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2025年7月17日

Fed 威廉斯警告:關稅開始推升通膨 偏緊的貨幣政策合適

 紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯(John Williams)表示,預期關稅在未來幾個月將對通膨產生更大影響。路透

紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯(John Williams)表示,預期關稅在未來幾個月將對通膨產生更大影響。路透

2025/07/17 07:51:50

經濟日報 編譯葉亭均/綜合外電

紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯(John Williams)表示,川普提高關稅的措施已經開始推升通膨,他預期關稅在未來幾個月將對通膨產生更大影響,這也使得聯準會(Fed)當前具有限制性(偏緊)的貨幣政策立場「完全合適」。這暗示他不願在7月底的會議上支持降息。

威廉斯16日在紐約商業經濟協會的一場演講中表示:「整體而言,我預期關稅將導致今年下半年與明年上半年通膨率拉高約1個百分點」,此外,美元走弱「未來也可能會略微增加通膨壓力」。

威廉斯表示:「須注意的是,關稅的影響仍處於初期階段,尚需時間才會全面顯現。儘管到目前為止,我們在總體數據中只看到關稅帶來相對溫和的影響,但我預期這些影響會在接下來的幾個月增加。」

他說,2025年下半年通膨可能加速的風險,應該會讓聯準會在降息方面保持謹慎,「為了達成我們就業最大化和物價穩定的目標,維持目前這種溫和限制性的貨幣政策立場是完全合適的。」

聯準會今年迄今持續把基準利率維持在4.25%-4.5%不變,市場普遍預期7月29-30日的決策會議也將按兵不動。利率期貨顯示,投資人押注下一次降息可能在9月。 少數聯準會官員暗示,對在7月底會議降息持開放態度,他們認為任何由關稅引發的通膨都將是一次性的,可忽略不計。

本周稍早公布的通膨數據顯示,川普對進口商品加徵的關稅已開始讓部分商品價格上漲。不過,由於服務領域價格上升趨緩,整體消費者物價連續第五個月低於市場預期。

他說:「我們已經看到關稅上調對核心商品價格造成初步影響」,包括家電、樂器、行李箱和餐具等商品都受影響。

威廉斯表示,他預期今年經濟成長率將放緩至1%左右,失業率將從目前的4.1%,年底升至4.5%。

在通膨方面,威廉斯表示,他認為今年的通膨率將介於3%-3.5%,明年將回落至大約2.5%。他預期2027年通膨率將達到2%的目標。

https://money.udn.com/money/story/5599/8877652

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2025年4月28日

川普關稅影響 日銀傳可能下修GDP、通膨預估 康和期貨凌佩君

 MoneyDJ新聞 2025-04-28 08:07:54 記者 蔡承啟 報導

日本央行(日銀、BOJ)將在4月30日-5月1日召開金融政策決策會議(貨幣會議),並將在該次的貨幣會議上討論每季公布一次、用來顯示政策委員對物價/景氣預估看法的「經濟/物價情勢展望」報告。而據日媒指出,受川普關稅影響,日銀預估將下修日本經濟成長率(GDP)、通膨預估,而政策利率則將維持不變。

日經新聞27日報導,因川普關稅及其對經濟的影響難於預測,不確定性高,因此日銀在4月29日-5月1日舉行的貨幣會議上,預估會將政策利率維持在現行的0.5%不變,不過預期日銀會調降日本GDP、通膨預估。

日銀在1月24日公布的「經濟/物價情勢展望」報告中,將日本2025年度(2025年4月-2026年3月)核心CPI年增幅(通膨率)預估值自前次(2024年10月)預估的+1.9%上修至+2.4%,而日本2025年度實質GDP成長率預估值則維持於原先預估的+1.1%不變、2026年度(2026年4月-2027年3月)GDP也維持於前先預估的+1.0%不變。

