AI加持記憶體強強滾 美光上修Q4財測.股價勁揚4% 康和期貨凌佩君

 MoneyDJ新聞 2025-08-12 08:46:20 記者 李彥瑾 報導

隨著AI技術快速發展，記憶體需求與日俱增，價格也水漲船高。記憶體巨頭美光（Micron）11日宣布上修本季財測，理由是看好AI客戶訂單持續湧入，有助於推升獲利成長。

路透社等外媒報導，依據美光11日公布最新財測，2025會計年度第四季（截至2025年8月28日），營收預估可達111億美元至113億美元，高於原先預期的104億美元至110億美元。

調整後每股盈餘估計介於2.78美元至2.92美元，高於原先預期的2.35美元至2.65美元；調整後的單季毛利率預估落在44%至45%，亦高於原先預期的41%至43%。

美光說明，此次調升第四季財測，主要是反映記憶體價格上漲因素，尤其是 DDR4近期因結構性缺貨而價格飆漲。

MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示，8月11日，美光（MU.US）股價勁揚4.06%、收123.72美元，今年以來累計大漲47.01%。

SK海力士HBM業務規劃組織主管崔俊龍近日接受路透社採訪時高呼，受惠終端用戶對AI的剛性需求支撐，HBM市場規模還有很大成長空間，預估至2030年，每年成長幅度應有機會站上30%。

韓媒《The Elec》日前報導，記憶體進入改朝換代的階段，韓系DRAM大廠三星（Samsung）原定2025年底DDR4產品生產畫下休止符，但由於DDR4需求仍旺盛、價格飆漲，三星停產計畫大轉彎，已決定一路生產到2026年12月。

（圖片來源：美光）

https://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=2fcad1d2-3264-43c7-bd80-09bfad63d7ae

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美股〈財報〉英特爾Q2營收高於預期 但減記衝擊獲利 盤後挫4% 康和期貨凌佩君

 鉅亨網編譯許家華 2025-07-25 07:20

英特爾周四 (24 日) 公佈第二季營收超出華爾街預期，但新任執行長陳立武宣布大幅削減晶片工廠建設，減記對獲利造成衝擊。英特爾 (INTC-US) 交易時間收低 3.66%，盤後續挫約 4%，每股報 21.72 美元。

（圖：REUTERS/TPG）

Q3 財測關鍵預期 vs 分析師預期

營收：131 億美元 (預期中值) vs. 126.5 億美元

EPS：損益打平 vs. 4 美分

Q2 (6/28 止) 財報關鍵數據 vs. 分析師預期 (LSEG 查訪數據)

EPS：調整後每股虧損 10 美分 vs. 每股獲利 1 美分

營收：128.6 億美元 vs. 119.2 億美元

英特爾公佈第二季淨虧損 29 億美元，合每股虧損 67 美分，去年同期淨虧損 16.1 億美元，合每股虧損 38 美分。

Q2 意外虧損係因 8 億美元的減損支出和 2 億美元的一次性成本，其認列項目為「未確定再利用的多餘工具」，這令英特爾的 EPS 受創 20 美分。

為了提高資本效率和削減成本，英特爾放棄在德國和波蘭建造晶圓廠的計畫，並將整合其在越南和馬來西亞的測試和組裝業務，也將放緩其在俄亥俄州尖端晶片工廠建設進度，「以確保支出與市場需求保持一致」。

「過去幾年，公司投資過多，投資過快，而需求不足，在此過程中，我們的工廠佈局變得不必要地分散，利用率也不足。」陳志勇寫道。他稱公司即將推出的晶片製造流程 14A 將根據已確認的客戶承諾進行建設，「不再有空頭支票。每項投資都必須具有經濟效益。」

這是陳立武自 3 月就任執行長以來發布的第二份財報。陳立武承諾將重振英特爾的產品競爭力，並減少官僚機構和管理層級，包括大幅裁減俄勒岡州和加州的員工。

陳立武在周四發布的致員工備忘錄中表示，他上任後的頭幾個月「並不輕鬆」，但公司已「完成大部分」裁員計畫，裁員人數佔員工總數的 15%，並計劃年底擁有 7.5 萬名員工。英特爾先前表示，計劃 2025 年削減營運支出 170 億美元。

