AI加持記憶體強強滾 美光上修Q4財測.股價勁揚4% 康和期貨凌佩君

 MoneyDJ新聞 2025-08-12 08:46:20 記者 李彥瑾 報導

隨著AI技術快速發展，記憶體需求與日俱增，價格也水漲船高。記憶體巨頭美光（Micron）11日宣布上修本季財測，理由是看好AI客戶訂單持續湧入，有助於推升獲利成長。

路透社等外媒報導，依據美光11日公布最新財測，2025會計年度第四季（截至2025年8月28日），營收預估可達111億美元至113億美元，高於原先預期的104億美元至110億美元。

調整後每股盈餘估計介於2.78美元至2.92美元，高於原先預期的2.35美元至2.65美元；調整後的單季毛利率預估落在44%至45%，亦高於原先預期的41%至43%。

美光說明，此次調升第四季財測，主要是反映記憶體價格上漲因素，尤其是 DDR4近期因結構性缺貨而價格飆漲。

MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示，8月11日，美光（MU.US）股價勁揚4.06%、收123.72美元，今年以來累計大漲47.01%。

SK海力士HBM業務規劃組織主管崔俊龍近日接受路透社採訪時高呼，受惠終端用戶對AI的剛性需求支撐，HBM市場規模還有很大成長空間，預估至2030年，每年成長幅度應有機會站上30%。

韓媒《The Elec》日前報導，記憶體進入改朝換代的階段，韓系DRAM大廠三星（Samsung）原定2025年底DDR4產品生產畫下休止符，但由於DDR4需求仍旺盛、價格飆漲，三星停產計畫大轉彎，已決定一路生產到2026年12月。

（圖片來源：美光）

https://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=2fcad1d2-3264-43c7-bd80-09bfad63d7ae

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川普說話不算話？課徵日本「疊加式」15%關稅 康和期貨凌佩君

 李宜蓉 的故事 • 21 小時

美國白宮公布對等關稅新稅率，卻疑似大搞烏龍。根據日本政府對國內說明，未來輸美商品關稅「最高封頂15%」；既有稅率高於15%品項，則沿用原稅率，不予加成。但川普最新總統令宣布日本不屬於減免對象，所有出口商品必須額外疊加15%關稅。負責協商的經濟再生大臣緊急赴美，向白宮表達強烈不滿；而白宮表示，總統令內容為內部作業疏失，承諾會在「適當時機」修正，並退回超收稅款，同時一併公布新的日本汽車關稅。

白宮坦承行政疏失，課徵日本15%疊加關稅。（圖／達志影像美聯社）

8月7號，日本時間下午1點，美東時間凌晨0點，「川普關稅」正式上路，日本百工百業做好準備，面對15%基準關稅的成本衝擊；誰能料到幾個小時後，日本發現好像被川普擺了一道？！

自民黨政務調查會長 小野寺五典：「現階段日本其實被排除在關稅特例對象之外，也就是說日本要在原來的關稅上再多加15%。」

自民黨團此話一出，日本全國上下瞬間陷入騷動，跟美國都已經過招八回了，怎麼才說定的稅率共識又沒共識了？

日本官房長官 林芳正：「既有稅率為15%以上的品項不再往上加徵，不滿15%的品項則在既有稅率往上加至15%。經我方與美方確認後，上述認知在日美之間不存在歧異。」

日本首相 石破茂：「既有稅率為15%以上的品項不再往上加徵，不滿15%的品項則在既有稅率往上加至15%。經我方與美方確認後，上述認知在日美之間不存在歧異。」

日本政府口徑一致，強調與美國談好的協議並沒有變動，日本的確享有減免待遇。按官方說法，與美成功協商後，8月7號起，日本出口品基礎稅率從10%上調至15%；未滿15%之品項，封頂至15%；已超過15%之品項，則沿用當前稅率。然而，根據白宮最新公布的總統命令，在「歐盟」的欄目給予特別註記；而日本，乾淨簡潔，就只有15%。

日本NHK電視台記者 菅谷鈴夏：「原本稅率是26.4%，如果變成41.4%的話...？」

茨城縣常陸牛振興協會事務局長 谷口勇：「這樣又多了5%，真的會活不下去。」

產業界哀鴻遍野，若日本不在減壓特例名單中，那麼談妥的15%稅率便會往上疊加，計算基準則以川普第一波對等關稅前為主。 例如扇貝、冷凍鰤魚，最原始為零關稅，因此疊加後稅率確實為15%；但是原本就存在關稅的商品，尤其是牛肉，疊了兩層關稅後，稅率飆上41.4%，叫商人們生意要怎麼做！

