台股 中經院：美若課關稅超過25% 新台幣要貶到35元來抵銷衝擊 康和期貨凌佩君

 鉅亨網記者王莞甯 台北 2025-07-17 15:12

國內各界關注美國對台的關稅稅率和後續影響，中華經濟研究院受經濟部委託研究相關議題，中經院第一研究所長劉孟俊今 (17) 日表示，若美對台灣課徵 10-15% 的對等關稅，新台幣兌美元貶至 30 元左右可因應相關衝擊，但若關稅在 25% 上，新台幣就要貶到 35 元。

中經院提關稅和新台幣匯率的變動。(鉅亨網資料照)

中經院研究，若美對台課 10-15% 的對等關稅，新台幣貶至 30 元左右可抵銷衝擊，若關稅在 15-20% 左右，新台幣要貶至 31-35 元；若關稅在 25% 以上，新台幣要貶到 35 元以上。

不過，目前台灣遭美國續列為匯率操縱國名單，央行日前表示，美國財政部並未要求新台幣升值，但美方報告續向我方建議，包括 (1) 密切關注非銀行的金融部門風險，包括匯率風險；(2) 央行進行外匯干預應有限度，讓匯率走勢反映經濟基本面。

立法院財政委員會今天召開「台美政府對等關稅協商」公聽會，劉孟俊甚至提出，政府若允許出口企業提高以美元支付比重，有助降低匯損影響，或是聘僱外勞薪資改由美元支付。

另一方面，劉孟俊也提到，廠商須思考如何在海外設廠，以降低對美出口壓力，而政府也需協助中小出口業者檢視現金流，並在國際供應鏈重組之際，多角化到發展中國家投資。

https://news.cnyes.com/news/id/6068232?exp=a

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美智庫籲關稅大刀勿砍向晶片 徵25%十年損1.4兆美元 康和期貨凌佩君

 （中央社記者鍾佑貞華盛頓27日專電）要求川普關稅刀下留人的呼聲不斷，華府智庫跑模型估算，25%的晶片關稅上路第一年將使美國經濟成長下滑0.18%，持續徵十年累積GDP損失達1.4兆美元（約新台幣42兆元）。半導體成本增加25%下，車價可能會直接上漲最多達1000美元。

美國總統川普2月揚言對進口晶片課徵25%的關稅，相關單位於2個月後依「美國貿易擴張法」第232條款發起半導體產業調查，關稅細節尚未出爐，台灣、日本和韓國等半導體高度發展國家無不繃緊神經。

華府公共政策智庫「資訊技術與創新基金會」（ITIF）21日發布「半導體關稅如何傷害美國經濟與數位產業領導地位」報告，評估如果25%的半導體關稅持續10年，美國國內生產毛額（GDP）累計將損失1.4兆美元，約為第10年GDP的4.8%。

同樣以10年連續徵收25%的晶片關稅來看，報告推估經濟萎縮所損失的稅收，大於關稅收益，美國政府將損失1650億美元的淨稅收；美國人均生活水準在第一年將損失122美元，10年累計達4208美元。

AI、汽車等重要產業的影響方面，報告指出，半導體成本的增加將提高訓練AI模型的成本，削弱美國在AI領域的競爭力。與此同時，中國將持續大力補貼AI與半導體產業，使得中國企業能在不受相同成本限制下擴展AI實力，有機會取得主導地位。

此外，幾乎所有先進產品的製造都仰賴半導體，晶片關稅將進一步推高企業及消費者成本。報告以與美國民眾生活最貼近的汽車為例指出，隨著半導體價格上漲，汽車製造業者只有兩條路可走，一是以一貫的價格購買半導體並將成本轉嫁給消費者，二是按照川普的想法，轉移供應鏈並找國內生產商。

如果汽車製造業者採取第一種選擇，消費者將「立即有感」。報告提到，4年前，半導體是美國汽車供應鏈不可或缺的一部分，如今依賴程度更高。

報告評估，如果川普的25%半導體關稅生效，預計到2030年，每輛車所安裝的半導體價值將增加至4000美元，比2020年高出800%。高成本將更加衝擊對美國科技競爭力至關重要的電動車產業，因為其所需的半導體數量是傳統汽車的20倍。

以美國本土製造的晶片取代進口晶片也有缺點。根據報告，美國晶片製造業在許多方面仍處於起步階段。全球只有12%的半導體產自美國。如果汽車業者決定轉向美國晶片供應商，可能將面臨COVID-19（2019冠狀病毒疾病）疫情後的另一次供應緊縮。

