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2025年4月1日

美股Fed官員:通膨可能因關稅升溫、就業面有風險 康和期貨凌佩君

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關稅為通膨帶來風險 Fed官員對利率審慎 (圖:Shutterstock)

美國聯準會 (Fed) 兩名官員周一 (31 日) 均對利率表達審慎立場,理由是美國總統川普的關稅政策,正為通膨帶來風險。

Fed 第三把交椅、紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams) 表示,針對今年經濟前景,貨幣政策目前的「定位良好」,但也坦言通膨有再次升溫的風險。

威廉斯接受 Yahoo Finance 訪問時說,「貨幣政策適度緊縮」,當前利率水準「對通膨造成一些下跌壓力」。

他表示,雖然不能預測 Fed 是否會調整利率,但保持現行水準「一段時間」,能讓決策官員研究接下來的數據,以決定下一步該怎麼做。

里奇蒙聯準銀行總裁巴金 (Thomas Barkins) 則在接受 CNBC 訪問時說,降息時機需要取決於通膨的發展,他特別提到自己對稅川普政府的關稅政策將如何推升物價感到緊張,也擔心徵稅將傷害就業市場。

巴金說:「你可以說我兩者 (通膨和就業) 皆擔心。現在有很多的不確定性,我認為我們應該靜觀其變,看看事態如何發展。」巴金今年並非聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 的輪值投票委員。

兩人發言時機正逢經濟充滿不確定性之時,川普政府不只課徵關稅,

還同時縮減政府雇員,讓人更難看清經濟展望。

不確定性也讓企業難以規劃和投資,並使消費者信心快速惡化,這一切讓經濟衰退的疑慮升高。高盛周日把美國衰退機率從原估的 20% 提高到 35%,原因是近期家庭和企業信心大幅下滑,而白宮官員的聲明顯示,他們願意容忍短期的經濟疲軟,以追求政策落實。

經濟展望的變化,讓金融市場更加碼押注 Fed 降息,以活絡經濟。對此威廉斯表示,他沒有預測經濟預測的機率,目前美國經濟仍然「穩健」,「到目前為止成長良好」,而且勞動力市場依然健康。

https://news.cnyes.com/news/id/5918403

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2025年3月6日

美股美2月ISM非製造業指數加速成長 價格指數升溫 康和期貨凌佩君

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美2月ISM非製造業指數加速成長 價格指數升溫(圖:REUTERS/TPG)

美國 2 月服務業擴張速度加快,由於有彈性的需求推動就業指標升至 3 年多高點。不過,2 月投入價格上升,再加上近期工廠原物料成本飆升,暗示通膨可能在未來幾個月升溫。

美國美國供應管理協會 (ISM) 周三 (5 日) 公布最新數據顯示,非製造業指數從 1 月的 52.8 升至 53.5,高於經濟學家預期的 52.5,該指數的上升顯示出美國國內需求的韌性。

美2月ISM非製造業指數從1月的52.8升至53.5,連續第三個月成長。(圖:ZeroHedge)

美 2 月 ISM 非製造業指數從 1 月的 52.8 升至 53.5,連續第三個月成長。(圖:ZeroHedge)

美國 2 月 ISM 非製造業指數細項:(50 為榮枯線)

商業活動生產指數報 54.4,前值 54.5

新訂單指數報 52.2,前值 51.3

僱傭指數報 53.9,前值 52.3

供應商交貨指數報 53.4,前值 53.0

存貨指數報 50.6,前值 47.5

價格指數報 62.6,前值 60.4

未完成訂單指數報 51.7,前值 44.8

新出口訂單指數報 52.1,前值 52.0

進口指數報 49.6,前值 49.8

庫存景氣指數報 54.7,前值 53.5

圖:ISM

圖:ISM

觀察指數細項,2 月僱傭指數從 1 月的 52.3 上升至 53.9,創 2021 年 12 月以來新高,顯示出服務業就業成長,但這一指標未必能準確預測就業市場情況。儘管如此,ISM 的數據仍然提供一些信心,表明美國勞動市場仍具韌性。