報導指出,日銀在5月1日貨幣會議結束後、將公布最新的「經濟/物價情勢展望」報告,而日銀可能會將日本2025年度和2026年度的實質GDP成長率預估值下修至低於1%、2025年度核心CPI年增幅預估將下修至2%左右水準。樂天證券經濟研究所所長愛宕伸康指出,「日銀若大幅下修通膨預估的話、將導致日圓走貶,可能會成為日美關稅談判的雜音。因此通膨預估值應該不會大幅修正」。

市場對日銀可能盡早升息的預期減退。根據東短研究(The Totan Research)和東短ICAP(Totan ICAP)的數據顯示,在4月25日時,市場預期日銀在6月會議上升息的機率為15%、7月和9月皆為19%、10月為10%。

根據MoneyDJ XQ全球贏家系統報價,日圓相對於美元匯率上週五(25日)重貶0.78%、收143.70日圓兌1美元,4個交易日來第3度走貶,盤中最低貶至144.03、為4月14日來首度貶破144關卡;截至台北時間28日上午7點50分為止,日圓相對於美元匯率貶值0.06%至143.78。

(圖片來源:Shutterstock)

https://www.moneydj.com/kmdj/news/newsviewer.aspx?a=daf50a9e-3783-4b72-8e99-4612301cfd0b&c=MB030200

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2025年4月17日

美股鮑爾:通膨失穩將壓抑就業 關稅恐讓Fed政策陷兩難 康和期貨凌佩君

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鮑爾:通膨失穩將壓抑就業 關稅恐讓Fed政策陷兩難(圖:REUTERS/TPG)

美國聯準會(Fed)主席鮑爾周三 (16 日) 警告,總統川普近期推動的關稅政策可能推升通膨、拖累經濟成長,讓 Fed 在「穩定物價」與「充分就業」的雙重政策目標之間面臨艱難抉擇。

鮑爾在芝加哥經濟俱樂部的演說中強調:「沒有價格穩定,就無法達成長期的強健就業市場,這是我們政策的根基。」

鮑爾指出,目前基準利率維持在 4.25% 至 4.5% 區間,政策已具「適度限制性」,為決策者提供觀察空間。他說:「我們目前有足夠的空間等待更清晰的情勢,再考慮是否調整政策立場。」

Fed 自 2024 年底連續三度降息後,今年初轉趨保守。儘管市場預期 6 月起將啟動降息,全年可能調降三至四碼,但鮑爾明言,當前由關稅引發的通膨與成長不確定性,讓決策需要更審慎。

他坦言,若通膨持續高漲、經濟同步減速,未來可能出現「雙重使命產生衝突」的情境。屆時將根據經濟距離各項目標的差距,以及實現所需時間,作出最合適的政策選擇。

根據 Fed 偏好的通膨指標——個人消費支出物價指數(PCE),2 月年增率為 2.5%,預期 3 月落在 2.3% 至 2.6% 之間。鮑爾指出,川普祭出的關稅「極有可能造成短期通膨上升」,甚至可能帶來持久壓力。他強調,關稅傳導效應的強度與持續時間,以及 Fed 是否能穩定長期通膨預期,將是避免通膨失控的關鍵。

值得注意的是,近期市場與調查顯示短期通膨預期已上升。不過,鮑爾強調,聯準會關注的長期通膨預期目前仍與 2% 目標一致。他呼籲,政策應避免短期價格波動轉變為持久性物價壓力。

儘管經濟動能放緩,美國就業市場依然展現韌性。3 月非農新增就業 22.8 萬人,失業率維持在 4.2%。同月零售銷售年增 1.4%,表現優於市場預期,主要來自消費者在潛在關稅上路前提前購買汽車與其他耐久財。

然而,第一季經濟成長已現疲態。鮑爾表示,數據顯示經濟成長自去年底以來有所放緩。亞特蘭大聯準銀行預估第一季國內生產毛額 (GDP) 將下滑 0.1%。他指出,企業為避開關稅提前進口大量商品,反而壓抑當季 GDP,消費支出與信心指標也同步轉弱。