日本首相 石破茂：「赤澤大臣與美方再次確認了對等關稅協議內容，我方強烈要求美方，立即修正生效中的總統令。」

負責與美談判的經濟再生大臣赤澤亮正趕往美國，向白宮提出嚴正抗議，要求即刻修改命令內容。而在與財政部長、商務部長會談後，赤澤大臣表示，美方坦承為內部作業疏失，對此次事件表達遺憾之意；並承諾，會在適當時機修改總統令，且退還多徵收的稅款，同時一併公布新的日本汽車關稅。

日本經濟再生大臣 赤澤亮正：「就一般認知而言，若包含了追溯超收稅額效力，基本上不會超過半年或一年，相信美方後續處理會符合常理範圍。」

日本選擇再一次相信川普，但車商們可等不起！美國答應要對日本汽車降回15%關稅，卻遲遲看不到行動，幾大車廠紛紛下修第二季獲利，合計損失金額達到7830億日圓。金融界試算，日本今年度GDP恐怕從1.2%萎縮至0.7%。

日本金融首席分析師 小林俊介：「關稅影響規模已經無法忽視，如果企業不能獲得利益，接下來的冬季紅利、明年的夏季紅利，數字上可能停擺甚或減少。」

汽車關稅還沒下調，對等關稅倒是往上疊加。日本在野黨痛批，政府與美國談到今天都只不過是口頭約定，簡直是拿國民身家去豪賭。而這場賭上國家利益的博弈，最大贏家恐怕還是川普這個莊家了。

https://www.msn.com/zh-tw/news/world/川普說話不算話-課徵日本-疊加式-15-關稅/ar-AA1K9C0f?ocid=msedgdhp&pc=ASTS&cvid=689a85bff155402a8e7b4ed7ff528178&ei=15

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父親節一週財經數據-1 8月4日-8月8日康和期貨凌佩君

 

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美股〈財報〉英特爾Q2營收高於預期 但減記衝擊獲利 盤後挫4% 康和期貨凌佩君

 鉅亨網編譯許家華 2025-07-25 07:20

英特爾周四 (24 日) 公佈第二季營收超出華爾街預期，但新任執行長陳立武宣布大幅削減晶片工廠建設，減記對獲利造成衝擊。英特爾 (INTC-US) 交易時間收低 3.66%，盤後續挫約 4%，每股報 21.72 美元。

（圖：REUTERS/TPG）

Q3 財測關鍵預期 vs 分析師預期

營收：131 億美元 (預期中值) vs. 126.5 億美元

EPS：損益打平 vs. 4 美分

Q2 (6/28 止) 財報關鍵數據 vs. 分析師預期 (LSEG 查訪數據)

EPS：調整後每股虧損 10 美分 vs. 每股獲利 1 美分

營收：128.6 億美元 vs. 119.2 億美元

英特爾公佈第二季淨虧損 29 億美元，合每股虧損 67 美分，去年同期淨虧損 16.1 億美元，合每股虧損 38 美分。

Q2 意外虧損係因 8 億美元的減損支出和 2 億美元的一次性成本，其認列項目為「未確定再利用的多餘工具」，這令英特爾的 EPS 受創 20 美分。

為了提高資本效率和削減成本，英特爾放棄在德國和波蘭建造晶圓廠的計畫，並將整合其在越南和馬來西亞的測試和組裝業務，也將放緩其在俄亥俄州尖端晶片工廠建設進度，「以確保支出與市場需求保持一致」。

「過去幾年，公司投資過多，投資過快，而需求不足，在此過程中，我們的工廠佈局變得不必要地分散，利用率也不足。」陳志勇寫道。他稱公司即將推出的晶片製造流程 14A 將根據已確認的客戶承諾進行建設，「不再有空頭支票。每項投資都必須具有經濟效益。」

這是陳立武自 3 月就任執行長以來發布的第二份財報。陳立武承諾將重振英特爾的產品競爭力，並減少官僚機構和管理層級，包括大幅裁減俄勒岡州和加州的員工。

陳立武在周四發布的致員工備忘錄中表示，他上任後的頭幾個月「並不輕鬆」，但公司已「完成大部分」裁員計畫，裁員人數佔員工總數的 15%，並計劃年底擁有 7.5 萬名員工。英特爾先前表示，計劃 2025 年削減營運支出 170 億美元。