2月僱傭指數從1月的52.3上升至53.9,創2021年12月以來新高。(圖:ZeroHedge)

2月僱傭指數從1月的52.3上升至53.9,創2021年12月以來新高。(圖:ZeroHedge)

值得注意的是,服務業的投入價格指數在 2 月升至 62.6,高於經濟學家預估的 60,也超過 1 月前值 60.4,為 2023 年初以來的高峰之一,顯示出原材料成本的上漲。

這與近期工廠原物料價格的上漲相呼應,暗示未來幾個月通膨壓力可能會進一步加劇。特別是川普政府對來自墨西哥、加拿大和中國的進口商品徵收的關稅,可能會推動物價上漲,包括從墨西哥進口的酪梨等日常商品的價格。

ISM 報告指出,2 月的新訂單指數也有所上升,從 1 月的 51.3 上升至 52.2,顯示出商業活動的穩定增長。然而報告也指出,由於關稅影響,供應商的交貨時間變慢,這可能加劇供應鏈的瓶頸問題。

此外,ISM 的數據還顯示,服務業的需求和就業仍然強勁,但關稅帶來的經濟不確定性和商業預測的不穩定性,仍然讓企業對未來持謹慎態度。整體來看,儘管服務業保持增長,但通膨壓力上升可能會對經濟增長造成挑戰。

標普全球 (S&P Global) 同日公布 2 月服務業採購經理人指數 (PMI) 終值報 51.0,高於經濟學家預期與初值的 49.7,重返榮枯線上,不過仍低於 1 月終值 52.9;同月綜合 PMI 終值也升至 51.6,高於預期與初值的 50.4,略低 1 月終值 52.7。

(圖:ZeroHedge)

2 月服務業採購經理人指數 (PMI) 終值報 51.0,重返榮枯線上。(圖:ZeroHedge)

標普全球市場財智 (S&P Global Market Intelligence) 首席商業經濟學家 Chris Williamson 表示:「最終的 PMI 數據較初步預測有所改善,但與去年年底的蓬勃發展相比,服務業的商業狀況依然顯得疲弱。」

Williamson 指出,今年以來的當前產出成長顯著放緩,從去年 12 月的繁榮轉為 2 月的令人失望的疲軟。尤其服務業的產出成長預期大幅下修,服務提供商對需求增長放緩的跡象以及新政府政策的不確定性 (包括關稅、貿易政策和聯邦預算削減) 感到擔憂。

因此,去年年底的強勁民間企業招聘出現逆轉,工作積壓的大幅下降暗示著未來可能會有更多的裁員。

https://news.cnyes.com/news/id/5884576

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2025年2月11日

美股 紐約Fed調查:1月長期通膨預期攀升 創去年5月以來新高 康和期貨凌佩君

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美國紐約聯準銀行 (Federal Reserve Bank of New York) 周一 (10 日) 公布 1 月《消費者預期調查》(Survey of Consumer Expectations)報告顯示,消費者對長期通膨預期在該月小幅上升,達到去年 5 月以來新高。這是在川普宣布加徵關稅前出現的變化。

具體來看,1 月消費者對未來五年的通膨預期升至 3%,創 2024 年 5 月以來新高,去年 12 月為 2.7%;1 月一年和未來三年通膨預期均於去年 12 月的 3% 水準持平。通膨預期在近期的貨幣政策討論中變得尤為重要,因為川普政府計劃對美國最大貿易夥伴徵收關稅。

川普本月初宣布對來自中國、墨西哥和加拿大的商品加徵關稅,雖然他隨後延後對墨西哥和加拿大的徵收關稅決定。

有幾位 Fed 官員近期表示,對由於關稅引發的物價上漲的應對措施將取決於通膨預期是否保持穩定。

與此同時,密西根大學日前公布的消費者調查初步結果也顯示,通膨預期有所上升。在該調查中,消費者對未來一年的通膨預期升至 4.3%,對未來五至十年的通膨預期升至 3.3%。