台積電亞利桑那子公司已於5月初致函美國商務部提交意見，強調支持台積電亞利桑那廠發展符合美國安全利益，並呼籲豁免半導體相關關稅。（編輯：洪啓原）1140528

https://www.msn.com/zh-tw/money/topstories/美智庫籲關稅大刀勿砍向晶片-徵25-十年損1-4兆美元/ar-AA1FB8Nw?ocid=msedgdhp&pc=CNNDSP&cvid=44106fd2bf8a4ea2f126fe1e10c3fe2c&ei=15

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快訊》中美發表聯合聲明 互免報復關稅90天 保留10％基準關稅 康和期貨凌佩君

 

2025.05.12  15:05  工商時報  蘇崇愷

圖／美聯社

中國和美國認識到雙邊經貿關係對兩國和全球經濟的重要性；認識可持續的、長期的、互利的雙邊經貿關係的重要性；鑑於雙方近期的討論，相信持續的協商有助於解決雙方在經貿領域關切的問題；本著相互開放、持續溝通、合作和相互尊重的精神，繼續推進相關工作；雙方承諾將於2025年5月14日前採取以下措施：

美國將（一）修改2025年4月2日第14257號行政令中規定的對中國商品（包括香港特別行政區和澳門特別行政區商品）加徵的從價關稅，其中，24％的關稅在初始的90天內暫停實施，同時保留按該行政令的規定對這些商品加徵剩餘10％的關稅。（二）取消根據2025年4月8日第14259號行政令和2025年4月9日第14266號行政令對這些商品的加徵關稅。

中國將（一）相應修改稅委會公告2025年第4號規定的對美國商品加徵的從價關稅，其中，24％的關稅在初始的90天內暫停實施，同時保留對這些商品加徵剩餘10％的關稅，並取消根據稅委會公告2025年第5號和第6號對這些商品的加徵關稅。（二）採取必要措施，暫停或取消自2025年4月2日起針對美國的非關稅反制措施。

https://www.ctee.com.tw/news/20250512701277-430801

79db&c=MB010000

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美股〈美對等關稅〉...康和期貨凌佩君

 美股〈美對等關稅〉8成變壓器來自中加墨3國 鋼鋁關稅衝擊電力供應 美電價及物價恐飆漲 康和期貨凌佩君

8成變壓器來自中加墨3國 鋼鋁關稅衝擊電力系統 美電價及相關物價將飆漲。（圖: shutterstock）

因 AI 風潮日盛與大型資料中心 (IDC) 蓬勃發展，快速推升全美各地對電力之高度需求，但美國總統川普祭出加徵鋼鋁關稅新措施，恐使全美原已老舊且承壓過重的供電系統更加緊絀，變壓器（transformers）供應不足的窘況雪上加霜，且墨西哥、加拿大與中國為當前三大主要供應國，供應美國本土變壓器 8 成。若新制上路並擴及進口銅，變壓器價格可能再漲 8% 至 9%，進而刺激電費與相關物價之上漲。

據 Wood Mackenzie 統計，美國電氣設備供應仍以進口爲主，墨西哥、加拿大與中國為當前三大主要供應國。其中，低電壓變壓器設備超過 32% 來自中國大陸，高電壓變壓器 36% 來自墨西哥，加拿大則提供約 16% 高電壓配電盤及 100% 的電線桿。美國本土變壓器供應鏈僅能滿足國內需求約 20%，意即有 8 成來自國外，由於此類產品投資巨大以達損益平衡卻耗時甚久，多數厰商因此不願大舉投資擴充產能，此外，變壓器必須訂製生產且可靠度測試費時，因此汰換長期合作供應商實非易事。

事實上，近幾年隨著國際鋼、銅等原物料成本上漲，自 2020 年 1 月迄今，變壓器價格已上揚 70% 至 100%。

Wood Mackenzie 預估，若新制上路並擴及進口銅，變壓器價格可能再漲 8% 至 9%，亦即加徵關稅勢對原已緊繃的輸電網路再添新的成本壓力，進而刺激電費與相關物價之上漲。

New Jersey Board of Public Utilities 預期，自 2025 年 6 月起的 1 年間，其住宅用戶平均每月電費將提高 17% 至 20%，部分原因為資料中心大量的電力需求推高價格。

美國勞工統計局數據亦顯示，全國範圍內的電價於過去五年間以 5.7% 的複合年增率快速增長，因此當新執政團隊祭出加徵關稅以實現美國優先願景的同時，美國民生物價飛漲恐為消費者必先忍受之代價。

電力系統中用於升降電壓以利輸配電力之變壓器最為關鍵，無論既有系統之零組件更新、或為風力、太陽能與天然氣等新能源上網，皆需經由變壓器與電網對接。

據國家再生能源實驗室 (NREL) 數據顯示，目前約 55% 的在役配電變壓器機組壽命已超過 33 年，正逐漸接近其正常使用壽命周期，預估至 2050 年，配電變壓器容量至少需較 2021 年提高 160% 至 260% 方得以滿足所需。惟業界近年來已深受變壓器缺貨之苦，未來隨著新科技對電力需求猛升，加之以貿易戰傾軋，勢必造成變壓器供不應求的情況益形惡化。

https://news.cnyes.com/news/id/5922885?exp=a

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首檔 ETF 分割來了！0050將重返發行價 4月進行電子投票 康和期貨凌佩君

