本週財經關注：美英日央行利率決議、美光財報與輝達GTC大會!!
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2025年3月17日
2025年2月25日
美股〈美股盤後〉AI疑慮壓垮科技股 那指跌逾1% 康和期貨凌佩君
美股周一收低(圖：Shutterstock)
美國股市周一 (24 日) 多收低，那斯達克指數跌逾 1%，大型科技股為主要拖累，投資人對支撐人工智慧 (AI) 技術的需求感到擔憂，同時等待市場巨頭輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 財報結果。標普 500 指數小幅收低，道瓊工業指數則幾乎持平。
市場情緒仍受美國總統川普 (Donald Trump) 對主要貿易夥伴發動貿易戰的擔憂影響。川普表示，針對加拿大和墨西哥的關稅措施將在期限結束後「如期實施」，該期限將於下周屆滿。
Global X 投資策略主管 Scott Helfstein 表示，「白宮在任期前四周獲得投資人支持，但蜜月期可能即將結束。」
市場關注輝達將於周三公布的財報，特別是對其高價 AI 晶片的需求狀況。自 1 月中國 DeepSeek 推出低成本 AI 模型震撼業界後，投資人開始質疑企業對 AI 技術的高額支出。
市場不確定性進一步加劇，因為 TD Cowen 分析師在上周五晚間發布報告指出，微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 已取消在美國租賃大規模資料中心的計畫，暗示 AI 基礎設施可能出現供應過剩的風險。
除了關稅與通膨疑慮，投資人也對經濟成長前景感到憂慮。上周公布的一系列疲弱經濟數據，加上沃爾瑪 (Walmart)(WMT-US) 令人失望的財測，使市場情緒進一步受挫。
周一盤勢中，防禦性較強的醫療保健類股表現領漲，而科技股則是拖累大盤的主要因素。
經濟數據方面，美國聯準會 (Fed) 最偏好的通膨指標——個人消費支出物價指數 (PCE) 將於周五公布，市場希望藉此評估 Fed 何時可能開始降息。
利率期貨顯示，市場預期 Fed 至少在 6 月之前都將維持利率不變。
本周市場將迎來關鍵的企業財報與經濟數據，輝達財報可能成為市場關鍵，這間與 AI 高度相關的晶片製造商仍是市值最大的科技股之一。
美股周一 (24 日) 主要指數表現：
美股道瓊指數上漲 33.19 點，或 0.076%，收 43,461.21 點。
那斯達克指數下跌 237.08 點，或 1.21%，收 19,286.93 點。
S&P 500 指數下跌 29.88 點，或 0.50%，收 5,983.25 點。
費城半導體指數下跌 133.05 點，或 2.59%，收 5,003.54 點。
NYSE FANG + 指數下跌 260.30 點，或 1.95%，收 13,106.47 點。
焦點個股
NYSE FANG + 科技五天王多收低。Meta (META-US) 下跌 2.26%；蘋果 (AAPL-US) 上漲 0.66%；Alphabet (GOOGL-US) 下跌 0.23%；微軟 (MSFT-US) 下跌 1.03%；亞馬遜 (AMZN-US) 下跌 1.79%。
費半成分股幾乎全倒。輝達 (NVDA-US) 下跌 3.09%；博通 (AVGO-US) 下跌 4.91%；美光 (MU-US) 下跌 3.47%；高通 (QCOM-US) 下跌 2.62%；應用材料 (AMAT-US) 下跌 1.98%；德儀 (TXN-US) 下跌 0.62%；AMD (AMD-US) 下跌 2.46%。
台股 ADR 漲跌互見。台積電 ADR (TSM-US) 下跌 3.32%；日月光 ADR (ASX-US) 下跌 2.93%；聯電 ADR (UMC-US) 上漲 0.46%；中華電信 ADR (CHT-US) 上漲 0.59%。
企業新聞