紐約 Fed 的調查結果顯示,消費者對未來一年內各項商品的通膨預期上升,包括汽油、食品、醫療保健、大學學費和租金等。調查還顯示,對未來一年的通膨預期存在較大分歧,25% 和 75% 分位數的預期差距達到 2023 年中以來最大值。

調查中的其他指標結果憂喜參半。1 月消費者對家庭支出成長的預期降至 4 年來最低,並且對自身財務狀況的悲觀情緒增強。然而,對於未來一年失業率會更高的可能性,消費者的預期則下滑至 2021 年 7 月以來新低。

另外,克里夫蘭聯準銀行周一公布的單獨調查結果顯示,1 月接受調查的公司執行長及其他商業領袖預期未來 12 個月消費者物價指數 (CPI) 將成長 3.2%,低於 10 月的 3.8% 增速。

https://news.cnyes.com/news/id/5858299

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2024年12月27日

外匯9.5%!上周通膨率創今年新高俄央行卻意外未升息 盧布貶勢明年將持續?康和期貨凌佩君

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9.5%!上周通膨率創今年新高俄央行卻意外未升息 盧布貶勢明年將持續?(圖:Shutterstock)

俄羅斯盧布周五 (27 日) 兌美元(USDRUB) 官方匯率為 99.2295 盧布兌 1 美元,上月 27 日曾一度跌至 114.5 盧布,創 2022 年 3 月 14 日新低,但上周五 (20 日) 俄國央行決定將基準利率維持在 21% 不變,此舉令人意外,俄國央行總裁 Elvira Nabiullina 強調,維持利率不變不會削弱盧布。

中國社科院俄羅斯經濟研究室主任徐坡嶺說:「實際上,升息效果並不明顯,目前主要抑制約百分之二、三十私營部門投資和居民消費。投資主要由國有企業承擔,佔比高達 80%。當前國家項目實施多與軍工企業相關,這是戰時經濟下必須完成的任務,因此投資無法停止。」

今年 11 月 21 日,美國財政部宣佈把包括俄羅斯天然氣工業銀行在內的 1 百家個人和實體納入制裁名單,俄氣銀行將無法處理任何觸及美國金融體系的能源相關交易。

此輪美國制裁推動盧布兌美元迅速貶破 1 美元兌換 100 盧布,之後持續貶值。 

中國社科院俄羅斯東歐中亞研究所研究員張弘表示,美國財政部此舉切斷了俄國未來能源結算的主要管道,導致結算成本大幅上升。這是拜登政府在川普當選後給美俄關係設障、挖坑而採取的極端做法,給俄國經濟和金融穩定帶來重大困難。

美國在 11 月 21 日祭出新一輪制裁,但盧布暴跌卻出現在 27 日,對此徐坡嶺指出,這件事很有意思,期間盧布匯率波動不大,呈逐漸貶值趨勢。俄國央行在此期間介入,動用 134 億美元參與莫斯科外匯市場交易,緩解市場恐慌和擔憂引發的買盤壓力。到了 27 日,投機力量湧入,賭俄國央行會繼續出手平抑匯率,從而引發了一次衝擊,匯率迅速暴跌至 114.5。

盧布貶值創下新低後,俄國央行 11 月 28 日立即宣佈停止在俄國國內市場購買外幣,直到 2025 年。

美國發佈制裁後,土耳其、匈牙利和斯洛伐克最為著急,匈牙利三分之二的天然氣、土耳其一半的天然氣都來自俄國,這三國立即要求美國豁免制裁,以允許其持續透過俄氣銀行開展業務,而匈牙利、土耳其先後在上周四 (19 日) 與上周五宣布獲得豁免。

斯洛伐克總理上周日 (22 日) 更急奔莫斯科與俄國總統普丁面談,此事令許多西方國家震驚,會後普丁也確認俄國準備繼續向斯洛伐克供氣。

徐坡嶺表示,美國豁免對盧布價格構成支撐。隨著「土耳其溪」管道及其他途徑向斯洛伐克、南歐等出口擴大,將進一步支撐盧布,進而削弱美國財政部 11 月 21 日制裁的效果。

