擔心DRAM價格走跌 華爾街大砍美光目標價 康和期貨凌佩君

 

法國巴黎銀行分析師阿克曼（Karl Ackerman）近日將美光股票評等從「優於大盤」下調兩級至「不如大盤」。圖／美聯社

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美國記憶體晶片大廠美光（Micron）將在25日盤後公布上季（6至8月）財報及本季財測，但華爾街投行大多悲觀認為今年底明年初DRAM晶片價格下跌，大砍美光目標價。

法國巴黎銀行分析師阿克曼（Karl Ackerman）近日將美光股票評等從「優於大盤」下調兩級至「不如大盤」，一口氣將目標價從140美元砍至67美元。他預期高頻寬記憶體（HBM）供應過剩將拉低美光晶片均價，且這種情況將持續到明年。

摩根士丹利分析師也將美光目標價從140美元下調至100美元，但將股票評等維持在「中性」。

花旗分析師丹利（Christopher Danely）也在最新報告中表示，近日他調查投資人對美光的看法，發現多數人態度相當悲觀。他表示：「我們估計大約80％的投資人看空美光。參與訪談的每家對沖基金都持負面看法，但有幾家共同基金持正面態度。」

他表示：「我們聽到的主要『看空論點』是今年第四季到明年第二季PC及手機市場需求減弱導致DRAM價格走低，將使美光明年度（今年9月起）EPS 9.41美元被砍半。」

但丹利仍持樂觀態度。他將美光股票評等設在「買進」，目標價為150美元。他表示美光目前本益比約9.6倍，遠低於5年平均值21倍。他認為美光目前估值偏低，但未來隨著美光持續拓展AI市場，晶片需求可能會增加，因此建議買進。

https://www.ctee.com.tw/news/20240923700604-430702

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〈財報〉美光Q3獲利強勁 營收展望不及預期盤後仍跌逾6% 康和期貨凌佩君

 

美光科技（Micron Technology）(MU-US) 周三（26 日）公布上季財報，受惠於 AI 需求快速增長，獲利表現超出預期，但對本季的收入預測僅略高於市場預期中值，導致盤後下跌逾 6%。鑑於美光最近上漲和分析師的樂觀看法，投資人可能希望看到更多上行空間。

FY 2024 Q4 財測 v.s. 華爾街預估

營收：76 億美元 v.s. 75.9 億美元

調整後 EPS：1.08 美元 v.s. 1.02 美元

美光的動態隨機存取記憶體（DRAM）收入上季增長 13%，達到 47 億美元，符合市場預期。NAND 記憶體收入成長 32%，達到 21 億美元，高於 FactSet 預期的 19 億美元。

美光執行長 Sanjay Mehrotra 表示：「在資料中心方面，快速增長的 AI 需求使我們的收入與上季相比增加逾 50%。」

他指出，公司「推動了強勁的價格上漲」，並且「改進的定價，加上我們日益強化的產品組合，使我們在所有終端市場的獲利能力提升。」

美光在第三財季開始增加高頻寬記憶體（HBM）的出貨量，HBM3E 產品在此期間帶來逾 1 億美元的利潤。Mehrotra 表示，下一財年，HBM 年收入可能達「數十億美元」。

Q3 財報關鍵數據 v.s. FactSet 預估

營收：68.1 億美元 v.s. 66.7 億美元

淨利：3.32 億美元

調整後毛利率：28.1% v.s. 26.5%

調整後 EPS：0.62 美元 v.s. 0.48 美元

受惠於資料中心需求增加，美光預計未來定價趨勢樂觀。Mehrotra 指出，這「導致我們先進的製程節點供應緊張」，因此美光預測今年定價將持續改善，儘管個人電腦和智慧型手機需求「僅保持穩定」。

Mehrotra 表示：「展望 2025 年，對 AI 個人電腦和 AI 手機的需求，以及資料中心 AI 的持續增長，為我們提供了有利的布局，讓我們有信心在 2025 財年實現大幅收入增長，且隨著我們持續轉向至高利潤產品組合，獲利能力顯著提升。」

分析師在本季前提高了美光的預測和目標價。由於 HBM 需求強勁，DRAM 定價不斷上升，特別是用於 AI 伺服器的 HBM。美光此前曾表示，今年和 2025 年的大部分時間內，HBM 已售罄。

Wolfe Research 分析師 Chris Caso 重申了對美光股票「跑贏大盤」評級，並將目標價從 150 美元上調至 200 美元。原因是「產業狀況更強勁及對 HBM 感到樂觀。」Caso 認為，美光最終每股收益可望達到 20 美元，因為對 HBM 的需求將推動 DRAM 的定價上升。

在上季財報發布前，美光股價今年上漲了 66%，過去 12 個月上漲了 117%。該股週三收在每股 142 美元。

https://news.cnyes.com/news/id/5616280?exp=a

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