瞬間飆高！美10年期公債殖利率竄至1.6% 康和期貨佩君

 美國公債殖利率在周四跨越備受注目的關卡，10年期美債殖利率升破1.5%是一年來首見；被認為對貨幣政策轉向更敏感的5年期殖利率升穿0.8%；7年期公債招標結果顯示，得標殖利率比拍賣前殖利率高逾4個基點。交易員大幅提前他們預估美國聯準會可能被迫啟動緊縮貨幣政策的時間。

根據金融時報，作為美債投資基準的10年期公債殖利率上漲多達0.16個百分點，一年來首度超越1.5%。5年期殖利率躍漲0.2個基點至0.82%，是過去10年來次大的單日漲幅，稍後拉回至0.8%。

至於7年期債券，因需求不足，財政部標售的最高得標殖利率和拍賣前殖利率相差高達4.2個基點，是史上最大差距。根據財經媒體MarketWatch，Bleakley Advisory Group投資長形容這樣的拍賣結果「糟透了」。

將10年期公債殖利率1.5%看作重要關卡，突破此一關卡可能預示美股有麻煩。美股三大指數周四全面下跌：道瓊工業平均指數下跌1.5%；標普500指數挫低2.5%；科技股為主的那斯達克指數重挫3.5%，是10月下旬以來最糟單日走勢。

美國公債本周的劇烈變動凸顯出，投資人預期，聯準會和美國國會推出的大規模刺激措施不僅有效，而且讓經濟的某些領域有過熱的風險。數兆美元的聯邦支出加上疫苗施打的正面消息，已開發國家會比各國央行預期更快復元的機率升高，市場顯然已展開期待已久的重新定價過程。

自4月以來利率一直處於歷史低檔，殖利率躍升--即使是表明經濟健康--也不可避免的讓許多交易員緊張，迫使他們重新考慮各個市場的持有部位。除大型科技股重挫外，連傾向在較高殖利率中受益的個股也受創。KBW銀行指數--周三攀至2007年最高水平--周四挫低2.7%。

貨幣市場也受震撼。彭博美元指數周四上揚0.7%，漲幅是9月以來最大，但新興市場貨幣下滑，南非蘭德、土耳其里拉和墨西哥披索領跌，跌幅至少2%。

Barclays美洲區股票衍生性商品交易部門共同主管Brian Bost說：「一旦債市拋售速度加快，每件事都必須重要評估。」

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《美債》美大選逼近 10年債殖利率創2年最大月漲幅 康和期貨佩君

 MoneyDJ新聞 2020-11-02 07:01:10 記者 李彥瑾 報導

美國總統大選即將於本週登場，投資人預期，新政府上台後將推出一籃子刺激計畫，為債市帶來大量新債供應，上週五(10月30日)長天期公債遭到拋售、殖利率上升，使殖利率曲線轉趨陡峭，斜度創6月以來新高。

 

MarketWatch報價顯示，紐約債市10月30日尾盤時，10年期公債殖利率上漲2.4個基點至0.858%，過去一週漲幅為1.8個基點，10月累計上揚18.1個基點，創2018年9月以來最大單月漲幅。

 

對聯準會(Fed)利率政策較為敏感的美國2年期公債殖利率幾乎持平於0.152%，過去一週保持不變，10月小漲2.9個基點；30年期公債殖利率上升1.4個基點至1.637%，過去一週下跌0.9個基點，10月累計攀升18.4個基點。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)

 

由於武漢肺炎新增確診數大幅增加，加上選舉結果充滿變數，投資人紛紛將資金撤出美國股市。但美債價格並未因股市走低而攀升，原因是市場押注民主黨將掀起「藍色浪潮」，也就是拜登入主白宮，並由民主黨橫掃參眾兩院席次，有利於民主黨順利推行大規模財政刺激計畫。

 

上週，標普500指數累計下挫5.6%，道瓊指數下跌6.5%，那斯達克指數下跌5.5%，三者均創下自3月以來最大單週跌幅。

 

經濟數據方面，美國9月個人所得(Personal income)月增0.9%、個人消費支出(Personal spending)月增1.4%。另外，第三季勞動成本指數季增率(Employment Cost Index)為0.5%。

 

10月消費者信心指數從80.4升至81.8；10月芝加哥採購經理人指數(Chicago purchasing managers index)從9月的62.4降至61.1，指數高於50表示製造業景氣處於擴張。