截至周四收盤，英特爾今年迄今漲約 13%。該股 2024 年暴跌 60%，創下有史以來最糟糕的一年。

陳立武還在備忘錄中宣布了其他幾項削減開支的舉措，尤其是在公司成本高昂的代工部門。該部門負責為其他公司生產晶片，目前仍在尋找大客戶來鞏固業務。

各業務細節

客戶運算部門是英特爾最大營業部門，專司生產 PC、筆電、平板電腦用的晶片，其營收年減 3% 至 79 億美元。

資料中心部門專司生產伺服器中央處理器，也包含一些人工智慧晶片，其營收年增 4% 至 39 億美元。

陳立武在備忘錄中寫道，英特爾希望重新奪回資料中心晶片的市佔，並成為該業務的永久領導者。其長期競爭對手 AMD 公司 (AMD-US) 正從雲端客戶贏得越來越多的伺服器業務。

他補充，他將親自審查和批准所有晶片設計，然後再進行流片，這是新晶片製造前設計流程的最後一步。(按：流片，也稱為下線或交付製造，指的是積體電路 (IC) 或印刷電路板 (PCB) 設計完成後，送交製造的階段。)

代工業務負責為其他公司生產晶片，營收為 44 億美元，營運虧損 31.7 億美元。

https://news.cnyes.com/news/id/6076183?exp=a

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Fed 威廉斯警告：關稅開始推升通膨 偏緊的貨幣政策合適

 

紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯（John Williams）表示，預期關稅在未來幾個月將對通膨產生更大影響。路透

2025/07/17 07:51:50

經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電

紐約聯邦準備銀行總裁威廉斯（John Williams）表示，川普提高關稅的措施已經開始推升通膨，他預期關稅在未來幾個月將對通膨產生更大影響，這也使得聯準會（Fed）當前具有限制性（偏緊）的貨幣政策立場「完全合適」。這暗示他不願在7月底的會議上支持降息。

威廉斯16日在紐約商業經濟協會的一場演講中表示：「整體而言，我預期關稅將導致今年下半年與明年上半年通膨率拉高約1個百分點」，此外，美元走弱「未來也可能會略微增加通膨壓力」。

威廉斯表示：「須注意的是，關稅的影響仍處於初期階段，尚需時間才會全面顯現。儘管到目前為止，我們在總體數據中只看到關稅帶來相對溫和的影響，但我預期這些影響會在接下來的幾個月增加。」

他說，2025年下半年通膨可能加速的風險，應該會讓聯準會在降息方面保持謹慎，「為了達成我們就業最大化和物價穩定的目標，維持目前這種溫和限制性的貨幣政策立場是完全合適的。」

聯準會今年迄今持續把基準利率維持在4.25%-4.5%不變，市場普遍預期7月29-30日的決策會議也將按兵不動。利率期貨顯示，投資人押注下一次降息可能在9月。 少數聯準會官員暗示，對在7月底會議降息持開放態度，他們認為任何由關稅引發的通膨都將是一次性的，可忽略不計。

本周稍早公布的通膨數據顯示，川普對進口商品加徵的關稅已開始讓部分商品價格上漲。不過，由於服務領域價格上升趨緩，整體消費者物價連續第五個月低於市場預期。

他說：「我們已經看到關稅上調對核心商品價格造成初步影響」，包括家電、樂器、行李箱和餐具等商品都受影響。

威廉斯表示，他預期今年經濟成長率將放緩至1%左右，失業率將從目前的4.1%，年底升至4.5%。

在通膨方面，威廉斯表示，他認為今年的通膨率將介於3％-3.5%，明年將回落至大約2.5%。他預期2027年通膨率將達到2%的目標。

https://money.udn.com/money/story/5599/8877652

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《美股》關注中美協商、靜待CPI 費半嗨；蘋果軟 康和期貨凌佩君

 MoneyDJ新聞 2025-06-10 07:10:35 記者 郭妍希 報導

隨著投資人密切關注中美貿易談判進展，美國四大指數漲多跌少，半導體走勢特別強勁。

道瓊工業平均指數6月9日終場微跌0.11點、收42,761.76點。那斯達克指數上漲0.31%(61.28點)、收19,591.24點，創2月20日以來收盤新高。標準普爾500指數上漲0.09%(5.52點)、收6,005.88點，創2月21日以來收盤新高。費城半導體指數上漲1.96%(98.61點)、收5,136.66點，創2月20日以來收盤新高。