截至周四收盤，英特爾今年迄今漲約 13%。該股 2024 年暴跌 60%，創下有史以來最糟糕的一年。

陳立武還在備忘錄中宣布了其他幾項削減開支的舉措，尤其是在公司成本高昂的代工部門。該部門負責為其他公司生產晶片，目前仍在尋找大客戶來鞏固業務。

各業務細節

客戶運算部門是英特爾最大營業部門，專司生產 PC、筆電、平板電腦用的晶片，其營收年減 3% 至 79 億美元。

資料中心部門專司生產伺服器中央處理器，也包含一些人工智慧晶片，其營收年增 4% 至 39 億美元。

陳立武在備忘錄中寫道，英特爾希望重新奪回資料中心晶片的市佔，並成為該業務的永久領導者。其長期競爭對手 AMD 公司 (AMD-US) 正從雲端客戶贏得越來越多的伺服器業務。

他補充，他將親自審查和批准所有晶片設計，然後再進行流片，這是新晶片製造前設計流程的最後一步。(按：流片，也稱為下線或交付製造，指的是積體電路 (IC) 或印刷電路板 (PCB) 設計完成後，送交製造的階段。)

代工業務負責為其他公司生產晶片，營收為 44 億美元，營運虧損 31.7 億美元。

https://news.cnyes.com/news/id/6076183?exp=a

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Netflix上修全年財測 魷魚遊戲等夯劇助上季業績超預期 康和期貨凌佩君

 2025/07/18 10:27:08

經濟日報 編譯黃淑玲／綜合外電

全球影音串流龍頭Netflix周四（17日）公布上季財報優於市場預期，同時上修全年營收財測，原因是美元走貶且預期新訂戶和廣告銷售強勁成長。不過，該公司警告下半年營業利益率將低於上半年，這可能是拖累盤後股價挫跌近2%的原因。

Netflix表示，今年營收預估將可介於448億至452億美元。先前的預估的高端值為445億美元。

第2季（4到6月）Netflix營收成長至110.8億美元，淨利31億美元，每股盈餘7.19美元。分析師的預期則分別是營收110.7億美元，淨利30.6億美元，每股純益7.08美元。

然而，Netflix警告說，「2025年下半年的營業利益率將低於上半年，原因是下半年內容攤銷以及銷售和行銷成本增加。」該公司股價在周四盤後交易挫跌1.8%至每股1,250.46美元，逆轉收盤時的漲勢。截至周四，Netflix股價今年來已上漲近44%，現在市值超過5,000億美元，這比迪士尼、Comcast、華納兄弟探索這三家公司的總和還要高。

彭博資訊指出，第2季通常是Netflix淡季，一般是在年初與年底會增加較多用戶。不過，今年第2季Netflix推出了一系列熱門節目，像是《魷魚遊戲》（Squid Game）最終季與《母女姐妹花》（Ginny & Georgia）第3季，這兩部是年度觀看人數名列前茅的作品。另外，弱勢美元也對Netflix有利，因為公司超過三分之二的用戶來自美國以外地區。

Netflix說，上季16%的營收增長來自會員人數上升、訂閱價格調高，以及廣告收入增加。今年全年營收若能達到財測指引的高端值452億美元，營業利益率有望達到29.5%。淨利則是朝著首次突破100億美元邁進。

下半年Netflix將續推夯劇續集保住優勢，例如新一季的《怪奇物語》（Stranger Things）與《星期三》（Wednesday），也會有電影《高爾夫也瘋狂2》（Happy Gilmore 2）助攻。

上季Netflix在美國本土的營收仍成長15%，主因是訂閱價格調漲。市場研究公司Antenna表示，Netflix在美國的用戶成長已趨緩。另外，過去一年Netflix在美國的電視總觀看量的占比並未增加，Netflix也說，平均每位用戶觀看時間與幾年前差不多。

Netflix目前在十多個市場推出較低價、附帶廣告的訂閱方案以吸引更多用戶，預計今年廣告收入將會倍增。

《魷魚遊戲》（Squid Game）等熱門劇集助攻Netflix上季業績強強滾。 路透

https://money.udn.com/money/story/5599/8880524?from=edn_newest_index

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美股〈財報〉超微本季財測報喜 警告美國輸中晶片管制帶來15億美元衝擊 康和期貨凌佩君