 

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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市場預估Fed直到2023年都不升息 日圓、南非幣跳高 康和期貨佩君

 MoneyDJ新聞 2020-09-16 10:42:31 記者 郭妍希 報導

聯邦公開市場委員會(FOMC)15日展開為期兩天的貨幣政策會議，市場預測聯準會(Fed)將維持鴿派立場、甚至到2023年為止都不會升息，這帶動美元相對於日圓、南非幣走貶。

CNBC 15日報導，該媒體調查了37名經濟學家、基金經理人及策略師後發現，受訪者普遍預測，Fed直到2023年2月為止都不會升息，時間點比主席鮑爾(JeromePowell、見圖)提出「平均通膨目標」(average inflation targeting)策略前，還要多出6個月。

鮑爾8月27日宣布將貨幣政策改為著重「平均通膨目標」，容忍通膨超過預設目標2%，以彌補先前通膨未能達標的問題，跟之前通膨一接近2%就立刻升息的做法大相逕庭。

根據調查，多數受訪者相信，就算通膨突破預設的2%的目標，Fed也會按兵不動。48%的受訪者認為，Fed將容忍通膨超標6-12個月，41%則相信Fed會允許通膨偏高一年以上。在被問到通膨平均必須有多高、Fed才會在半年後升息時，受訪者給的答案是3.2%。

部分人擔憂，通膨可能會提前成為Fed擔憂的問題。65%的受訪者認為，國會及Fed對抗疫情對經濟衝擊的行動將導致通膨加溫，比例高於7月當時調查的44%。

受到市場預期Fed貨幣政策將偏鴿的影響，美元相對於日圓貶至兩個月新低。MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示，美元兌日圓15日尾盤貶值0.24%至105.44；16日開盤迄今又續貶至105.22、創8月28日以來盤中新低。

路透社報導，分析人士直指，倘若美元貶破105.20兌換一日圓，可能會有更多技術性賣壓隨之湧現。ThinkMarkets.com市場分析師Fawad Razaqzada表示，Fed對美國總統大選將小心看待，不會想對金融市場造成更多動盪。

新興市場貨幣則在Fed立場有望偏鴿、市場期待新冠肺炎疫苗、中國工業及零售數據表現穩健的帶動下走揚。根據XQ報價，美元兌南非幣15日尾盤貶值1.31%至16.4501；盤中最低貶至16.3750、創7月28日以來盤中新低。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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日本10年債殖利率跌至-0.295%、逼近歷史新低 康和期貨佩君

時事通信社3日報導，Casio計畫將目前在中國生產、銷往美國的「G-SHOCK」等手錶產品轉移至泰國工廠進行生產，主因鐘錶被列入美國對中國發動的第4波制裁關稅的對象，因此期望藉由生產轉移、來減輕關稅負擔。

美國9月1日如期對中國發動最新一輪(第4波)制裁關稅，對部分中國3千億美元的輸美出口品開徵15%關稅。據日經新聞指出，美國9月1日開徵15%關稅的中國輸美出口品總值約為1,100億美元。

美新關稅涵蓋智慧機等眾多消費品、也讓日企紛紛轉移生產應對

Sankei Biz 9月2日報導，日本運動用品商Asics已於去年秋天之前將銷美產品的生產據點從中國轉移至越南、印尼；UNIQLO營運商迅銷(Fast Retailing)目前銷美產品大多在中國生產，而迅銷表示，關於生產體制，「目前正評估應對措施」。

據日本媒體報導指出，為了因應美國第4波制裁關稅，理光(Ricoh)已於7月將銷美的複合機生產從中國深圳轉移至泰國；Sony考慮將PS4、相機等產品的部分產能遷出中國；任天堂(Nintendo)已於今年夏天將部分Switch生產從中國轉移至越南。

京瓷(Kyocera)社長谷本秀夫於8月2日舉行的財報說明會上表示，計畫將目前在中國廣州生產、銷往美國的複合機/影印機產品遷移至越南北部的工廠進行生產。

全球工業用縫紉機巨擘JUKI社長清原晃於8月5日舉行的財報說明會上表示，「銷往美國的家用縫紉機及非成衣用工業縫紉機將轉移至越南生產」。

鴻海(2317)轉投資的夏普(Sharp)旗下PC事業子公司Dynabook社長覺道清文在7月9日舉行的服務事業戰略發表會上表示，考慮將銷美的筆電生產遷出中國，初期考慮先行遷移至夏普母公司鴻海的台灣工廠進行生產，之後需要一個「恆久性的對策」、因此考慮移至越南生產。