中美高層9日於倫敦展開會談，在5月敲定初步貿易協議後，兩國希望談判能重回正軌。

美國國家經濟委員會會長哈塞特(Kevin Hassett) 9日對CNBC表示，若北京當局同意加快稀土出口，則美國總統川普(Donald Trump)願意放寬晶片出口至中國的管制。他預測，這次會談時間雖短、但雙方有望大力握手言和，在此之後，美方預期會放寬出口管制、而稀土也會批量釋出。

不過，哈塞特澄清，鬆綁出口管制的半導體並不是「非常、非常高階的輝達(Nvidia Corp.)晶片。」「我指的是其他對中國也很重要的半導體。」

半導體類股聞訊走強。超微(AMD)、安森美半導體(ON Semiconductor)、微控制器(MCU)暨類比IC供應商微晶片科技(Microchip Technology Inc.)聞訊分別勁揚4.77%、4.41%、4.29%，提振費半走勢。輝達及晶圓代工夥伴台積電(2330) ADR則分別小漲0.64%、0.89%。

Longbow Asset Management執行長Jake Dollarhide表示，投資人將任何跟北京的對話都看作情勢有進展，無論能否產生具體結果。

本週美國將公布眾所矚目的5月消費者物價指數(CPI)報告。經濟學家普遍預測，5月CPI月增率、年增率將分別達0.2%、2.5%，排除食物及能源價格的核心CPI年增率則會達到2.9%。4月份的CPI月增率、年增率及核心CPI年增率分別為0.2%、2.3%、2.8%。

投資人相信聯準會(Fed)下週將維持利率不變，市場將關注川普關稅政策是否導致通膨加溫。

個股變化方面，蘋果(Apple Inc.)逆勢下跌1.21%、收201.45美元。蘋果9日展開2025年全球開發者大會(WWDC)，軟體工程資深副總裁Craig Federighi會上僅表示，正在持續讓Siri語音助理更加個人化，這項工作需要更多時間才能達到蘋果設定的高標，期待接下來一年能分享更多有關資訊。Wedbush分析師Dan Ives表示，WWDC並未公布任何有關「Apple Intelligence」人工智慧平台的重大進展，蘋果不但保守、還對許多資訊保密到家。

OpenAI執行長阿特曼(Sam Altman)支持的先進核能新創Oklo獲得Seaport Global將投資評等從「中立」調高至「買進」、目標價為71美元，理由是對公司的成長前景有信心。Oklo聞訊跳漲7.89%、收54.26美元；年初迄今漲幅已多達155.58%。

高通(Qualcomm)宣布斥資24億美元併購晶片商Alphawave，股價聞訊勁揚4.13%、收155.41美元，創3月27日以來收盤新高。

(圖片來源：shutterstock)

https://www.moneydj.com/kmdj/news/newsviewer.aspx?a=a0a3c222-ff1d-4560-80ee-f36ff20778ef&c=MB10

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川普關稅戰惹禍 中國輸往美國貨物大減45％ 康和期貨凌佩君

 2025.04.28  10:49  工商時報  賴瑩綺  張漢驊

中美貿易戰持續，外媒報導，美國總統川普關稅政策開始波及美國整體經濟，自中國運往美國的貨物大幅減少。據貨櫃追蹤服務業者Vizion數據顯示，截至4月中旬，從中國運往美國的標準20呎貨櫃訂單量，較上年同期大減45％。

在中國貨品主要進口門戶的洛杉磯港，5月4日當周起預計的運抵量將年減三分之一。該港口預計，5月將會有20個航次取消，相當於超過25萬個貨櫃。

報導引述物流業者指出，美國進口商正設法先消化庫存，再從中國進口新貨。他們也將貨品存放在保稅倉庫內，貨物在倉庫期間免稅，僅在提領時繳稅，或者將貨品轉運至加拿大等鄰近國家。

國際商會（ICC）秘書長John Denton表示，美中貿易波動劇烈，反映業者「且戰且走」，對美中能否迅速達成降稅協議心存觀望。

https://www.ctee.com.tw/news/20250428700683-430801

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關稅戰衝擊！33%資方縮編或遇缺不補，三成五暫緩調薪 康和期貨凌佩君