 

〈財報〉超微本季財測報喜 警告美國輸中晶片管制帶來15億美元衝擊 (圖:Shutterstock)

超微 (AMD-US) 周二 (6 日) 公布上季營收成長 36%，跑贏市場預期，而且拜人工智慧 (AI) 高階電腦需求之賜，本季財測也強勁，激勵盤後股價一度大漲 6%，但隨著超微示警，由於美國對主要出口中國的 MI308 晶片加強管制，全年營收將減少 15 億美元，盤後股價一度翻黑。

F2025 Q2 財測 vs LSEG 訪調分析師預測

營收：約 74 億美元 vs 72.5 億美元

non-GAAP 毛利率：43%

超微預估本季 (2025 會計年度第 2 季) 營收約 74 億美元，分析師平均預估落在 72.5 億美元。

超微在法說會中表示，由於美國 4 月宣布出口中國的 MI308 AI 加速器產品也需取得出口許可，全年營收預估將減少 15 億美元。超微上個月曾預估，新規定將衍生約 8 億美元費用。

財報和財測公布後，超微周二盤後股價一度大漲 6%，但隨著營收預警發布，股價一度翻黑，截稿前恢復上漲，漲幅近 1%。

超微周二收盤下跌 1.96% 至每股 98.62 美元，今年來到周二收盤為止共下跌 18%。

同日公布財報的 Marvell(MRVL-US) 和美超微 (SuperMicro)(SMCI-US) 都令投資人失望，盤後股價分別下跌 6%、4%。

F2025 Q1(3/29 止) 財報關鍵數字 vs LSEG 訪調分析師預測

調整後 EPS：96 美分 vvs 94 美分

營收：74.4 億美元 vs 71.3 億美元

超微上季淨利 7.09 億美元，較去年同期 1.23 億美元猛增，營收年增 36% 至 74.4 億美元。

超微執行長蘇姿丰 (Lisa Su) 表示，儘管面臨關稅政策和先進 AI 晶片出口的管制，超微仍然交出良好的第 1 季財報。

蘇姿丰在聲明中說：「成長連續第四季加速，動力來自於我們的核心事業，以及資料中心和 AI 增強的動能。雖然宏觀和法規環境不斷變化，我們第 1 季的表現和第 2 季的展望，仍凸顯我們擁有多元化產品組合的優勢。」

AMD 是排名第二的伺服器中央處理器供應商，僅次於英特爾 (INTC-US)，但超微的 Epyc 系列處理器這幾年持續提升市占率。

超微也是輝達 (NVDA-US) 在大型繪圖處理器 (big GPUs) 市場最接近的對手，去年度 (2024) 的 AI GPU 業績為 50 億美元。

這兩種都屬於超微的資料中心部門，該部門上季營收年比躍增 57% 至 37 億美元，優於分析師所料，主要受益於 Epyc 處理器和 Instinct GPU 的需求。

超微另一個重要的「客戶與遊戲部門」，上季整體營收年增 28% 至 29 億美元。

超微表示，筆電和個人電腦 (PC) 晶片的銷售——也就是客戶部門——營收較去年同期激增 68%，主要靠去年夏天發表的 Zen 5 晶片需求所帶動。

然而遊戲部門上季營收卻年減 30%，這和遊戲主機用晶片的銷售下滑有關。

嵌入式部門 (embedded segment) 上季營收年減 3% 至 8.23 億美元，該部門銷售主要來自超微 2022 年收購的賽靈思 (Xilinx)。

Summit Insights 分析師 Kinngai Chan 表示，超微財報勝預期，是客戶趕在美國關稅前積極採購、備貨的結果。Technalysis Research 首席分析師 Bob O’Donnell 則指出，超微持續在 AI 資料中心晶片市場擴大市占率。

https://news.cnyes.com/news/id/5963944?exp=a

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美股〈財報〉Netflix財報超預期、財測不受關稅影響 盤後飆破1000美元 康和期貨凌佩君

 

Netflix財報報喜，並表示營收展望不受關稅影響。(圖:Shutterstock)

串流巨擘 Netflix 公布首次不再揭露訂戶數的財報，表現優異，上季獲利亮眼，本季營收展望也強勁，在關稅不確定性導致消費者縮手之際展現強大信心，消息激勵周四 (19 日) 盤後跳漲，一度突破每股 1000 美元。