在演講後的問答環節中,鮑爾坦承關稅政策「很可能讓我們在今年剩餘時間內,更難實現政策目標」。他未明示利率未來走向,但重申當前政策設定能讓決策者耐心觀察,「這是審慎但積極的選擇,而非被動應對市場動盪」。

儘管鮑爾語氣謹慎,但他也指出,美國經濟「整體仍處於穩健狀態」,並重申就業市場仍接近充分就業水準。

此外,Fed 內部也出現政策觀點分歧。理事華勒 (Christopher Waller) 認為,若經濟明顯惡化,即使通膨尚未回落,也應考慮提前降息;反觀明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡什卡里 (Neel Kashkari) 則強調,當前仍應優先控制通膨。

鮑爾最後表示,Fed 將持續觀察貿易政策的發展與經濟數據變化,並在維持價格穩定與支撐就業市場之間,持續尋求平衡。

專家看法

Spartan Capital 首席市場經濟學家 Peter Cardillo 指出,鮑爾的發言基本上是在警告市場,關稅可能會讓 Fed 陷入難題,無法兼顧控制通膨與促進經濟成長兩大任務。

他強調,這正是市場近幾周最擔憂的情況,如今由 Fed 主席親自證實,更加深投資人信心動搖。他也指出,美國第一季經濟成長明顯放緩,消費支出開始趨於溫和,顯示經濟動能轉弱。

Dakota Wealth 資深投資組合經理 Robert Pavlik 表示,Fed 目前選擇按兵不動,是因為仍看不清楚關稅與通膨走勢。他認為,Fed 想確認目前的物價壓力是否只是暫時現象,或是否會因關稅擴大而演變為更持久的通膨問題。

市場、投資人與 Fed 官員本身,其實都對川普政府的關稅策略感到困惑,因為政策反覆出現宣布、暫停與回撤,缺乏穩定性。若 Fed 過早行動,反而可能助長通膨壓力,這也是目前官員寧願耐心等待、避免過早降息的關鍵原因。

市場反應

市場對鮑爾言論反應謹慎。道瓊工業指數跌近 700 點或近 1.7%,那斯達克綜合指數跌逾 620 點或近 3.7%,標普 500 指數跌近 2.5%,費城半導體指數跌近 6.0%。

10 年期美債殖利率小幅下滑至 4.3%,美元指數則下跌 0.7% 至 99.23。黃金期貨價格上漲 3.50%,至每盎司 3,353.70 美元。

https://news.cnyes.com/news/id/5941896?exp=a

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2025年4月1日

美股Fed官員:通膨可能因關稅升溫、就業面有風險 康和期貨凌佩君

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關稅為通膨帶來風險 Fed官員對利率審慎 (圖:Shutterstock)

美國聯準會 (Fed) 兩名官員周一 (31 日) 均對利率表達審慎立場,理由是美國總統川普的關稅政策,正為通膨帶來風險。

Fed 第三把交椅、紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams) 表示,針對今年經濟前景,貨幣政策目前的「定位良好」,但也坦言通膨有再次升溫的風險。

威廉斯接受 Yahoo Finance 訪問時說,「貨幣政策適度緊縮」,當前利率水準「對通膨造成一些下跌壓力」。

他表示,雖然不能預測 Fed 是否會調整利率,但保持現行水準「一段時間」,能讓決策官員研究接下來的數據,以決定下一步該怎麼做。

里奇蒙聯準銀行總裁巴金 (Thomas Barkins) 則在接受 CNBC 訪問時說,降息時機需要取決於通膨的發展,他特別提到自己對稅川普政府的關稅政策將如何推升物價感到緊張,也擔心徵稅將傷害就業市場。

巴金說:「你可以說我兩者 (通膨和就業) 皆擔心。現在有很多的不確定性,我認為我們應該靜觀其變,看看事態如何發展。」巴金今年並非聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 的輪值投票委員。