蘋果 (AAPL-US) 宣布未來四年將在美國投資 5,000 億美元，創造新增 2 萬個工作機會，包括在德州設立 AI 伺服器工廠。
TD Cowen 發布報告指出，微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 已取消在美國租賃大規模資料中心的計畫，暗示 AI 基礎設施可能出現供應過剩的風險。微軟則表示，本財年仍計劃投資逾 800 億美元於 AI 和雲端基礎設施，但在某些領域「可能策略性調整」投資步調。
波克夏海瑟威 (Berkshire Hathaway)(BRK-US) 股價周一漲至歷史新高，這間由巴菲特 (Warren Buffett) 經營的公司在保險業務改善的推動下，公布了有史以來最高的季利潤。
阿里巴巴 (BABA-US) 股價周一暴跌逾 10%，因川普日前宣布的最新行政命令引發投資人對美中貿易緊張局勢加劇擔憂。川普於周末指示美國外國投資委員會 (CFIUS) 限制中國對美國科技和其他戰略部門的投資。
特斯拉 (Tesla)(TSLA-US) 計劃在中國推出軟體更新，提供與美國市場上稱為「全自動輔助駕駛」(FSD) 類似的駕駛輔助功能。據知情人士，這項更新將在未來幾天內推出，讓中國的特斯拉車主能夠在城市街道上使用駕駛輔助功能。
華爾街分析
Cetera Investment Management 投資長 Gene Goldman 指出，「市場已經變得緊張，只要有獲利了結的理由，投資人就會行動。」任何對 AI 的疑慮都可能成為獲利了結的理由，因為這項技術過去幾年來一直是推動市場成長的關鍵動力。
Goldman 補充道，「波動受到市場不確定性的推動，這股不確定性來自於我們面臨的是成長放緩，還是通膨恐慌。」
Bleakley Financial Group 投資長 Peter Boockvar 表示，「AI 科技股的主導地位已經到達一個階段，不是說這些公司的股票不好，而是我們將進入一個主要的消化期。」
https://news.cnyes.com/news/id/5871916?exp=a
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2025年1月22日
〈美股盤後〉川普2.0首個交易日 美股漲聲同慶 康和期貨凌佩君
川普2.0首個交易日 美股漲聲同慶 (圖：shutterstock)
Tag美債美股財報川普關稅通膨聯準會美股盤後
川普第二任期的首個交易日，美股週二 (21 日) 漲聲同慶，道瓊升超 530 點，費半大漲超 1%，那指與標普收紅超 0.6%。輝達市值超越蘋果躍升全球第一。10 年期美債殖利率降至三週以來最低。
川普週一宣誓就職美國總統首日就發布約 20 個行政命令，還威脅對墨西哥和加拿大徵收關稅，但整體來說對推動關稅措施展現節制。
在一份備忘錄中，川普命令商務部、財政部和美國貿易代表調查貿易赤字造成的「經濟和國家安全影響和風險」，並建議「適當」的應對措施，如全球補充關稅或其他政策來解決這個問題。
川普週一宣布一系列與移民相關的行政命令，同時限制「出生公民權」的適用範圍，旅美生子不再享有自動公民權。
川普也宣布美國退出《巴黎氣候協定》和世界衛生組織，以及另一項尋求將對 TikTok 的禁令推遲 75 天的命令。
哥倫比亞廣播公司新聞網 (CBS News) 週二 (21 日) 報導，美國總統川普將宣布由私營單位投資建設美國人工智慧 (AI) 基礎設施的計畫，OpenAI、日本軟銀集團、甲骨文將成立名為「Stargate」(星際之門) 的合資公司主導此計畫。
美股週二 (21 日) 主要指數表現：
美股道瓊指數上漲 537.98 點，或 1.24%，收 44,025.81 點。
那斯達克指數上漲 126.58 點，或 0.64%，收 19,756.78 點。
S&P 500 指數上漲 52.58 點，或 0.88%，收 6,049.24 點。
費城半導體指數上漲 68.76 點，或 1.29%，收 5,378.49 點。