夏普8月1日宣布，將在越南興建一座新工廠，而新工廠將在2020年度開始生產空氣清淨機、液晶顯示器以及電子元件等產品。夏普該座越南新工廠興建的目的是為了迴避美中貿易戰影響。

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MoneyDJ 新聞 2019-09-04 08:56:13 記者蔡承啟 報導
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美債殖利率逼近2％！ 專家：恐衝擊高收益債市場 康和佩君

美國 10 年期債券殖利率進一步下跌，昨日 (3 日) 盤中一度觸及 2.064％，逼近 2％的整數關卡，創兩年半新低。專家警告，若殖利率跌破 2%，高收益債券將恐受到衝擊。

隨著貿易戰線在多個區域展開，市場在恐慌氣氛壟罩下，統計五月份資金紛紛躲往日圓、美債、瑞士法郎等避險性資產，相對的，各大區域股票市場出現 -4.23％至 -7.5％ 不等的重挫。

根據彭博社報導，近期債市的瘋狂上漲，引發各界專家出現不同的聲音。MUFG Union Bank 的首席金融經濟學家 Chris Rupkey 在彭博社的採訪中表示，債券市場的表現似乎「毫無邏輯」，認為近期的漲勢，只是市場恐慌下無意識的反彈，而一旦開始反彈，市場就會持續追捧，同時為金融市場帶來更多新的恐懼，風險性資產已過度偏離多頭趨勢。

這番言論與許多華爾街的看法相左，因債券殖利率常有市場領先指標的意涵。

以歷史的經濟循環觀察，債券殖利率下跌，隱含著市場對於未來通膨預期的降低，同時市場也在定價未來央行可能的利率決策。這也是驅動目前風險性資產重要的因素。

JPMorgan 預警，美債殖利率可能進一步走跌。JPMorgan 已經下調美國十年期殖利率預測，預期至今年底將跌至 1.75％，同時，JPMorgan 也警告環球客戶，全球的貿易戰升級，最終將可能導致經濟衰退。

AXA 投資公司與宏利資產管理公司也認為，經濟前景與通膨水準的預期正在走低，對前景不樂觀的看法，使公司正在減少新興市場的風險部位，轉而將資金投於公債等避險性資產，特別是長天期的政府債券。

花旗銀行投資策略師表示，如果美國十年期債券殖利率跌至 2% 以下，對於低信評的垃圾債將帶來風險，反映在景氣降溫的循環裡，油價下跌，加上信用評等的修正，高收益等級的垃圾債也將受到衝擊，恐隨其他風險性資產出現修正。

高盛認為，市場正在定價今年將出現低於預期的經濟成長率，同時，低通膨的威脅也反映在風險性資產上。同時，2018 年市場對於經濟將走入下降循環的預測，又再度浮現。

摩根大通已將今年美國的經濟預測下調至 2％，認為今年可能步入衰退的機率，已從一個月前的 25％提高到 40％。

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https://news.cnyes.com/news/id/4330604

美十年債殖利率寫20個月來新低 留意Fed主席鮑爾談話 康和佩君

美國5月ISM製造業指數差於預期，加劇投資人對於景氣的擔憂。此外，具投票權的聖路易斯Fed總裁Bullard表示，可能很快需要降息以促進通膨並應對貿易衝突的影響。兩大因素引導各天期美債殖利率延續跌勢，終場10年期美債殖利率下跌5.4bps、至20個月新低2.0710%。

歐債方面，股市帶頭反彈的利多，抵銷美債殖利率續跌的引導，令德債殖利率呈現震盪整理的情勢，終場小漲0.2bps至-0.2010%。

大型法人機構指出，具投票權的聖路易斯Fed總裁Bullard談話，是3月起，聯準會政策立場轉趨觀望後，至今對於降息最明確的訊號，反映5月起美中貿易衝突升溫確實加劇景氣降溫的壓力。