兩人發言時機正逢經濟充滿不確定性之時,川普政府不只課徵關稅,

還同時縮減政府雇員,讓人更難看清經濟展望。

不確定性也讓企業難以規劃和投資,並使消費者信心快速惡化,這一切讓經濟衰退的疑慮升高。高盛周日把美國衰退機率從原估的 20% 提高到 35%,原因是近期家庭和企業信心大幅下滑,而白宮官員的聲明顯示,他們願意容忍短期的經濟疲軟,以追求政策落實。

經濟展望的變化,讓金融市場更加碼押注 Fed 降息,以活絡經濟。對此威廉斯表示,他沒有預測經濟預測的機率,目前美國經濟仍然「穩健」,「到目前為止成長良好」,而且勞動力市場依然健康。

https://news.cnyes.com/news/id/5918403

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2025年3月6日

美股美2月ISM非製造業指數加速成長 價格指數升溫 康和期貨凌佩君

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美2月ISM非製造業指數加速成長 價格指數升溫(圖:REUTERS/TPG)

美國 2 月服務業擴張速度加快,由於有彈性的需求推動就業指標升至 3 年多高點。不過,2 月投入價格上升,再加上近期工廠原物料成本飆升,暗示通膨可能在未來幾個月升溫。

美國美國供應管理協會 (ISM) 周三 (5 日) 公布最新數據顯示,非製造業指數從 1 月的 52.8 升至 53.5,高於經濟學家預期的 52.5,該指數的上升顯示出美國國內需求的韌性。

美2月ISM非製造業指數從1月的52.8升至53.5,連續第三個月成長。(圖:ZeroHedge)

美 2 月 ISM 非製造業指數從 1 月的 52.8 升至 53.5,連續第三個月成長。(圖:ZeroHedge)

美國 2 月 ISM 非製造業指數細項:(50 為榮枯線)

商業活動生產指數報 54.4,前值 54.5

新訂單指數報 52.2,前值 51.3

僱傭指數報 53.9,前值 52.3

供應商交貨指數報 53.4,前值 53.0

存貨指數報 50.6,前值 47.5

價格指數報 62.6,前值 60.4

未完成訂單指數報 51.7,前值 44.8

新出口訂單指數報 52.1,前值 52.0

進口指數報 49.6,前值 49.8

庫存景氣指數報 54.7,前值 53.5

圖:ISM

圖:ISM

觀察指數細項,2 月僱傭指數從 1 月的 52.3 上升至 53.9,創 2021 年 12 月以來新高,顯示出服務業就業成長,但這一指標未必能準確預測就業市場情況。儘管如此,ISM 的數據仍然提供一些信心,表明美國勞動市場仍具韌性。

2月僱傭指數從1月的52.3上升至53.9,創2021年12月以來新高。(圖:ZeroHedge)

2月僱傭指數從1月的52.3上升至53.9,創2021年12月以來新高。(圖:ZeroHedge)

值得注意的是,服務業的投入價格指數在 2 月升至 62.6,高於經濟學家預估的 60,也超過 1 月前值 60.4,為 2023 年初以來的高峰之一,顯示出原材料成本的上漲。

這與近期工廠原物料價格的上漲相呼應,暗示未來幾個月通膨壓力可能會進一步加劇。特別是川普政府對來自墨西哥、加拿大和中國的進口商品徵收的關稅,可能會推動物價上漲,包括從墨西哥進口的酪梨等日常商品的價格。

ISM 報告指出,2 月的新訂單指數也有所上升,從 1 月的 51.3 上升至 52.2,顯示出商業活動的穩定增長。然而報告也指出,由於關稅影響,供應商的交貨時間變慢,這可能加劇供應鏈的瓶頸問題。

此外,ISM 的數據還顯示,服務業的需求和就業仍然強勁,但關稅帶來的經濟不確定性和商業預測的不穩定性,仍然讓企業對未來持謹慎態度。整體來看,儘管服務業保持增長,但通膨壓力上升可能會對經濟增長造成挑戰。