此外,普丁在年度記者會上更預估今年俄國經濟成長率將達到 4%,近兩年累計成長更達約 8%,讓俄國有望超越日本成為全球第四大經濟體。

徐坡嶺指出,國際貨幣基金 (IMF) 和世界銀行前年 4 月預測,俄國 2022 年經濟應該衰退超過 10%,但實際是衰退 1.2%,很重要的原因就是俄國應對制裁的措施有效。

從數據上看,俄國經濟去年開啟超越預期的高速成長,但在去年 6 月盧布從 1 美元兌換 80 盧布左右再次開啟震蕩下跌。

張弘指出,自去年以來,油價顯著回落,迅速恢復至正常水準,甚至週期更短,但俄國石油出口量下滑 30%,給俄國經濟帶來巨大壓力。此外,第 10 至 12 輪對俄經濟制裁,尤其是西方長臂管轄的實施,造成南方國家和東方國家與俄貿易受阻,結算難度加大,導致去年俄羅斯盧布大幅貶值。

近期盧布貶值凸顯俄國經濟面臨的局面比以往更為複雜,低失業率、高通膨、高利率加上盧布貶值,多重因素互相作用。

俄國聯邦統計局周三 (25 日) 公布, 在周一 (23 日) 為止一周,消費者物價上漲 0.33%,推動年初至今的通膨率升至 9.5%,超越 2022 年的 7.4% 年增率。

張弘表示,俄國將大量財政預算投入到軍工和民生,促進國內經濟成長。特別軍事行動後,志願入伍即獲 300 萬盧布獎金,每月另有約 3 萬盧布工資。同時,俄國福利基金、社會基金及國防投入等大量資金轉化為現金流,導致通膨率約 8.5% 至 9.2%。實際上,房價、房租、食品價格漲幅更大,甚至部分達 30% 左右,平均漲幅 9.2%。

為抑制通膨,俄國央行連續 8 次升息,現在 21% 的利率為 2003 年來最高。雖然本月按兵不動,但西方制裁的持續、盧布疲軟讓俄國通膨壓力越來越大。

連續升息也難以給俄國經濟降溫,去年固定資本投資額年增 9.8%,創 12 年新高,今年投資增速也再次高達 8%。

雖然川普放話要讓俄烏停火,但經濟上,普丁要面對的才是真正的持久戰。

徐坡嶺認為,俄國戰時經濟狀態無法長期維持,投資需找到平衡點,既不能過度減緩導致衰退,也不能無限制擴張引發供需矛盾。 制裁方面,西方正從大規模製造危機的制裁轉向削弱長期發展潛力的制裁,且制裁方式由雙邊直接制裁轉變為建立制裁聯盟,編織全球性制裁網路,以減少發展機會,此一趨勢將持續下去。

https://news.cnyes.com/news/id/5819972

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2024年12月17日

美12月製造業PMI初值進一步下滑 服務業擴張速度創逾3年來最快 康和期貨凌佩君

 美12月製造業PMI初值進一步下滑 服務業擴張速度創逾3年來最快(圖:REUTERS/TPG)

標普全球 (S&P Global) 周一 (16 日) 公布 12 月 5 日至 13 日的採購經理人指數 (PMI) 初步調查顯示,美國製造業活動進一步萎縮,其中一項衡量工廠生產的指標暴跌至逾 4 年新低,原因是擔心明年關稅上調將推高進口原物料價格。不過服務業擴張速度創下逾 3 年來最快,儘管製造業衰退加劇,仍支撐美國經濟成長。

美國 12 月製造業、服務業擴張速度呈兩極分化。(圖:ZeroHedge)

美國 12 月製造業、服務業擴張速度呈兩極分化。(圖:ZeroHedge)

美國 12 月 Markit PMI 報告:

12 月製造業 PMI 初值報 48.3,預期 49.4,前值 49.7

12 月服務業 PMI 初值報 58.5,預期 55.7,前值 56.1,創 2021 年 10 月以來新高

12 月綜合 PMI 初值報 56.6,預期 55.1,前值 54.9,創 2022 年 3 月以來新高

數據顯示,美國經濟分化日益加劇,特點是服務業穩步擴張,而製造業進一步惡化。由於對美國後任總統川普可能徵收關稅的擔憂,工廠投入價格加速上漲、生產和訂單則加速萎縮。

具體來看,製造業支付原物料的價格指數在 12 月躍升近 7 點,至 59.1,創 2022 年底以來新高,遠超 11 月的 52.3。與此同時,由於薪資成長放緩,服務業投入成本增速降至逾 4 年新低。

另外,12 月服務業新業務成長寫向 2022 年 3 月以來新高、衡量服務業活動前景的指標也改寫逾兩年新高。至於製造業方面,工廠新訂單指數自 11 月的 49.3 降至 47.6,供應商交貨時間也有所延長,原因是勞動力短缺。

值得注意的是,12 月衡量工廠生產的指標從 11 月的 47.9 暴跌至 46.0,創 2020 年 5 月以來新低,由此可見製造業低迷的頹勢。

12 月衡量工廠生產的指標從 11 月的 47.9 暴跌至 46.0,創 2020 年 5 月以來新低。(圖:ZeroHedge)

12 月衡量工廠生產的指標從 11 月的 47.9 暴跌至 46.0,創 2020 年 5 月以來新低。(圖:ZeroHedge)

標普全球市場財智 (S&P Global Market Intelligence) 商業經濟專家威廉森 (Chris Williamson) 表示:「美國大選後,服務業對未來 12 個月展望升至兩年半高位,暗示強勁的經濟好轉會持續到新的一年。然而,大選後製造業樂觀情緒受到關稅和進口原物料大漲的影響抑制,因為通膨有潛在升溫的風險。」

威廉森提到,12 月原物料價格大幅飆升,是因供應商主導的價格和航運成本上升,反映出在新的一年保護主義威脅到來之前,供應鏈將更繁忙。

https://news.cnyes.com/news/id/5810643?exp=a

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2024年9月24日

美9月製造業PMI初值創15個月新低 通膨壓力再現 康和期貨凌佩君

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全球標普 (S&P Global) 周四 (23 日) 公布的初步調查顯示,美國 9 月製造業採購經理人指數 (PMI) 連續第三個月萎縮,創下 15 個月新低,服務業擴張速度略有放緩。值得注意的是,該月價格指數升至 6 個月新高,暗示未來幾個月通膨可能升溫。

(圖:ZeroHedge)

美 9 月製造業 PMI 初值降至 15 個月新低,通膨捲土重來。(圖:ZeroHedge)

美國 9 月 Markit PMI 報告:(50 為榮枯分界線)
  • 製造業 PMI 初值 47.0,預期 48.6,前值 47.9,創 2023 年 6 月以來新低
  • 服務業 PMI 初值 55.4,預期 55.2,前值 55.7,創 2 個月新低
  • 綜合 PMI 初值 54.4,預期 54.3,前值 54.6

觀察報告細項,9 月綜合訂單成長放緩,從 53.0 降至 52.4,就業指數連續第二個月萎縮。調查顯示未來生產指數跌至近兩年低點,原因是對需求前景擔憂日益加劇,以及 11 月總統大選有關的不確定性。

值得注意的是,9 月商品和服務的平均綜合價格指數升至 54.7,為今年 3 月以來最快速度成長,暗示 4 個月以來銷售價格通膨首次加速。另外,9 月衡量企業投入的價格指數初值自 8 月的 57.8 升至 59.1,寫下一年新高。

9月物價指數升至6個月新高。(圖:ZeroHedge)9 月物價指數初值升至 6 個月新高。(圖:ZeroHedge)

分析指出,9 月企業成本上升 (主要是與薪資上漲相關的服務業成本上升) 是價格指數成長的原因,可能意味著物價壓力正在再次積聚,不過有越來越多的證據表明通膨正在降溫。