 

元大台灣50（0050）17日宣布將進行電子投票決議是否進行分割。圖為元大投信董事長劉宗聖。 聯合報資料照片

本文共711字

2025/02/17 15:08:29

經濟日報 記者高瑜君／即時報導

台灣最具代表性的ETF-元大台灣50（0050）從資本利得到股利發放，全面參與台股長線成長，在長期累積投資成果下，目前一張（1,000股）交易價格約為新台幣20萬元，為使交易價格回歸市場習慣的交易區間，將於4月2日至4月21日進行電子投票，以及受益人會議表決票回郵投票，決議是否進行分割，投資人可擇一參與，持有1股也能投票。

針對0050分割議案，投資人於4月1日起將收到開會通知書(內附受益人會議表決票），可選擇透過各大證券下單APP點選「股東e服務」進行電子投票，約數分鐘內即可完成；或使用集保e手掌握 APP、集保股東e服務（手機版、電腦版）；亦可回郵寄回受益人會議表決票（免郵資）。惟須留意電子投票時間為4月2日07:00至4月21日23:59止，郵寄投票至4月21日下午16:30止。投票後，於4月24日以書面方式召開受益人會議。

分割議案是否通過，須經持有代表已發行受益憑證之受益權單位總數1/2以上的受益人出席，並經出席受益人的表決權總數1/2 以上同意。若通過，0050將以受益人會議當日（4月24日）基金淨值為基準，採回到發行價36.98元以上之最大整數倍為分割倍數，進行每單位淨值與持有股數的調整。

以持有一張單位淨值為200元的0050為例，分割前總資產價值為20萬元，若以5倍進行分割，持有的張數將變成5張（5,000股），單位淨值則變成40元，總資產價值依然為20萬元，分割不影響投資人持有的總資產價值。

https://money.udn.com/money/story/5618/8553564?from=edn_hottest_index

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美股〈財報〉Alphabet營收未達預期 盤後股價重挫8% 康和期貨凌佩君

 

Alphabet營收未達預期，盤後股價重挫(圖：Shutterstock)

Google 母公司 Alphabet(GOOGL-US) 周二 (4 日) 盤後公布 2024 財年第四季 (截至 12/31) 財報，雖然每股盈餘 (EPS) 略高於市場預測，但營收未達預期，導致其股價在盤後重挫。截至發稿，跌逾 8%。

公司同時宣布計劃在 2025 年投入 750 億美元資本支出，以持續推動其人工智慧 (AI) 策略。

Q4 財報關鍵數據 v.s. LSEG 預估

營收：96.47 億美元 v.s. 96.56 億美元

調整後 EPS：2.15 美元 v.s. 2.13 美元

YouTube 廣告營收：104.7 億美元 v.s. 102.3 億美元 (StreetAccount)

Google Cloud 營收：119.6 億美元 v.s. 121.9 億美元 (StreetAccount)

流量獲取成本 (TAC)：148.9 億美元 v.s. 150.1 億美元 (StreetAccount)

Alphabet 第四季總營收年增近 12%，但低於去年同期的逾 13% 增速。

第四季淨利成長逾 28%，從去年同期的 206.9 億美元升至 265.4 億美元。

不過，Alphabet 的雲端業務表現令人失望，第四季營收 119.6 億美元，低於華爾街預期，儘管該部門營收年增 30%。Alphabet 仍在努力從雲端事業中獲利，以跟上亞馬遜 (AMZN-US)AWS 與微軟 (MSFT-US)Azure 等市場領導者。

廣告與其它業務表現：

搜尋業務營收：540.3 億美元 (去年同期 480.2 億美元)

Google 廣告總營收：724.6 億美元 (去年同期 655.2 億美元)

Other Bets(非核心業務) 營收：4 億美元 (去年同期 6.57 億美元)

Other Bets 業務包括生命科學部門 Verily 及自駕車事業 Waymo。

Alphabet 在第四季對 Waymo 做出一系列重大宣布，展現其更快將其商業化信心。Waymo 的無人計程車 (robotaxi) 業務已擴展至洛杉磯、舊金山和鳳凰城，覆蓋超過 500 平方英里的公共道路。

去年 12 月，Alphabet 宣布計劃於 2025 年在德州奧斯汀推出商業服務，並透過 Uber 在奧斯汀及亞特蘭大營運。此外，Waymo 也將在東京展開測試，這將是其首次進軍國際市場。