標普全球 (S&P Global) 同日公布 2 月服務業採購經理人指數 (PMI) 終值報 51.0,高於經濟學家預期與初值的 49.7,重返榮枯線上,不過仍低於 1 月終值 52.9;同月綜合 PMI 終值也升至 51.6,高於預期與初值的 50.4,略低 1 月終值 52.7。

(圖:ZeroHedge)

2 月服務業採購經理人指數 (PMI) 終值報 51.0,重返榮枯線上。(圖:ZeroHedge)

標普全球市場財智 (S&P Global Market Intelligence) 首席商業經濟學家 Chris Williamson 表示:「最終的 PMI 數據較初步預測有所改善,但與去年年底的蓬勃發展相比,服務業的商業狀況依然顯得疲弱。」

Williamson 指出,今年以來的當前產出成長顯著放緩,從去年 12 月的繁榮轉為 2 月的令人失望的疲軟。尤其服務業的產出成長預期大幅下修,服務提供商對需求增長放緩的跡象以及新政府政策的不確定性 (包括關稅、貿易政策和聯邦預算削減) 感到擔憂。

因此,去年年底的強勁民間企業招聘出現逆轉,工作積壓的大幅下降暗示著未來可能會有更多的裁員。

https://news.cnyes.com/news/id/5884576

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2025年2月11日

美股 紐約Fed調查:1月長期通膨預期攀升 創去年5月以來新高 康和期貨凌佩君

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美國紐約聯準銀行 (Federal Reserve Bank of New York) 周一 (10 日) 公布 1 月《消費者預期調查》(Survey of Consumer Expectations)報告顯示,消費者對長期通膨預期在該月小幅上升,達到去年 5 月以來新高。這是在川普宣布加徵關稅前出現的變化。

具體來看,1 月消費者對未來五年的通膨預期升至 3%,創 2024 年 5 月以來新高,去年 12 月為 2.7%;1 月一年和未來三年通膨預期均於去年 12 月的 3% 水準持平。通膨預期在近期的貨幣政策討論中變得尤為重要,因為川普政府計劃對美國最大貿易夥伴徵收關稅。

川普本月初宣布對來自中國、墨西哥和加拿大的商品加徵關稅,雖然他隨後延後對墨西哥和加拿大的徵收關稅決定。

有幾位 Fed 官員近期表示,對由於關稅引發的物價上漲的應對措施將取決於通膨預期是否保持穩定。

與此同時,密西根大學日前公布的消費者調查初步結果也顯示,通膨預期有所上升。在該調查中,消費者對未來一年的通膨預期升至 4.3%,對未來五至十年的通膨預期升至 3.3%。

紐約 Fed 的調查結果顯示,消費者對未來一年內各項商品的通膨預期上升,包括汽油、食品、醫療保健、大學學費和租金等。調查還顯示,對未來一年的通膨預期存在較大分歧,25% 和 75% 分位數的預期差距達到 2023 年中以來最大值。

調查中的其他指標結果憂喜參半。1 月消費者對家庭支出成長的預期降至 4 年來最低,並且對自身財務狀況的悲觀情緒增強。然而,對於未來一年失業率會更高的可能性,消費者的預期則下滑至 2021 年 7 月以來新低。

另外,克里夫蘭聯準銀行周一公布的單獨調查結果顯示,1 月接受調查的公司執行長及其他商業領袖預期未來 12 個月消費者物價指數 (CPI) 將成長 3.2%,低於 10 月的 3.8% 增速。

https://news.cnyes.com/news/id/5858299

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2024年12月27日

外匯9.5%!上周通膨率創今年新高俄央行卻意外未升息 盧布貶勢明年將持續?康和期貨凌佩君

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9.5%!上周通膨率創今年新高俄央行卻意外未升息 盧布貶勢明年將持續?(圖:Shutterstock)

