瞬間飆高！美10年期公債殖利率竄至1.6% 康和期貨佩君

 美國公債殖利率在周四跨越備受注目的關卡，10年期美債殖利率升破1.5%是一年來首見；被認為對貨幣政策轉向更敏感的5年期殖利率升穿0.8%；7年期公債招標結果顯示，得標殖利率比拍賣前殖利率高逾4個基點。交易員大幅提前他們預估美國聯準會可能被迫啟動緊縮貨幣政策的時間。

根據金融時報，作為美債投資基準的10年期公債殖利率上漲多達0.16個百分點，一年來首度超越1.5%。5年期殖利率躍漲0.2個基點至0.82%，是過去10年來次大的單日漲幅，稍後拉回至0.8%。

至於7年期債券，因需求不足，財政部標售的最高得標殖利率和拍賣前殖利率相差高達4.2個基點，是史上最大差距。根據財經媒體MarketWatch，Bleakley Advisory Group投資長形容這樣的拍賣結果「糟透了」。

將10年期公債殖利率1.5%看作重要關卡，突破此一關卡可能預示美股有麻煩。美股三大指數周四全面下跌：道瓊工業平均指數下跌1.5%；標普500指數挫低2.5%；科技股為主的那斯達克指數重挫3.5%，是10月下旬以來最糟單日走勢。

美國公債本周的劇烈變動凸顯出，投資人預期，聯準會和美國國會推出的大規模刺激措施不僅有效，而且讓經濟的某些領域有過熱的風險。數兆美元的聯邦支出加上疫苗施打的正面消息，已開發國家會比各國央行預期更快復元的機率升高，市場顯然已展開期待已久的重新定價過程。

自4月以來利率一直處於歷史低檔，殖利率躍升--即使是表明經濟健康--也不可避免的讓許多交易員緊張，迫使他們重新考慮各個市場的持有部位。除大型科技股重挫外，連傾向在較高殖利率中受益的個股也受創。KBW銀行指數--周三攀至2007年最高水平--周四挫低2.7%。

貨幣市場也受震撼。彭博美元指數周四上揚0.7%，漲幅是9月以來最大，但新興市場貨幣下滑，南非蘭德、土耳其里拉和墨西哥披索領跌，跌幅至少2%。

Barclays美洲區股票衍生性商品交易部門共同主管Brian Bost說：「一旦債市拋售速度加快，每件事都必須重要評估。」

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《美債》看好新紓困案前景 殖利率小幅走高、全週收漲 康和期貨佩君

 MoneyDJ新聞 2020-10-12 07:13:20 記者 李彥瑾 報導

上週五(9日)美國公債殖利率小幅走高，延續一週以來的漲勢，原因是投資人看好新一輪財政刺激方案前景，10年期公債殖利率創下8月以來最大單週漲幅。

MarketWatch報價顯示，紐約債市9日尾盤時，10年期公債殖利率上漲1.1個基點至0.775%，過去一週漲幅擴大至8.1個基點，創近6週來最大單週漲幅。

對聯準會(Fed)利率政策較為敏感的美國2年期公債殖利率小漲0.8個基點至0.153%，過去一週上升2.2個基點；30年期公債殖利率上揚0.7個基點至1.573%，單週累計上漲9.3個基點。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)

投資人注意力持續聚焦於新一輪紓困案。自8月以來，美國國會就紓困案的談判進展受阻，但投資人仍看好兩黨議員最終將達成協議。

美國總統川普(Donald Trump)上週五在推特發文稱：「新冠肺炎紓困談判正在進行中」(Covid Relief Negotiations are moving along)，市場信心獲得提振，帶動公債殖利率和股市走高。

白宮方面表示，對更大規模的刺激方案持開放態度。不過，眾議院議長佩洛西(Nancy Pelosi)要求，該方案必須納入為航空公司提供的紓困，而非向航空公司提供獨立的救助計畫。

呼籲政府盡快通過新的財政刺激措施，否則美國失業勞工將失去額外失業金補助，導致美國今年年底前的經濟復甦越來越艱難。

參議院多數黨領袖麥康奈(Mitch McConnell)同意，美國還需要更多一攬子紓困計畫，但他認為，未來3週內達成協議的可能性很小。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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三分鐘掌握 Fed 決策：降息預期升溫、下修通膨率、鮑爾任期揭密、回應臉書加密 康和佩君

美東時間週三 (19 日) 聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議後，公布聯準會最新利率決策，一如預期維持利率政策不變。

聯準會本輪政策會議中，以 9：1 的投票結果維持基準的聯邦資金利率不變，介於 2.25% 至 2.5% 的目標區間，但聯準會貨幣政策態度已從保持耐心 (Patient) 轉變為酌情採取行動 (Act as appropriate)，令市場對未來降息的預期升溫。