F2025 Q2 和全年財測

Q2 營收：110.4 億美元 (年增 15%) vs 109 億美元 (LSEG 訪調分析師預測)

Q2 EPS：7.03 美元 (年增 44%)

全年營收：維持在 435-445 億美元

Netflix 維持全年營收 435-445 億美元的預測，反映用戶成長良好、訂閱方案定價提高，以及廣告收入成長約一倍。

Netflix 在聲明中說：「我們整體的營運展望，並沒有實質改變。」

財報公布後，Netflix 盤後股價一度大漲 5.2% 至每股 1024 美元，截稿前仍保持約 3% 的漲幅。該股周四收盤上揚 1.2% 至每股 973.03 美元，今年來至周四收盤共上漲 9%，遠勝同期下跌 10% 的標普 500 指數。

美國總統川普反覆不定的關稅政策在金融市場掀起驚滔駭浪之際，傳統媒體股倒地不起，相較之下，Netflix 的股價異常強韌。

面對投資人擔憂關稅風暴將打擊消費者信心和支出，Netflix 共同執行長 Greg Peters 表示：「依據我們在營運看到的實際狀況，並沒有什麼特別需要注意的。」

「我們感到欣慰的是，歷史上每當經濟狀況變差時，娛樂產業通常表現得很有韌性。尤其 Netflix 通常都很強韌。」

F2025 Q1(3/31 止) 財報關鍵數字 vs LSEG 訪調分析師預測

營收：105.4 億美元 (年增近 13%) vs 105.2 億美元

淨利：28.9 億美元 (年增 24%)

EPS：6.61 美元 vs 5.71 美元

上季營收和獲利均優於市場預期，Netflix 將之歸功於優於預期的訂戶數和廣告收入。該公司今年 1 月全面調漲收費，廣告版收費提高到 7.99 美元、標準版 17.99 美元、高級版 24.99 美元。

這也是 Netflix 首次不揭露訂戶數，反映更側重營收等財務數據的策略，儘管分析師認為這代表未來的訂戶成長減緩。Netflix 最後一次在 2024 年第 4 季曾揭露新增訂戶數達到 1890 萬，創公司歷史紀錄。

Netflix 表示，上季新增加的訂戶當中，55% 來自於廣告版方案。「2025 年的重點之一，是提升我們服務廣告主的能力。」

PP Foresight 分析師 Paolo Pescatore 說：「透過訂閱和緩慢但持續成長的廣告版方案，以打造多元的商業模式，讓消費者為了縮減支出可能取消訂閱的風險降低了。」

Pescatore 認為，Netflix 已是用戶不可或缺的服務，若消費者想減少串流平台訂閱，擁有各式各樣節目的 Netflix 會是最後一個。

Netflix 還宣布，共同創辦人 Reed Hastings 將離開執行董事長的身分，轉任董事會的非執行主席，這是公司領導層結構的自然演變和接班規劃。

https://news.cnyes.com/news/id/5943345

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3月10日-3月14日財經數據公布 康和期貨凌佩君

 本週財經：美國通膨與消費者信心、美股調整為日光節約時間

https://www.concordfutures.com.tw/ConcordFutures/

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2025年2月第4週財經數據 康和期貨凌佩君

 2025年2月第4週財經數據 

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美股〈財報〉Alphabet營收未達預期 盤後股價重挫8% 康和期貨凌佩君

 

Alphabet營收未達預期，盤後股價重挫(圖：Shutterstock)

Google 母公司 Alphabet(GOOGL-US) 周二 (4 日) 盤後公布 2024 財年第四季 (截至 12/31) 財報，雖然每股盈餘 (EPS) 略高於市場預測，但營收未達預期，導致其股價在盤後重挫。截至發稿，跌逾 8%。

公司同時宣布計劃在 2025 年投入 750 億美元資本支出，以持續推動其人工智慧 (AI) 策略。

Q4 財報關鍵數據 v.s. LSEG 預估

營收：96.47 億美元 v.s. 96.56 億美元

調整後 EPS：2.15 美元 v.s. 2.13 美元

YouTube 廣告營收：104.7 億美元 v.s. 102.3 億美元 (StreetAccount)