今（4）日晚主席鮑爾亦將發表談話，預料立場將同步轉向，將增添市場對於下半年起降息的預期。另一方面，ECB將於本周四晚間召開利率決策會議，內部景氣預估或再度下修，並公布TLTRO操作細節等，研判整體立場依舊鴿派。短線上關稅議題令投資人風險偏好低迷，加以相關因素的引導，將令殖利率維持震盪偏跌的情勢。

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https://money.udn.com/money/story/5599/3851491

《貴金屬》美元上漲 COMEX黃金跌破1,300美元 康和佩君

紐約商品期貨交易所（COMEX）6月黃金期貨3月28日收盤下跌21.6美元或1.6%成為每盎司1,295.3美元，美元指數上漲0.3%，5月白銀期貨下跌2.1%成為每盎司14.973美元。紐約商業交易所（NYMEX）7月鉑金期貨下跌2.1%成為每盎司843.8美元，6月鈀金期貨大跌7.9%成為每盎司1,309.70美元，累計兩天大跌逾200美元，投機交易人持續退場。

金屬聚焦公司（Metals Focus）報告表示，白銀在太陽能發電產業的需求前景相當光明，稱2018年中國大陸太陽能發電的裝機容量達到創新高的1,020億瓦，而進入2019年之後裝機量仍將繼續增長，全球也有越來越多的國家將太陽能發電作為長期可再生能源政策的重要一環。銀漿主要用來做太陽能電池的正面電極。

凱投宏觀（Capital Economics）的報告表示，白銀有望成為今年最有表現的商品之一，因經濟增長疲弱將會促使資金流向包括黃金與白銀在內的避險資產。此外，銀礦產量下滑也將會支撐銀價，該行預期去年的全球銀礦產量年減8%。當然，經濟增長乏力也會影響到白銀的工業需求，因此該行認為銀價的漲勢仍將顛頗。

美國地質調查局最新報告表示，2018年，美國礦產白銀產量創下1946年以來的逾70年新低至923公噸，較上年度的1,030公噸減少10.4%，較2000年高達1,980公噸的產量更是減少逾半，主要因為礦石品位（礦石中的金屬含量）下滑，以及可經濟開採的新銀礦稀缺的影響。

世界白銀協會報告表示，2018年全球銀飾銷售呈現爆發性增長，許多零售商都出現兩位數的增長，年輕的消費族群以及女性自行購買的銀飾成為推動銀飾銷售增長的主力。2018年美國銀飾銷售增長尤為強勁，達到52%，全球店舖的銀飾銷售平均增長16%。在協會所進行的調查當中，零售商表示銀飾銷售量平均增長24%，銷售額平均增長18%。

世界白銀協會，2019年佔白銀需求六成比重的工業需求可望溫和增長，需求增長的亮點包括電子電器產品、汽車以及太陽能電板等；首飾需求則預期將較為強勁，而印度繼去年白銀進口量年增35%至2.25億盎司之後，今年也仍將是全球重要的白銀消費國。協會也預期今年白銀ETF的持倉可望增長800萬盎司，協會表示，白銀ETF的持倉一直以來相比黃金ETF的持倉更為穩定，主要因為白銀ETF的購買者多為零售投資人的緣故。

紐約商品期貨交易所（COMEX）5月期銅3月28日收盤上漲0.3%成為每磅2.8725美元。

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MoneyDJ 新聞 2019-03-29 07:26:57 記者黃文章 報導

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http://blog.moneydj.com/news/2019/03/29/%E3%80%8A%E7%BE%8E%E5%82%B5%E3%80%8B%E6%AE%96%E5%88%A9%E7%8E%87%E8%B7%8C%E6%B7%B1%E5%BD%88%EF%BC%9Bfed%E5%89%AF%E5%BA%A7%E7%A8%B1%E4%B8%8D%E5%8F%AF%E5%BF%BD%E8%A6%96%E5%85%A8%E7%90%83%E9%A2%A8/

《貴金屬》美元上漲 COMEX黃金跌破1,300美元 康和佩君

美國公債殖利率週四(3月28日)跌深反彈，美國股市小幅反彈、投資人仍持續評估全球央行轉偏鴿派的影響。

MarketWatch報導，Tradeweb報價顯示，紐約債市3月28日尾盤時，對聯準會(Fed)利率決策較敏感的美國2年期公債殖利率上漲2個基點至2.228%、從12個月以來的最低反彈；10年期公債殖利率上漲1.6個基點至2.389%，從2017年12月以來的最低點反彈；30年期公債殖利率下跌1.1個基點至2.811%、創3個月低。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)