另一方面,就業市場今年大幅放緩,失業率從 2023 年 4 月的 3.4% 上升至 4.0% 以上,可能不再對通膨構成威脅。

根據聯準會 (Fed) 本月公布的「經濟褐皮書」報告顯示,隨著企業對工人的競爭緩解,員工流失率下降,企業上調薪水的壓力減輕了。

標普全球市場情報公司首席商業經濟學家 Chris Williamson 在一份聲明中表示:「9 月份的初步調查指標顯示,美國經濟繼續以穩健的步伐成長,儘管製造業疲軟和政治不確定性加劇構成了重大阻力。」

Williamson 還說:「與此同時,通膨再度加速的訊號也在顯現,暗示 Fed 無法完全將注意力從通膨目標上移開。」

https://news.cnyes.com/news/id/5722623?exp=a

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2024年9月13日

美股美8月PPI年升1.7% 創2月以來新低 康和期貨凌佩君

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由於服務業成本上升,美國 8 月生產者物價指數單月增幅略高預期,儘管如此該月年增速度仍持續放緩,顯示通膨緩慢降溫。市場仍預估聯準會 (Fed) 將在下周降息 1 碼 (25 個基點)。

美國勞工統計局 (BLS) 周四 (12 日) 公布數據顯示,8 月 PPI 年升 1.7%,為今年 2 月以來新低,略低市場預期的 1.8%,前值自 2.2% 下修至 2.1%,進一步透露通膨壓力正在趨緩;按月來看成長 0.2%,高於市場預期的 0.1%,前值自 0.1% 下修至 0%。

(圖:ZeroHedge)

剔除波動較大的食品和能源的 8 月核心 PPI 年增 2.4%,低於市場預期的 2.5%,但略高下修後前值 2.3%;按月來看成長 0.3%,高於市場預期的 0.2%,遠高修正後前值 - 0.2%。

(圖:ZeroHedge)

觀察報告細項,8 月服務價格成長 0.4%,扭轉 7 月的下跌 0.3%,而且客房租金成本上升 4.8%,為服務價格上漲的主要因素。此外,8 月商品價格維持在 0.6% 不變、能源成本大幅下降 0.9%,限制商品價格的整體成長。

服務價格是推升8月PPI的主因。(圖:ZeroHedge)

Capital Economics 首席北美分析師 Paul Ashworth 在一份報告中稱:「8 月 PPI 數據替 Fed 提供更多的信心,表明通膨已得到控制。既然通膨已經得到控制 Fed 可以更有信心,但由於住房成本通膨仍上升,大幅降息的門檻不低。」

FWDBONDS 首席分析師 Christopher Rupkey 表示:「PPI 並沒過熱、就業市場也沒有嚴重惡化,因此 Fed 下周可能沒有必要出人意料地降息 2 碼 (50 個基點) 。」

值得注意的是,經濟學家也對 PPI 數據進行分析,將其歸類在 Fed 偏好的通膨指標——個人消費支出物價 (PCE) 指數,整體表現溫和。

在這些類別中,衡量投資組合管理費、醫生護理和醫院住院護理費用的指標都沒有變化,機票價格下降了 0.8%、加工產品的中間需求成本下降了 0.1%。

https://news.cnyes.com/news/id/5716399?exp=a

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2024年8月19日

鮑爾在央行年會要夠鴿 全球股市才能保持「彈力」 康和期貨凌佩君

 


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全球央行年會將於本周登場 (22 日至 24 日),華爾街普遍押注聯準會 (Fed) 主席鮑爾將會議上證實 Fed 將於 9 月份開啓降息周期,但焦點已從「會否降息」轉向「降息多少」,若幅度不夠大,恐讓市場感到失望,引發下一波拋售潮。

全球股市上週「超級大反彈」,但本周登場的全球央行年會才是「關鍵考驗」。上週五交易時間段,期權市場對本週五標普 500 指數的高波動性進行定價,押注該基準指數在本週五無論漲跌波動性都將超過 1%

「如果交易員們聽到即將降息的訊息,股市將給出積極反應。」Steward Partners Global Advisory 財富管理執行董事 Eric Beiley 表示,「反之,沒聽到期望的訊息,那麼經歷大反彈後的股市可能迎來大規模拋售。」