Google Cloud 營收：119.6 億美元 v.s. 121.9 億美元 (StreetAccount)

流量獲取成本 (TAC)：148.9 億美元 v.s. 150.1 億美元 (StreetAccount)

Alphabet 第四季總營收年增近 12%，但低於去年同期的逾 13% 增速。

第四季淨利成長逾 28%，從去年同期的 206.9 億美元升至 265.4 億美元。

不過，Alphabet 的雲端業務表現令人失望，第四季營收 119.6 億美元，低於華爾街預期，儘管該部門營收年增 30%。Alphabet 仍在努力從雲端事業中獲利，以跟上亞馬遜 (AMZN-US)AWS 與微軟 (MSFT-US)Azure 等市場領導者。

廣告與其它業務表現：

搜尋業務營收：540.3 億美元 (去年同期 480.2 億美元)

Google 廣告總營收：724.6 億美元 (去年同期 655.2 億美元)

Other Bets(非核心業務) 營收：4 億美元 (去年同期 6.57 億美元)

Other Bets 業務包括生命科學部門 Verily 及自駕車事業 Waymo。

Alphabet 在第四季對 Waymo 做出一系列重大宣布，展現其更快將其商業化信心。Waymo 的無人計程車 (robotaxi) 業務已擴展至洛杉磯、舊金山和鳳凰城，覆蓋超過 500 平方英里的公共道路。

去年 12 月，Alphabet 宣布計劃於 2025 年在德州奧斯汀推出商業服務，並透過 Uber 在奧斯汀及亞特蘭大營運。此外，Waymo 也將在東京展開測試，這將是其首次進軍國際市場。

AI 資本支出遠超市場預期

Alphabet 執行長 Sundar Pichai 表示，公司將加碼投資 AI 創新與核心業務。「我們對未來的機會充滿信心，為加速發展，我們預計在 2025 年投入約 750 億美元的資本支出。」

根據 Visible Alpha，這項數字遠超過市場普遍預測的 597.3 億美元。

目前，包括 Alphabet 在內的科技巨頭正加速打造 AI 基礎設施，擴大資料中心投資，並大舉採購輝達 (NVDA-US)GPU。Meta(META-US) 於上個月宣布，今年將投入 600 億至 650 億美元發展 AI。微軟 (MSFT-US) 則承諾在本財年投入 800 億美元用於 AI 相關資本支出。

在 AI 競賽持續升溫的背景下，Alphabet 的高額投資計畫，顯示其在 AI 領域的決心與戰略重點。

https://news.cnyes.com/news/id/5850954?exp=a

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美股 川普關稅大刀喊卡 10年期美債殖利率跌至今年迄今新低 康和期貨凌佩君

 

10年期美債殖利率跌至今年迄今新低 (圖：shutterstock)

由於新任美國總統川普未立即推動關稅措施，美債殖利率週二 (21 日) 收盤大多走低。

2 年期美債殖利率上漲不到 1 個基點，收在 4.28%，而上週五收在 4.272%。

10 年期美債殖利率下跌 3.7 個基點至 4.573%，創去年 12 月 30 日以來的最低。

30 年期公債殖利率下跌 4.3 個基點至 4.802%，創 1 月 2 日以來最低。

由於美國週二 (21 日) 沒有發布經濟數據，且聯準會官員在 1 月 28 日至 29 日會議之前保持靜默，債券投資人聚焦「川普對推動關稅措施展現節制」的消息。

與先前的承諾相反，川普週一甫就職並未立即對進入美國的商品徵收一系列關稅。川普確實暗示最快將於 2 月 1 日對墨西哥和加拿大徵收關稅的可能性，但交易員目前似乎並未將他的言論視為具體政策。

許多投資人先前認為關稅會引發通膨，而川普上任第一天就可能徵收進口關稅的可能性，引發自 11 月大選勝利以來長天期美債殖利率攀升。

德銀策略師 Jim Reid 表示，沒有立即徵收關稅「引發了人們的希望，即川普會嘗試與美國貿易夥伴達成協議，將關稅作為潛在槓桿，而不是立即使用的策略。」

Pimco 公共政策主管 Libby Cantrill 表示：「關稅週一沒有上調，但我們會敦促人們不要過度解讀更有可能出現的延遲，而不是未來沒有關稅行動。」

https://news.cnyes.com/news/id/5843378?exp=a

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美股〈財報〉戴爾財測不及華爾街預期 股價重跌逾10% 康和期貨凌佩君

