% 至每股 214.24 美元，市值超車微軟達 3.29 兆美元，重登全球最有價值公司的寶座。
AI 巨頭輝達 (NVDA-US) 收高 3.52% 至每股 129.61 美元，再創歷史新高，成交 329.41 億美元。TechInsights 最新數據顯示，2023 年全球資料中心 GPU 出貨量達 385 萬片，相比 2022 年的 267 萬增長了 44.2%。其中，輝達以 98% 的市占率穩居第一。
博通 (AVGO-US) 強彈 12.27% 至每股 1,678.99 美元。受惠於人工智慧熱情高漲，博通最新財報亮眼，提高 AI 晶片的營收財測，宣布以「一拆十」的方式進行股票分拆。
Adobe (ADBE-US) 週四公布 2024 財年第二季營收創新高紀錄，超出華爾街預期，其盤後股價飆漲超 14%。
遊戲零售商 GameStop (GME-US) 暴漲 14.38% 至每股 29.12 美元。GameStop 週四延後召開線上年度股東大會，因為伺服器不堪人數負荷大當機。
特斯拉 (TSLA-US) 走高 2.92% 至每股 182.47 美元。美國電動車龍頭特斯拉週四召開年度股東大會，絕大多數股東投票批准他高達 560 億美元薪酬方案。
經濟數據
美國 5 月 PPI 年增率報 2.2%，預期 2.5%，修正後前值 2.3%
美國 5 月 PPI 月增率報 -0.2%，預期 0.1%，前值 0.5%
美國 5 月核心 PPI 年增率報 2.3%，預期 2.4%，修正後前值 2.5%
美國 5 月核心 PPI 月增率報 0.0%，預期 0.3%，前值 0.5%
美國上週初領失業金人數報 24.2 萬，預期 22.5 萬，前值 22.9 萬
美國上週續領失業金人數報 182 萬，預期 180 萬，修正後前值 179 萬
華爾街分析
Comerica Bank 經濟學家 Bill Adams 表示：「目前最新數據為聯準會在今年稍後啟動降息敞開大門，預計聯準會將在 9 月和 12 月降息。」
瑞銀經濟學家將美國央行首次降息時點的預期延至 12 月，瑞銀分析師表示：「2024 年展望令人意外。聯邦公開市場委員會 (FOMC) 實際上已經排除了在 12 月會議之前行動的可能性，除非勞動力市場出現一些意外的、意義重大的疲軟。」
彭博策略師表示，相對於債市，美國大型股看起來比過去二十年中的任何時候都更加昂貴，儘管這可能對股票報酬沒有太大意義，也可能不代表股市已經出現泡沫。
https://news.cnyes.com/news/id/5599684?exp=a
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美國聯準會 (Fed) 多名官員周一 (20 日) 陸續發表談話，其中 Fed 二把手傑佛森 (Philip Jefferson)、負責監管銀行事務的副主席巴爾(Michael Barr) 以及今年在聯邦公開市場委員會 (FOMC) 有投票權的亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克 (Raphael Bostic) 均認為在通膨降溫速度緩慢的情況下，高利率會持續更長一段時間。
傑佛森與巴爾周一重申，支持維持當前利率不變，直到有更多證據表明通膨持續往 Fed 的 2% 目標降溫。兩人也指出第一季通膨數據表現令人失望，是支持利率按兵不動的理由，好讓限制性貨幣政策發揮作用提供更多時間。
巴爾表示 Fed 目前處在保持利率不變且密切留意通膨發展的有利位置，傑佛森則說 4 月的消費者物價指數 (CPI) 數據顯示通膨好轉令人鼓舞，但還不夠足以支持降息。
傑佛森補充說，就 Fed 青睞的通膨指標──核心個人消費支出 (PCE) 物價指數來看，今年前 4 個月的通膨水準仍然過高。他還援引 Fed 工作人員分析指出，核心 PCE 物價指數料在今年前四個月成長 4.1%，遠遠高於工作人員預估 12 個月以來的 2.75% 變化。
值得注意的是，在問答環節時，傑佛森表示不要太過聚焦一個月的數據表現，儘管 CPI 顯示通膨降溫是個好跡象，但要判斷未來的情況走勢仍為時過早。
他還提到，近期就業數據支持勞動力市場持續成長的可能性，與此同時通膨降溫過程仍在持續進行。他說：「由於失業率仍低於 4%，就業市場依然有彈性，Fed 還有時間繼續觀察通膨變化。」
另一方面，波斯提克周一重申，自己對 Fed 的利率政策預測沒有改變，即在通膨放緩但崎嶇不平的情況下，今年可能只降息一次，可能在今年第四季 (10 月 - 12 月) 內發生。
至於通膨，他認為今年通膨降溫的速度可能會更慢，需要一段時間才能確定回到 2% 目標，因此 Fed 還有很長的路要走，不過對今、明年基本占望仍是通膨繼續下降，只是速度會低於多數官員預期。
美國經濟與就業市場方面，波斯提克認為經濟成長正在放緩，但速度非常緩慢；就業市場比 12 個月前還要冷，但並不疲軟。他強調，關鍵問題不是今年會降息多少，而是 Fed 何時才能確定通膨已經走上邁向 2% 目標的道路，這還需要一段時間才能確定。
衍生性商品市場交易商目前預估，Fed 今年將從 9 月開啟降息周期，將會有兩次 1 碼 (25 個基點) 降息。此前美國 10 年期公債由漲轉跌，殖利率觸及日內高點，目前漲至 4.444%，本月大部分時間裡該殖利率一直低於 5%。
https://news.cnyes.com/news/id/5569139
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