俄羅斯盧布周五 (27 日) 兌美元(USDRUB) 官方匯率為 99.2295 盧布兌 1 美元,上月 27 日曾一度跌至 114.5 盧布,創 2022 年 3 月 14 日新低,但上周五 (20 日) 俄國央行決定將基準利率維持在 21% 不變,此舉令人意外,俄國央行總裁 Elvira Nabiullina 強調,維持利率不變不會削弱盧布。

中國社科院俄羅斯經濟研究室主任徐坡嶺說:「實際上,升息效果並不明顯,目前主要抑制約百分之二、三十私營部門投資和居民消費。投資主要由國有企業承擔,佔比高達 80%。當前國家項目實施多與軍工企業相關,這是戰時經濟下必須完成的任務,因此投資無法停止。」

今年 11 月 21 日,美國財政部宣佈把包括俄羅斯天然氣工業銀行在內的 1 百家個人和實體納入制裁名單,俄氣銀行將無法處理任何觸及美國金融體系的能源相關交易。

此輪美國制裁推動盧布兌美元迅速貶破 1 美元兌換 100 盧布,之後持續貶值。 

中國社科院俄羅斯東歐中亞研究所研究員張弘表示,美國財政部此舉切斷了俄國未來能源結算的主要管道,導致結算成本大幅上升。這是拜登政府在川普當選後給美俄關係設障、挖坑而採取的極端做法,給俄國經濟和金融穩定帶來重大困難。

美國在 11 月 21 日祭出新一輪制裁,但盧布暴跌卻出現在 27 日,對此徐坡嶺指出,這件事很有意思,期間盧布匯率波動不大,呈逐漸貶值趨勢。俄國央行在此期間介入,動用 134 億美元參與莫斯科外匯市場交易,緩解市場恐慌和擔憂引發的買盤壓力。到了 27 日,投機力量湧入,賭俄國央行會繼續出手平抑匯率,從而引發了一次衝擊,匯率迅速暴跌至 114.5。

盧布貶值創下新低後,俄國央行 11 月 28 日立即宣佈停止在俄國國內市場購買外幣,直到 2025 年。

美國發佈制裁後,土耳其、匈牙利和斯洛伐克最為著急,匈牙利三分之二的天然氣、土耳其一半的天然氣都來自俄國,這三國立即要求美國豁免制裁,以允許其持續透過俄氣銀行開展業務,而匈牙利、土耳其先後在上周四 (19 日) 與上周五宣布獲得豁免。

斯洛伐克總理上周日 (22 日) 更急奔莫斯科與俄國總統普丁面談,此事令許多西方國家震驚,會後普丁也確認俄國準備繼續向斯洛伐克供氣。

徐坡嶺表示,美國豁免對盧布價格構成支撐。隨著「土耳其溪」管道及其他途徑向斯洛伐克、南歐等出口擴大,將進一步支撐盧布,進而削弱美國財政部 11 月 21 日制裁的效果。

此外,普丁在年度記者會上更預估今年俄國經濟成長率將達到 4%,近兩年累計成長更達約 8%,讓俄國有望超越日本成為全球第四大經濟體。

徐坡嶺指出,國際貨幣基金 (IMF) 和世界銀行前年 4 月預測,俄國 2022 年經濟應該衰退超過 10%,但實際是衰退 1.2%,很重要的原因就是俄國應對制裁的措施有效。

從數據上看,俄國經濟去年開啟超越預期的高速成長,但在去年 6 月盧布從 1 美元兌換 80 盧布左右再次開啟震蕩下跌。

張弘指出,自去年以來,油價顯著回落,迅速恢復至正常水準,甚至週期更短,但俄國石油出口量下滑 30%,給俄國經濟帶來巨大壓力。此外,第 10 至 12 輪對俄經濟制裁,尤其是西方長臂管轄的實施,造成南方國家和東方國家與俄貿易受阻,結算難度加大,導致去年俄羅斯盧布大幅貶值。