 

戴爾科技 (Dell Technologies)(DELL-US) 周二 (26 日) 盤後公布 2025 財年第三季 (截至 11/1) 財報，公司每股盈餘雖超出分析師預期，但整體營收未達預估，且第四季財測低於華爾街預期，導致股價在盤後交易重挫。截至發稿，跌逾 10%。

淨利潤增長 12%，達 11.2 億美元，或每股收益 1.58 美元，高於去年同期的約 10 億美元，或每股 1.36 美元。整體營收按年增長約 10%，從去年同期的 222.5 億美元增至 244 億美元。

戴爾預期第四季營收介於 240 億美元至 250 億美元，不及 LSEG 預期的 255.7 億美元。並預估調整後 EPS 為 2.50 美元，分析師則預期為 2.65 美元。

Q3 財報關鍵數據 v.s. LSEG 預估

營收：244 億美元 v.s. 246.7 億美元

調整後 EPS：2.15 美元 v.s. 2.06 美元

戴爾營運長 Jeff Clarke 在財報電話會議上告訴投資人，AI 帶來的增長將隨每一季變化，「這項業務的發展不會是線性的，特別是當客戶應對不斷變化的晶片技術路線圖時。」

戴爾股票 2024 年迄今已上漲 86%，因投資人逐漸意識到戴爾是開發人工智慧 (AI) 工具與系統的主要供應商之一。

戴爾是開發與部署 AI 所需的電腦叢集的主要廠商之一，尤其是以輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 晶片為主的電腦系統。其競爭對手包括美超微 (Supermicro)(SMCI-US)、慧與科技 (HPE-US) 以及亞洲的伺服器製造商。

雲端供應商、企業及政府機構對輝達 AI 加速器的需求依然強勁，這些機構經常購買安裝數萬顆 AI 晶片的系統，而戴爾負責銷售這些完整的系統。今年，輝達執行長黃仁勳稱讚戴爾及其創辦人 Michael Dell 是訂購其新款 Blackwell AI 晶片的首選夥伴。

戴爾高層表示，部分客戶的需求正轉移到未來幾季，因為他們在等待輝達新一代 Blackwell 晶片。該晶片目前正在生產階段，但尚未大規模出貨至終端用戶。

Clark 表示，「我們在第三季看到訂單迅速轉向我們的 Blackwell 設計。」

戴爾提到，其 AI 系統的增長很大程度上已反映在 45 億美元的未來訂單中。

Clark 補充道，「我們現在才處於企業學習如何部署 AI 的非常早期階段。」

戴爾的 AI 伺服器銷售被歸入基礎設施解決方案事業群 (Infrastructure Solutions Group,ISG)，包括 AI 伺服器、儲存、網路零件及傳統伺服器。該事業群營收增長 34%，達到 114 億美元，主要由 AI 銷售推動。

ISG 業務中表現最強勁的是包括 AI 系統在內的伺服器與網路部門，營收增長 58%，達到 74 億美元。戴爾在該季出貨 29 億美元的 AI 伺服器，並表示客戶已預訂 36 億美元的未來 AI 伺服器訂單。

戴爾表示，AI 伺服器訂單的增加帶動其傳統伺服器需求以「兩位數」增長。這些伺服器耗能較低，以英特爾 (Intel)(INTC-US) 或 AMD(AMD-US) 的 CPU 晶片為主，能為在 AI 基礎設施上投入大量資金的公司釋放資料中心的空間或電力。

戴爾的電腦儲存系統增幅低於伺服器，增長 4% 至 40 億美元。由於銷售價格較高的 AI 系統，整體 ISG 部門的獲利能力有所提升。

戴爾的客戶解決方案事業群 (Client Solutions Group,CSG)，主要向消費者及企業銷售 PC 與筆記型電腦，按年下滑 1% 至 121 億美元。其中，企業客戶為其員工購買 PC 的銷售額按年增長 3% 至 101 億美元，但消費者購買 PC 的銷售額按年下滑 18%，至 20 億美元。

https://news.cnyes.com/news/id/5790881?exp=a

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