對於剛大量買入蘋果、輝達等大型科技股、追逐標普 500 指數走高的基金經理人而言,這是一個挑戰。市場高度預期 Fed 將在 9 月降息,但鮑爾可能在周五發表演說時,對降息時機守口如瓶。

Eric Beiley 表示,市場非常確信,降息即將到來,「如果鮑爾沒有強調這是未來的道路,那將是一個巨大的引爆點。」

鮑爾關於降息的「意外」言論,可能將徹底顛覆標準普爾 500 指數的強勁反彈。

根據美國銀行援引的 EPFR Global 統計數據,隨着投資人在截至上週三的一週內向美國股市大舉投入 55 億美元,美股市場的多頭勢力已經重新獲得控制權,標普 500 指數連續七個交易日上漲。

但一些華爾街專業分析人士警告,投資人最好不要指望鮑爾會給出太多明確的降息訊息,並且不要對於他的言論持過度樂觀的立場。

Homrich Berg 首席投資長 Stephanie Lang 指出,鮑爾的語氣和整個言論的基調至關重要,「如果他震驚市場,對於貨幣政策立場意外鷹派,股市將做出非常負面的反應。」

https://news.cnyes.com/news/id/5687838

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2024年8月16日

美股通膨走上降溫正軌 更多Fed官員傾向9月降息 康和期貨凌佩君

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美國聯準會 (Fed) 周四 (15 日) 又有兩名官員透露傾向下個月降息,目前市場預估 Fed 下個月將開啟貨幣寬鬆周期,先前降息兩碼 (50 個基點) 的押注隨美國接連出爐穩健的經濟數據而消退。

聖路易聯準銀行總裁穆薩林 (Alberto Musalem) 與亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克 (Raphael Bostic) 先前提早降息持保留態度,立場比其他官員要來得保守,不過兩人在本周美國經濟數據出爐後紛紛表露支持下月降息。

穆薩林周四在肯塔基州路易維爾 (Louisville) 的活動上表示,最近經濟數據增強了他的信心,即通膨正在回到 Fed 的 2% 目標。現在看來通膨和失業風險的平衡已經發生變化,因此適度調整限制性政策的時機可能即將到來。

值得注意的是,由於月初的非農就業報告顯示企業招聘放緩且失業率飆升,引爆美國經濟放緩的擔憂。穆薩林在周四的活動上強調,美國經濟仍然非常好,他還指出勞動力供應增加等正面因素,以回應先前的就業市場惡化擔憂。

先前非農報告出來的時候,市場認為 Fed 可能不得不在 9 月的貨幣政策會議上降息兩碼拯救經濟,不過隨著近期經濟數據陸續揭曉,現在認為 Fed 只會降息 1 碼 (25 個基點)。

分析認為,要求大幅降息的呼聲逐漸消退,Fed 可能會在通膨降溫之際採漸進式方法調整當前的政策,而不必急著降息救市。

根據本周美國勞工統計局 (BLS) 公布數據,7 月消費者物價指數 (CPI) 年增速近 3 年半以來首次放緩至 3% 以下,而同月生產者物價指數 (PPI) 全面降溫也表明通膨回到下降趨勢。與此同時,7 月零售銷售強勁,顯示美國消費支出仍有韌性,上周初領失業金人數下滑也意味著就業市場不弱。

牛津經濟研究院 (Oxford Economics) 副首席美國經濟學家 Michael Pearce 表示,消費者支出的持續反彈應該會緩解經濟衰退的擔憂,經濟成長和通膨降溫漸漸降溫結合,證明有節制的寬鬆政策步伐是合理的。

與此同時,英國《金融時報》(FT) 周四的採訪報導指出,波斯提克表示自己對 9 月降息持開放態度,一改他此前表示今年第四季僅降息 1 碼的言論。

波斯提克說,既然通膨正在進入 2% 道路上,就必須考慮到貨幣政策影響的另一面。上個月美國失業率大幅攀升,讓他開始考慮適合降息的時機為何,因此現在對第四季之前採取行動持開放態度。

他在周四失業金數據公布前表示,如果就業市場惡化的比預期快,自己就會考慮支持降息兩碼。

https://news.cnyes.com/news/id/5685715

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