自從Fed上週戲劇性地放棄今年的升息計畫後，美國公債價格就大幅跳高，而殖利率在經過一週半的重挫走勢後，28日呈現跌深反彈格局。路透社報導，Janney Montgomery Scott固定收益策略長Guy LeBas指出，殖利率跌深後陷入整理，投資人如今都在觀察，股市在季底會有何變化。

路透社報價顯示，美國3個月國庫券、10年期公債的利差仍有-6個基點，已連續第5天出現殖利率曲線倒掛的現象。barron`s.com 26日報導，Bianco Research研究發現，殖利率曲線倒掛的情況若連續10個交易日出現，就歷史來看，是相當可靠的經濟衰退警訊。

美國經濟成長趨緩，商務部經濟分析局(BEA)28日將2018年第4季實質國內生產總值(GDP)成長年率(經季節性因素調整)自2.6%下修至2.2%。

Fed副主席克拉里達(Richard Clarida)28日在巴黎表示，美國跟海外貿易活動、金融市場的聯繫漸深，其溢出效應對貨幣政策的影響不容忽視。他直指，倘若經濟陷入意外困境，Fed已準備好要推出非傳統的貨幣政策。

另一方面，紐約聯邦儲備銀行總裁John Williams則在波多黎各表示，美國經濟目前來到非常棒的位置，殖利率曲線倒掛並不一定代表衰退將會降臨。

芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人28日預測，Fed 12月降息的機率多達71%。

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http://blog.moneydj.com/news/2019/03/29/%E3%80%8A%E7%BE%8E%E5%82%B5%E3%80%8B%E6%AE%96%E5%88%A9%E7%8E%87%E8%B7%8C%E6%B7%B1%E5%BD%88%EF%BC%9Bfed%E5%89%AF%E5%BA%A7%E7%A8%B1%E4%B8%8D%E5%8F%AF%E5%BF%BD%E8%A6%96%E5%85%A8%E7%90%83%E9%A2%A8/

《美債》殖利率跌深彈；Fed副座稱不可忽視全球風險 康和佩君

美國公債殖利率週四(3月28日)跌深反彈，美國股市小幅反彈、投資人仍持續評估全球央行轉偏鴿派的影響。

MarketWatch報導，Tradeweb報價顯示，紐約債市3月28日尾盤時，對聯準會(Fed)利率決策較敏感的美國2年期公債殖利率上漲2個基點至2.228%、從12個月以來的最低反彈；10年期公債殖利率上漲1.6個基點至2.389%，從2017年12月以來的最低點反彈；30年期公債殖利率下跌1.1個基點至2.811%、創3個月低。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)

自從Fed上週戲劇性地放棄今年的升息計畫後，美國公債價格就大幅跳高，而殖利率在經過一週半的重挫走勢後，28日呈現跌深反彈格局。路透社報導，Janney Montgomery Scott固定收益策略長Guy LeBas指出，殖利率跌深後陷入整理，投資人如今都在觀察，股市在季底會有何變化。

路透社報價顯示，美國3個月國庫券、10年期公債的利差仍有-6個基點，已連續第5天出現殖利率曲線倒掛的現象。barron`s.com 26日報導，Bianco Research研究發現，殖利率曲線倒掛的情況若連續10個交易日出現，就歷史來看，是相當可靠的經濟衰退警訊。

美國經濟成長趨緩，商務部經濟分析局(BEA)28日將2018年第4季實質國內生產總值(GDP)成長年率(經季節性因素調整)自2.6%下修至2.2%。

Fed副主席克拉里達(Richard Clarida)28日在巴黎表示，美國跟海外貿易活動、金融市場的聯繫漸深，其溢出效應對貨幣政策的影響不容忽視。他直指，倘若經濟陷入意外困境，Fed已準備好要推出非傳統的貨幣政策。

另一方面，紐約聯邦儲備銀行總裁John Williams則在波多黎各表示，美國經濟目前來到非常棒的位置，殖利率曲線倒掛並不一定代表衰退將會降臨。

芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人28日預測，Fed 12月降息的機率多達71%。

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