近期盧布貶值凸顯俄國經濟面臨的局面比以往更為複雜,低失業率、高通膨、高利率加上盧布貶值,多重因素互相作用。

俄國聯邦統計局周三 (25 日) 公布, 在周一 (23 日) 為止一周,消費者物價上漲 0.33%,推動年初至今的通膨率升至 9.5%,超越 2022 年的 7.4% 年增率。

張弘表示,俄國將大量財政預算投入到軍工和民生,促進國內經濟成長。特別軍事行動後,志願入伍即獲 300 萬盧布獎金,每月另有約 3 萬盧布工資。同時,俄國福利基金、社會基金及國防投入等大量資金轉化為現金流,導致通膨率約 8.5% 至 9.2%。實際上,房價、房租、食品價格漲幅更大,甚至部分達 30% 左右,平均漲幅 9.2%。

為抑制通膨,俄國央行連續 8 次升息,現在 21% 的利率為 2003 年來最高。雖然本月按兵不動,但西方制裁的持續、盧布疲軟讓俄國通膨壓力越來越大。

連續升息也難以給俄國經濟降溫,去年固定資本投資額年增 9.8%,創 12 年新高,今年投資增速也再次高達 8%。

雖然川普放話要讓俄烏停火,但經濟上,普丁要面對的才是真正的持久戰。

徐坡嶺認為,俄國戰時經濟狀態無法長期維持,投資需找到平衡點,既不能過度減緩導致衰退,也不能無限制擴張引發供需矛盾。 制裁方面,西方正從大規模製造危機的制裁轉向削弱長期發展潛力的制裁,且制裁方式由雙邊直接制裁轉變為建立制裁聯盟,編織全球性制裁網路,以減少發展機會,此一趨勢將持續下去。

https://news.cnyes.com/news/id/5819972

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2024年12月17日

美12月製造業PMI初值進一步下滑 服務業擴張速度創逾3年來最快 康和期貨凌佩君

 美12月製造業PMI初值進一步下滑 服務業擴張速度創逾3年來最快(圖:REUTERS/TPG)

標普全球 (S&P Global) 周一 (16 日) 公布 12 月 5 日至 13 日的採購經理人指數 (PMI) 初步調查顯示,美國製造業活動進一步萎縮,其中一項衡量工廠生產的指標暴跌至逾 4 年新低,原因是擔心明年關稅上調將推高進口原物料價格。不過服務業擴張速度創下逾 3 年來最快,儘管製造業衰退加劇,仍支撐美國經濟成長。

美國 12 月製造業、服務業擴張速度呈兩極分化。(圖:ZeroHedge)

美國 12 月製造業、服務業擴張速度呈兩極分化。(圖:ZeroHedge)

美國 12 月 Markit PMI 報告:

12 月製造業 PMI 初值報 48.3,預期 49.4,前值 49.7

12 月服務業 PMI 初值報 58.5,預期 55.7,前值 56.1,創 2021 年 10 月以來新高

12 月綜合 PMI 初值報 56.6,預期 55.1,前值 54.9,創 2022 年 3 月以來新高

數據顯示,美國經濟分化日益加劇,特點是服務業穩步擴張,而製造業進一步惡化。由於對美國後任總統川普可能徵收關稅的擔憂,工廠投入價格加速上漲、生產和訂單則加速萎縮。

具體來看,製造業支付原物料的價格指數在 12 月躍升近 7 點,至 59.1,創 2022 年底以來新高,遠超 11 月的 52.3。與此同時,由於薪資成長放緩,服務業投入成本增速降至逾 4 年新低。

另外,12 月服務業新業務成長寫向 2022 年 3 月以來新高、衡量服務業活動前景的指標也改寫逾兩年新高。至於製造業方面,工廠新訂單指數自 11 月的 49.3 降至 47.6,供應商交貨時間也有所延長,原因是勞動力短缺。