根據週三 FOMC 會議結束後發布的最新利率政策與新聞發布會，重點摘錄整理如下：

重點一：下修通膨預期

全年 GDP 增長預計仍為 2.1%，考量到勞動力市場依然強勁，失業率維持 50 年低點 (3.6%)。

預測總體通膨率將以 1.5% 的速度放緩，低於三月預測的 1.8%，預計明年將無法實現 2% 通膨目標，這對多年來未能實現此目標聯準會來說是一個重大打擊。

聯準會聲明內容顯示，經濟活動從先前的「穩健」轉以「溫和」速度增長，由於 FOMC 成員意識到，美國經濟最近出現放緩跡象，如 5 月非農就業數據大幅減少，因此下調通膨速度預期。

重點二：利率點陣圖

按照最新釋出的利率點陣圖顯示，預期 2020 年才會降息，今年不升不降。

然而，本輪投票出現明顯的分歧，根據最新的季度預測，17 位投票成員中，有 8 位預期在年底前降息，而另 8 位沒有變化，出現一位預測會升息。

重點三：本輪會議贊成「今年不降息」的原因

週二新聞發布會之前，市場預期今年有三次降息，白宮傳出考慮將鮑爾降級為理事，美國總統川普持續給 Fed 主席鮑爾施壓，稱讓我們等著看他的表現吧！暗示希望鮑爾宣布降息。

鮑爾強調，未來降息將會基於多項經濟數據的綜合考量結果，如消費與就業數據，並不會考量單一事件 (如美中是否達成貿易協議) 來做出反應。

鮑爾表示今年不升不降的原因是，委員會希望等待、看看最近出現的 (貿易) 緊張局勢是否會在寬鬆貨幣政策之前解決。

重點四：今年降息仍有機會嗎？

鮑爾透露，即便是那些贊成利率維持不變的成員也同意，自 5 月份利率會議以來，更寬鬆利率的條件已增強，但利率政策的焦點在於對不確定的經濟環境做出適當反應。

鮑爾強調，極有可能的情況下，如全球經濟增長放緩、持續低於 2% 的目標通膨，以及美國及其貿易夥伴 (尤其是中國) 的關稅影響之下，降息的舉措才會是合適的。

鮑爾稱：「我們認為最好能夠清楚地了解事情...... 如果合適，我們將盡快採取行動，並使用我們的工具來維持擴張。」

重點五：鮑爾打算做滿四年

美國總統川普持續給 Fed 主席鮑爾施壓，白宮昨日亦傳出考慮將鮑爾降級為理事，面對降級可能性，鮑爾回應：「法律明確規定我有四年任期，而且我打算服務至任期屆滿。」

鮑爾拒絕直接評論川普對聯準會的公開批評，鮑爾回應：「聯準會堅定地致力履行其使命，並且全然獨立於政治之外是一個重要的制度，為經濟和國家提供了良好的服務。」

重點五：聯準會對臉書推加密貨幣的回應

臉書近期宣佈了新數位貨幣「天秤座 (Libra)」計畫，鮑爾稱，這有潛在的好處，也存在潛在的風險，特別是對一種可能具有大規模應用前景的貨幣而言。

近期美國國會議員呼籲臉書停止該項計劃，鮑爾則回應，聯準會金融科技方面一直與各種金融企業會談，全球監管單位已對臉書進行了相當廣泛的監管調查，當然包括聯準會。

週三未來降息預期升溫消息傳出後，台北時間週四 (20 日) 上午 2 時 50 分許，美國 2 年期公債殖利率跳水逾 4%，暫報 1.792；美元下滑；美股道瓊應聲上漲 52 點左右。

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《美股》殖利率止穩、金融股鬆口氣、VIX挫！標普漲 康和佩君

美國10年期公債殖利率止穩、保持在15個月低點之上，帶動金融類股結束連續5個交易日的跌勢，再加上能源類股走強，使美國四大指數全面收高。

道瓊工業平均指數3月26日終場上漲0.55%(140.9點)、收25,657.73點。那斯達克指數上漲0.71%(53.98點)、收7,691.52點。標準普爾500指數上漲0.72%(20.1點)、收2,818.46點。費城半導體指數上漲1.01%(14點)、收1,396.75點。

美國公債殖利率在連跌多日後止穩，讓先前因美國3個月國庫券、10年期公債的殖利率曲線走平甚至反轉(或稱倒掛)而下挫金融類股，結束了連日跌勢。

MarketWatch報導，Tradeweb報價顯示，紐約債市3月26日尾盤時，對聯準會(Fed)利率決策較敏感的美國2年期公債殖利率上漲1個基點至2.264%；10年期公債殖利率持平於2.418%(仍是2017年12月29日以來新低)；30年期公債殖利率上漲不到1個基點至2.872%。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)