 2025/04/24 09:45:44

聯合報 記者陳素玲／台北即時報導

雖然各大產業正面臨「缺工潮」，不過近期全球掀起「關稅貿易戰」，是否將對企業徵才與加薪計畫產生負面影響？勞工朋友們除了擔心公司獲利下滑，導致實施「無薪假（減班休息）」，甚至開始縮編人力，yes123求職網「關稅貿易戰對勞資衝擊調查」結果顯示，關稅戰衝擊1/3資方招募，三成五資方更因此暫緩調薪。

yes123求職網的調查顯示，針對近期全球關稅貿易戰，企業預估對今年的「招募計畫」：55.6%表示，「預估沒有受到任何正面或負面影響」；但是也有33.3%指出「預估是負面影響，所以可能因此縮編或遇缺不補」；以及少數11.1%認為，「預估是正面影響，反而可能因此擴編」。

受「關稅貿易戰」波及，34.9%的資方「考慮暫停」今年的加薪計畫；不過也有45%的公司表示，「有因此考慮」改變今年的產銷據點布局。

根據yes123求職網調查發現，針對近期全球「關稅貿易戰」，目前有58.8%的勞工表示，「會擔心」任職企業因此實施「減班休息(俗稱無薪假)」；同時也有高達八成二(82.4）的勞方指出，「會擔心」今年的「加薪機會」因此落空。

此外在面對「關稅貿易戰」時，仍有52.9%的勞工指出，「會擔心」自己因此導致失業；同時更有高達九成四(94.1）的勞方表示，「會擔心」物價因此上漲。

比較慘的是，59.6%勞工關稅貿易戰「已經造成」自己在投資理財規劃上的損失，未來能否順利解套，仍然充滿著變數。

yes123求職網發言人楊宗斌預估，關稅貿易戰將導致企業對前景看法轉趨保守，放緩原本擴編腳步，將抵消掉缺工潮效應，不再出現人力吃緊狀況，也就是對於招募或調薪意願，恐怕會受到負面影響。

楊宗斌表示，其中首當其衝的，還是在外銷導向的科技業、製造業，一旦出現無薪假暴增的情況，從業人員可能就要思考是否要換工作或轉行；不過因應產品輸美關稅增加狀況，也會讓廠商思考海外產銷據點布局的改變，或者讓公司進行轉型、產業升級，其實可能也會因此增加新的工作機會。

最後楊宗斌也建議求職者，若想應徵這些海外上工職缺，除了要積極加強語言能力，以及培養獨立作業能力，針對全球地緣政治衝突的現況也要持續關注，畢竟這類屬於較高薪的企業外派工作，機會只給提前準備好的人。

https://money.udn.com/money/story/5618/8695323?from=edn_newest_index

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美股〈美股盤後〉鮑爾暗示不會很快降息 道瓊重挫近700點 輝達下殺近7% 康和期貨凌佩君

 

鮑爾暗示不會很快降息 道瓊重挫近700點 輝達下殺近7% (圖：REUTERS/TPG)

聯準會主席鮑爾暗示推遲降息，美股週三 (16 日) 尾盤急殺，道瓊收盤重挫近 700 點，費半崩超 4%，輝達狂瀉近 7%，台積電 ADR 走弱 3.6%。

美國總統川普的全面關稅計畫，使聯準會陷入未知領域。鮑爾週三於芝加哥經濟俱樂部發表演說，這是自白宮 4 月 2 日宣布全面關稅以來，鮑爾第二次公開露面。

鮑爾稱，川普關稅政策可能推升通膨、拖累經濟成長，讓聯準會在「穩定物價」與「充分就業」的雙重政策目標之間面臨艱難抉擇。

他透露，央行可以先觀望川普關稅政策如何實施，然後再考慮任何利率變動。此言打破「投資人對央行可能傾向於降息以緩解經濟衝擊」的希望。

根據 CME FedWatch 工具顯示，截至週三下午，交易員預計聯準會在 5 月會議上降息的可能性僅為 14.2%，低於一週前的 20.4%。

世界貿易組織週三警告稱，由於關稅飆升和貿易政策不確定性，全球貿易前景急劇惡化，根據現行關稅，包括 90 天的「對等關稅」暫停，預計 2025 年世界商品貿易量將下降 0.2%。