值得注意的是,12 月衡量工廠生產的指標從 11 月的 47.9 暴跌至 46.0,創 2020 年 5 月以來新低,由此可見製造業低迷的頹勢。

12 月衡量工廠生產的指標從 11 月的 47.9 暴跌至 46.0,創 2020 年 5 月以來新低。(圖:ZeroHedge)

12 月衡量工廠生產的指標從 11 月的 47.9 暴跌至 46.0,創 2020 年 5 月以來新低。(圖:ZeroHedge)

標普全球市場財智 (S&P Global Market Intelligence) 商業經濟專家威廉森 (Chris Williamson) 表示:「美國大選後,服務業對未來 12 個月展望升至兩年半高位,暗示強勁的經濟好轉會持續到新的一年。然而,大選後製造業樂觀情緒受到關稅和進口原物料大漲的影響抑制,因為通膨有潛在升溫的風險。」

威廉森提到,12 月原物料價格大幅飆升,是因供應商主導的價格和航運成本上升,反映出在新的一年保護主義威脅到來之前,供應鏈將更繁忙。

https://news.cnyes.com/news/id/5810643?exp=a

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2024年9月24日

美9月製造業PMI初值創15個月新低 通膨壓力再現 康和期貨凌佩君

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全球標普 (S&P Global) 周四 (23 日) 公布的初步調查顯示,美國 9 月製造業採購經理人指數 (PMI) 連續第三個月萎縮,創下 15 個月新低,服務業擴張速度略有放緩。值得注意的是,該月價格指數升至 6 個月新高,暗示未來幾個月通膨可能升溫。

(圖:ZeroHedge)

美 9 月製造業 PMI 初值降至 15 個月新低,通膨捲土重來。(圖:ZeroHedge)

美國 9 月 Markit PMI 報告:(50 為榮枯分界線)
  • 製造業 PMI 初值 47.0,預期 48.6,前值 47.9,創 2023 年 6 月以來新低
  • 服務業 PMI 初值 55.4,預期 55.2,前值 55.7,創 2 個月新低
  • 綜合 PMI 初值 54.4,預期 54.3,前值 54.6

觀察報告細項,9 月綜合訂單成長放緩,從 53.0 降至 52.4,就業指數連續第二個月萎縮。調查顯示未來生產指數跌至近兩年低點,原因是對需求前景擔憂日益加劇,以及 11 月總統大選有關的不確定性。

值得注意的是,9 月商品和服務的平均綜合價格指數升至 54.7,為今年 3 月以來最快速度成長,暗示 4 個月以來銷售價格通膨首次加速。另外,9 月衡量企業投入的價格指數初值自 8 月的 57.8 升至 59.1,寫下一年新高。

9月物價指數升至6個月新高。(圖:ZeroHedge)9 月物價指數初值升至 6 個月新高。(圖:ZeroHedge)

分析指出,9 月企業成本上升 (主要是與薪資上漲相關的服務業成本上升) 是價格指數成長的原因,可能意味著物價壓力正在再次積聚,不過有越來越多的證據表明通膨正在降溫。

另一方面,就業市場今年大幅放緩,失業率從 2023 年 4 月的 3.4% 上升至 4.0% 以上,可能不再對通膨構成威脅。

根據聯準會 (Fed) 本月公布的「經濟褐皮書」報告顯示,隨著企業對工人的競爭緩解,員工流失率下降,企業上調薪水的壓力減輕了。

標普全球市場情報公司首席商業經濟學家 Chris Williamson 在一份聲明中表示:「9 月份的初步調查指標顯示,美國經濟繼續以穩健的步伐成長,儘管製造業疲軟和政治不確定性加劇構成了重大阻力。」

Williamson 還說:「與此同時,通膨再度加速的訊號也在顯現,暗示 Fed 無法完全將注意力從通膨目標上移開。」

https://news.cnyes.com/news/id/5722623?exp=a

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