路透社報導，Prudential Financial市場策略長Quincy Krosby說，債市開始有回穩跡象，人們最不希望的就是看到倒掛的情況持續惡化。barron`s.com 26日報導，Bianco Research研究發現，殖利率曲線倒掛的情況若連續10個交易日出現，就歷史來看，是相當可靠的衰退警訊。目前倒掛的現象已連續出現三天。

美國財政部長梅努欽(Steven Mnuchin)、貿易代表萊特海澤(Robert Lighthizer)本週前往中國，3月28日將重啟新一輪的貿易談判，投資人樂觀盼望貿易糾紛能畫下句點，也帶動美股走揚。

市場緊張情緒獲得緩解。芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)22日因殖利率曲線倒掛而飆漲20.91%、創兩個月來最大日漲幅後，25日回跌0.91%，26日更重挫10.1%、收14.68點。

油價在石油輸出國組織(OPEC)減產、美國原油庫存有望下滑的帶動下走揚，則激勵標普500的能源類股跳漲1.5%。SPDR能源指數基金(Energy Select Sector SPDR Fund，代號為XLE.US)同步上漲1.44%、收66.44美元。

在個股變化方面，蘋果(Apple Inc.)下挫1.03%、收186.79美元，已連續第3個交易日收黑。美國行政法官MaryJoan McNamara 26日初步判定，在跟高通(Qualcomm Inc.)有侵權爭議的兩項專利中，蘋果侵犯了其中一個面向。McNamara建議對蘋果頒布限制性禁制進口令(Limited Exclusion Order)和禁制令(cease and desist order)，這將禁止部分內建英特爾(Intel Corp.)晶片的iPhone (多數是舊款機種)進口至美國販售。

繪圖晶片巨擘Nvidia Corp.上漲1.78%、收176.87美元。TheStreet.com報導，Piper Jaffray證券分析師Harsh Kumar將Nvidia的投資評等初設為「加碼」、目標價200美元，主因遊戲產業有望在今(2019)年下半年出現成長，毛利率也有顯著擴張的空間。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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http://blog.moneydj.com/news/2019/03/27/%E3%80%8A%E7%BE%8E%E85%88%A9%E7%8E%87%E6%AD%A2%E7%A9%A9%E3%80%81%E9%87%91%E8%9E%8D%E8%82%A1%E9%AC%86%E5%8F%A3%E6%B0%A3%E3%80%81vix%E6%8C%AB%EF%BC%81%E6%A8%99%E6%99%AE/%82%A1%E3%80%8B%E6%AE%96%E

《美債》降息預期減，殖利率跌深反彈、止穩於平盤附近 康和佩君

美國財政部標售的兩年期公債需求強勁，促使稍早因降息預期降溫、美股走揚而跌深反彈的公債殖利率，再度拉回至平盤附近。

MarketWatch報導，Tradeweb報價顯示，紐約債市3月26日尾盤時，對聯準會(Fed)利率決策較敏感的美國2年期公債殖利率上漲1個基點至2.264%；10年期公債殖利率持平於2.418%(仍是2017年12月29日以來新低)；30年期公債殖利率上漲不到1個基點至2.872%。另一方面，美國3個月國庫券殖利率則略升至2.459%。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)

財政部26日標售了400億美元的兩年期公債，雖然殖利率偏低，需求依舊強勁。財政部還將在27日標售410億美元5年期公債、28日標售320億美元7年期公債。

Jefferies首席金融經濟學家Ward McCarthy指出，本次的公債標售案表現相當強，尤其是考慮到兩年期公債價格自上週的聯邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策會議以來，已經大幅走揚，且殖利率還低於3個月國庫券的情況。

美股走揚，稍早帶動公債殖利率跌深反彈。芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)22日因殖利率曲線倒掛而飆漲20.91%、創兩個月來最大日漲幅後，25日回跌0.91%，26日更重挫10.1%、收14.68點。

路透社報導，NatWest Markets美洲策略部主管John Briggs說，高風險資產有止穩跡象，過去幾個交易日的悲觀氣氛也略為消散；短天期公債對於降息預期的反應真的太過激烈。

芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人25日預測，Fed 12月降息的機率多達75%，但26日則下降至50%附近。

美國10年期公債與3個月國庫券的利差上週五(3月22日)由正轉負、呈現所謂的「殖利率曲線倒掛」(即短天期債券殖利率高於長天期債券)現象，為2007年以來首見。殖利率曲線倒掛，被視為經濟衰退的可靠訊號，通常經濟會在警訊出現後、於一兩年內面臨衰退困境。根據舊金山聯邦儲備銀行的研究，美國3個月國庫券、10年期公債的殖利率曲線，是預測未來經濟是否衰退的最準確組合。

barron`s.com 26日報導，Bianco Research研究發現，殖利率曲線倒掛的情況若連續10個交易日出現，就歷史來看，是相當可靠的衰退警訊。目前倒掛的現象已連續出現三天。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

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