美股週三 (16 日) 主要指數表現：

美股道瓊指數大跌 699.57 點，或 1.73%，收 39,669.39 點。 

那斯達克指數大跌 516.01 點，或 3.07%，收 16,307.16 點。

S&P 500 指數大跌 120.93 點，或 2.24%，收 5,275.7 點。

費城半導體指數大跌 164.73 點，或 4.10%，收 3,857.17 點。

NYSE FANG+ 指數大跌 377.10 點，或 3.25%，收 11,224.07 點。

標普 11 大板塊僅能源股收高，資訊科技殺紅眼，跌幅近 4% (圖：finviz)

焦點個股

NYSE FANG + 指數中的科技五大天王哀鴻遍野。Meta (META-US) 大跌 3.68%；蘋果 (AAPL-US) 大跌 3.89%；Alphabet (GOOGL-US) 下跌 1.91%；微軟 (MSFT-US) 大跌 3.66%；亞馬遜 (AMZN-US) 下跌 2.93%。

美國突收緊晶片限制，費半成分股一片血染。輝達 (NVDA-US) 大跌 6.87%；應用材料 (AMAT-US) 大跌 4.99%；博通 (AVGO-US) 下跌 2.43%；高通 (QCOM-US) 下跌 2.06%；AMD (AMD-US) 暴跌 7.35%；美光 (MU-US) 下跌 2.41%。

台股 ADR 淒慘戚戚。台積電 ADR (TSM-US) 下跌 3.6%；日月光 ADR (ASX-US) 下跌 2.61%；聯電 ADR (UMC-US) 跌 0.87%%；中華電信 ADR (CHT-US) 跌 0.40%。

企業新聞

川普政府已通知輝達，為中國市場設計的降規版 AI 晶片 H20 須先取得許可才能出口，而超微 (AMD) 的 MI308 和同等晶片也納入美國管制範圍，這些限制「沒有期限」。

輝達宣布，2026 財年第一季財報會認列 H20 晶片有關的 55 億美元費用。輝達 (NVDA-US) 週三崩跌 6.87% 至每股 104.49 美元，市值蒸發 1880 億美元。

超微最多將提列 8 億美元費用，超微 (AMD-US) 狂瀉超 7.35% 報每股 88.29 美元。

艾司摩爾 ADR (ASML-US) 重挫 5.19% 至每股 574 美元。艾司摩爾 16 日公布 2025 年第一季財報，整體營收符合預期，但因新增訂單僅 39.36 億歐元，相較於前季取得的新訂單 70.88 億歐元，大減 45%。

OpenAI 大股東微軟 (MSFT-US) 下滑 (3.66% 至每股 371.61 美元。OpenAI 今日推出兩款新 AI 模型 o3 和 o4-mini，該公司表示這是迄今為止其最智慧且推理能力最強的系統。這兩款模型設計為在回應前進行更長時間的思考，在複雜研究、程式設計和視覺任務方面提供顯著改進的性能。

週三一份監管文件顯示，知名投資人、億萬富豪艾克曼 (Bill Ackman) 的避險基金潘興廣場持有赫茲 4.1% 的股份。赫茲 (HTZ-US) 暴漲 56.44% 至每股 5.71 美元。

經濟數據

美國 3 月零售銷售月增率報 1.4%，預期 1.3%，前值 0.2% 

美國 3 月核心零售銷售月增率報 0.5%，預期 0.4%，前值 0.7% 

美國 3 月工業生產指數月增率報 - 0.3%，預期 - 0.2%，前值 0.8%

華爾街分析

安聯首席經濟顧問 Mohamed El-Erian 研判：「從根本上說，東西方兩大國之間的懦夫博弈仍在繼續，其他國家正在試圖弄清楚如何駕馭這種情況。」

瑞銀指出，預計貿易談判最終將取得進展，但美國和中國之間的邊緣政策似乎將在短期內持續下去。

FBB Capital Partners 研究主管 Michael Bailey 表示：「鮑爾完全是把股票拋在一邊。這是希望破滅的一年，首先是令人失望的關稅，現在聯準會又讓投資人陷入困境。」

https://news.cnyes.com/news/id/5941952?exp=a

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美股 美元正釋放警訊 投資人與消費者應警惕 康和期貨凌佩君

 

部分市場人士認為美元正向投資人發送警訊(圖：Shutterstock)