AI 資本支出遠超市場預期

Alphabet 執行長 Sundar Pichai 表示，公司將加碼投資 AI 創新與核心業務。「我們對未來的機會充滿信心，為加速發展，我們預計在 2025 年投入約 750 億美元的資本支出。」

根據 Visible Alpha，這項數字遠超過市場普遍預測的 597.3 億美元。

目前，包括 Alphabet 在內的科技巨頭正加速打造 AI 基礎設施，擴大資料中心投資，並大舉採購輝達 (NVDA-US)GPU。Meta(META-US) 於上個月宣布，今年將投入 600 億至 650 億美元發展 AI。微軟 (MSFT-US) 則承諾在本財年投入 800 億美元用於 AI 相關資本支出。

在 AI 競賽持續升溫的背景下，Alphabet 的高額投資計畫，顯示其在 AI 領域的決心與戰略重點。

https://news.cnyes.com/news/id/5850954?exp=a

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新春週2/3-2/7 財經數據 康和期貨凌佩君

 本周將迎來一系列經濟數據與多家美國企業財報，除各國服務業與製造業採購經理人 (PMI) 數據外，美國 1 月非農就業數據更是市場焦點所在，歐元區周一 (3 日) 發布的通膨數據也須留意，英國跟印度央行本周末也將做出最新利率決議。

https://www.concordfutures.com.tw/ConcordFutures/Bulletin/Content/Consultant/1/4421

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Fed官員：最新通膨數據令人鼓舞 等待川普政策明朗化 康和期貨凌佩君

 

Fed官員期待川普政策方向明確(圖：Shutterstock)

TagFed通膨巴金威廉斯

據《路透》報導，美國聯準會 (Fed) 官員周三 (15 日) 表示，最新公布的數據顯示美國通膨持續緩解，但他們也指出，隨著即將上任的川普政府政策輪廓尚未明朗，未來幾個月的經濟前景仍充滿不確定性。

2024 年最後一項消費者物價指數 (CPI) 報告顯示，扣除食品和能源價格的核心通膨率從 11 月的 3.3% 降至 12 月的 3.2%。這是拜登政府結束任期時的最後一份通膨報告，反映出與疫情相關的價格快速上漲逐漸受到抑制。

儘管整體通膨率略有上升，但核心通膨率被視為更能反映基本價格壓力的指標。隨著住房通膨率顯著下降，經濟學家預計即將公布的去年 12 月個人消費支出 (PCE) 物價指數報告可能疲弱，甚至可能低於 Fed 的 2% 目標。

PCE 是 Fed 設定通膨目標的重要依據，官員們預期今年初通膨將顯著放緩。

里奇蒙聯準銀行總裁巴金 (Thomas Barkin) 在馬里蘭州商會活動上表示，12 月的 CPI 報告「延續了我們一貫的觀點，即通膨正逐步回落至目標水準。」

紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams) 在康乃狄克州的一場活動上談到，「通膨緩解的進程仍在持續。」

Fed 預計在 1 月 28 至 29 日的政策會議上，將基準利率維持在目前的 4.25%-4.50% 區間。此前，Fed 在 2024 年最後三次會議上將利率下調了整整一個百分點。

市場一度預期 2025 年將進行多次降息，但通膨放緩的進展遲緩，使得投資人和 Fed 官員將預期調整為可能僅降息一次或兩次，每次 25 個基點。

去年 12 月就業市場意外強勁，新增就業逾 25 萬人，失業率降至 4.1%，這也可能強化經濟保持健康的觀點，讓 Fed 暫停降息。

巴金指出，「『經濟疲弱』的論點似乎正在減弱。你可以看到零售銷售、失業率等數據表現良好…… 需求依然良好、穩定。」

政策方向明確 但細節未定

然而，經濟的動能與通膨的進展可能在未來幾個月受到挑戰，取決於即將就任總統的川普在競選期間承諾的大規模進口關稅、驅逐大量非法移民以及減稅政策的執行力度。

巴金表示，儘管未來財政政策的大方向似乎明確，但 Fed 仍需掌握更多細節才能決定如何應對。

川普預計最快將於下周一，即其第二任期開始時，簽署多項行政命令，其中一些與經濟相關。他的上一個總統任期在 2020 年輸給拜登後結束。

巴金表示，「我相信我知道政策的方向，但我不知道最終的目標。我們是否會對墨西哥徵收 25% 的關稅？我並不知道。」

隨著 Fed 即將進入下一次會議前的「靜默期」，川普政策初步影響的首個討論機會將是 Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) 於 1 月 29 日的會後記者會。

威廉斯表示，儘管他認為目前經濟保持平衡且發展良好，「但經濟前景仍具高度不確定，特別是圍繞潛在的財政、貿易、移民和監管政策方面。」

https://news.cnyes.com/news/id/5838435?exp=a

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