據《MarketWatch》報導，全球股市周二 (4 日) 表現掙扎，因美國總統川普 (Donald Trump) 最新一輪關稅正式生效，針對加拿大、墨西哥及中國實施。但對部分市場人而言，更令人憂心的或許是美元的反應。

在過去，美國對貿易夥伴加徵關稅時，美元通常會走強。川普提名擔任總統經濟顧問委員會主席的 Stephen Miran 表示，川普第一任期內對中國施加關稅時，確實導致人民幣貶值，從而部分抵消了關稅對消費者價格的影響。

2024 年大選後，美元一度飆升，部分原因與市場對川普關稅政策的預期有關。儘管許多華爾街人士當時警告，投資人應該「認真對待川普的關稅威脅，但不要照單全收」。

如今，對部分市場人士而言，美元本周截至目前的疲軟是一大警訊。

Novi Loren 投資長、前穆迪 (Moody’s) 量化策略主管 Lily Francus 在 X 平台分享了她年初的一篇貼文稱，「美元因關稅消息上漲並不可怕，」並再次強調，「可怕的是當美元因關稅消息而下跌。」

德意志銀行 (Deutsche Bank) 全球外匯研究主管 George Saravelos 指出，美元的反應可能有多種原因，但其中一個特別令人憂慮的可能性是：美元可能正在失去避險貨幣的地位。

Saravelos 在與《MarketWatch》分享的評論中表示，「有時市場反應可以被忽略，但今天的不可以。」

除了避險需求減弱，美元走軟可能還有其他解釋。例如，部分資金從美股流出，轉向歐洲及中國股市，削弱了外國投資人對美元的需求。

此外，根據最新政府數據，美國經常帳赤字去年底已逾 GDP 的 4%。Saravelos 指出，過去當美國經常帳赤字達到極端程度時，通常也伴隨著美元估值觸頂。

Saravelos 列舉了一些可支撐其最初解讀的因素：1) 美元與美股的長期關聯性已崩潰——兩者近期同步下跌，這與過去的走勢不同。2) 美元同時兌對高風險與低風險貨幣走軟，這是一個令人擔憂的訊號。

另一項驅使美元走軟的因素是歐元走強，市場預期歐洲國防支出將增加，進而推升歐洲債券殖利率，而殖利率是驅動貨幣市場的重要因素之一。

此預期推動歐洲國防股周一創下新高。不過，ING 外匯策略師表示，他們對歐元近期的漲勢能否持續持保留態度。

美元近期走弱的一個潛在後果是，可能加劇川普關稅帶來的通膨影響。

美元兌加幣周二走低，兌歐元與人民幣也同步走貶，但相對於墨西哥披索則維持上漲。根據 FactSet 數據，ICE 美元指數下跌 0.5%，觸及 106，為去年 12 月以來的最低水位。

https://news.cnyes.com/news/id/5884532?exp=a

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〈美股盤後〉美對加墨汽車關稅豁免一個月 道瓊喜漲近500點 康和期貨凌佩君

 

美對加墨汽車關稅豁免一個月 道瓊喜漲近500點(圖：REUTERS/TPG)

由於市場權衡美國與其主要貿易夥伴之間的緊張局勢可能緩解，美股週三 (5 日) 震盪收紅。

由於經濟數據好壞參半，股市早盤低迷，有消息傳出川普考慮將對加拿大和墨西哥的汽車關稅延後一個月後，美股由黑翻紅，尾盤時段，白宮證實川普同意延後對部分汽車徵收關稅後，汽車類股升幅擴大，美股漲勢延續。

開拓重工與微軟領漲之下，道瓊喜漲超 480 點，標普 500 指數與那斯達克指數漲幅均超 1%，費半指數勁揚超 2%。

白宮週三宣布，美國總統川普將對任何透過《美墨加協定》(USMCA) 進口的汽車，給予一個月的關稅豁免，但對等關稅仍將於 4 月 2 日生效。

川普週三與加拿大總理杜魯道通話，隨後川普表示，他告訴杜魯道，加拿大對限制芬太尼 (fentanyl) 流入美國，做得還不夠好。

聯準會週三發布的褐皮書顯示，自 1 月中旬以來的幾週內，在關稅風險和更嚴格的移民政策威脅勞動力市場，加上通膨放緩進展的情況下，經濟活動略有增長。

有「小非農」之稱的 ADP 就業報告顯示，今年 2 月民間企業就業人數經季節調整後增加 7.7 萬人，創去年 7 月以來最小增幅，加劇美國經濟成長放緩擔憂。

美國供應管理協會 (ISM) 公布，非製造業指數從 1 月的 52.8 升至 53.5，高於經濟學家預期的 52.5，顯示服務業擴張速度出乎意料加快。

美股週三 (5 日) 主要指數表現：

美股道瓊指數上漲 485.6 點，或 1.14%，收 43,006.59 點。 

那斯達克指數上漲 267.57 點，或 1.46%，收 18,552.73 點。

S&P 500 指數上漲 64.48 點，或 1.12%，收 5,842.63 點。

費城半導體指數上漲 96.29 點，或 2.09%，收 4,700.79 點。

NYSE FANG + 指數上漲 97.58 點，或 0.78%，收 12,605.46 點。

焦點個股

NYSE FANG + 指數中的科技五大天王多收紅。Meta (META-US) 上漲 2.57%；蘋果 (AAPL-US) 下跌 0.081%；Alphabet (GOOGL-US) 上漲 1.23%；微軟 (MSFT-US) 上漲 3.19%；亞馬遜 (AMZN-US) 上漲 2.24%。

費半成分股普漲。輝達 (NVDA-US) 上漲 1.13%；應用材料 (AMAT-US) 上漲 1.60%；博通 (AVGO-US) 上漲 2.19%；高通 (QCOM-US) 上漲 2.61%；AMD (AMD-US) 漲 0.91%；美光 (MU-US) 上漲 3.44%。

台股 ADR 齊揚。台積電 ADR (TSM-US) 上漲 2.38%；日月光 ADR (ASX-US) 上漲 3.11%；聯電 ADR (UMC-US) 上漲 2.26%；中華電信 ADR (CHT-US) 漲 0.64%。

企業新聞

川普給予三大汽車製造商一個月關稅豁免，通用汽車 (GM-US) 週三猛升 7.21%。Stellantis (STLA-US) 暴漲 9.24%。福特 (F-US) 彈升 5.75%。

特斯拉 (TSLA-US) 隨汽車類股走揚 2.60% 報每股 279.10 美元。特斯拉 2 月在德國的註冊量大幅下滑，銷量暴跌 76% 僅售出 1,429 輛車。此外，特斯拉 2 月份在中國生產的電動車銷量年減達 49.2%，至 3.07 萬輛，創 2022 年 8 月以來的最低。

英特爾 (INTC-US) 下滑 2.44% 至每股 20.81 美元，連續第三個交易日走跌。川普建議廢除拜登政府補助半導體業 520 億美元的《晶片法案》，包含英特爾在內的半導體業者預估將受到影響。

微軟 (MSFT-US) 強升 3.19% 至每股 401.02 美元。英國競爭與市場管理局 (CMA) 於週三宣布終止對微軟與 OpenAI 合作的反壟斷調查，表示微軟對 OpenAI 的控制程度不足以進行全面調查。該合作始於 2019 年，當時微軟對 OpenAI 進行 10 億美元的初期投資。

經濟數據

美國 2 月 ADP 新增就業人數報 7.7 萬，預期 14.1 萬，前值 18.6 萬

美國 2 月 ISM 非製造業指數報 53.5，預期 52.5，前值 52.8

美國 2 月服務業 PMI 終值報 51.0，預期 49.7，前值 52.9

美國 2 月綜合業 PMI 終值報 51.6，預期 50.4，前值 52.7

美國 1 月耐久財訂單月增率修正值報 3.2%，預期 3.1%，初值 3.1%

美國 1 月工廠訂單月增率報 1.7%，預期 1.7%，前值 - 0.6%

華爾街分析

Sarmaya Partners 投資長 Wasif Latif 表示：「我們正處於關稅雲霄飛車之中。經濟數據、聯準會以及所有這些目前似乎都被推到了幕後。這只是提醒人們這些政策會產生怎樣的長期影響，以及市場對此如何做出反應。」

凱投宏觀首席北美經濟學家 Paul Ashworth 認為，白宮決定給予汽車製造商一個月的關稅豁免有些令人失望，因為商務部長曾暗示川普將提供更廣泛的減免。

Ashworth 稱，仍打算於 4 月 2 日對來自歐盟和亞洲的汽車進口徵收對等關稅，底特律三巨頭「只獲得了短暫救贖，直到川普能夠對其他所有國家也施加關稅。」

https://news.cnyes.com/news/id/5884613?exp=a

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