NYSE FANG + 指數上漲 142.57 點，或 1.07%，收 13,411.06 點。
焦點個股
NYSE FANG + 指數中的科技五大天王漲跌互見。Meta (META-US) 漲 0.60%；蘋果 (AAPL-US) 下跌 3.19%；Alphabet (GOOGL-US) 上漲 1.05%；微軟 (MSFT-US) 跌 0.12%；亞馬遜 (AMZN-US) 上漲 2.11%。
費半成分股普漲。博通 (AVGO-US) 上漲 1.21%；高通 (QCOM-US) 上漲 1.65%；應用材料 (AMAT-US) 上漲 0.43%；德儀 (TXN-US) 上漲 1.46%；AMD (AMD-US) 上漲 0.68%；輝達 (NVDA-US) 上漲 2.27%；美光 (MU-US) 上漲 3.43%。
台股 ADR 多收紅。台積電 ADR (TSM-US) 上漲 3.40%；日月光 ADR (ASX-US) 漲 4.18%；聯電 ADR (UMC-US) 下跌 3.98%；中華電信 ADR (CHT-US) 漲 0.37%。
企業新聞
「Stargate」合資企業消息傳出後，甲骨文 (ORCL-US) 週二盤中聞訊漲幅擴大至 5.05%，日高觸及 173.37 美元，收盤報每股 172.57 美元，漲幅達 7.20%。
特斯拉 (TSLA-US) 走低 0.57% 至每股 424.07 美元。川普上任後立即下令其政府考慮取消有利於電動車的補貼和其他政策，這可能會減緩美國普及清潔能源汽車的速度。
英特爾 (INTC-US) 揚升 1.30% 至每股 21.77 美元。特斯拉 CEO 馬斯克被認為是該傳聞中英特爾的潛在收購者，但伯恩斯坦分析師建議避開英特爾股票，因為收購傳聞有可能推動股價上漲，但收購英特爾的可行性不大。
輝達 (NVDA-US) 週二漲超 2% 至每股 140.83 美元，市值來到 3.45 兆美元，超越蘋果，成為全球市值第一公司。
蘋果 (AAPL-US) 收低 3.19% 至每股 222.64 美元，市值落至 3.35 兆美元。Jefferies 研判 iPhone 需求疲弱的擔憂已成現實，加上蘋果股價估值過高，AI 需求疲軟，預計蘋果第一季財測可能遜色，故下調蘋果股票評級至「遜於大盤」(underperform)。
Netflix (NFLX-US) 週二盤後飆升超 14%，正常交易時段，該股收紅 1.35% 至每股 869.68 美元。Netflix 週二盤後公布財報亮眼，去年第四季營收飆升至 102.5 億美元，年增 16%，付費會員數突破 3 億，並將 2025 年全年營收預期上調至 435 億美元至 445 億美元。
華爾街
E-Trade 交易和投資董事總經理 Chris Larkin 在一份報告中寫道：「隨著交易員接受低於預期的通膨數據和銀行強勁盈利，股市正經歷兩個多月以來最大的一周漲幅。 由於本週數據消息清淡，財報可能會決定標普是否能夠自 12 月初以來首次連續數週的升勢。」
美銀全球研究部認為，即使關稅被推遲，它們也可能成為新政府的關鍵政策支柱，由於關稅上調時間仍存在不確定性，一些風險溢價可能會持續下去。
Wolfe Research 首席投資策略師 Chris Senyek 表示：「川普 2.0 政府治理之下，預計美股將受到政經頭條推動，特別是在關稅、預算談判以及有關 2017 年川普減稅政策到期的辯論開始發揮作用時，雖然這些消息會造成股價波動，但這也為股民創造機會。」
麥格理策略師 Thierry Wizman 表示，加拿大和墨西哥都在美國盟友名單內，它們可能會向美國做出必要的讓步，以避免川普政府的額外關稅。
https://news.cnyes.com/news/id/5843377?exp=a
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2024年12月18日
〈美股盤後〉道瓊收黑超260點 吞九連敗 創46年來最長連跌紀錄 康和期貨凌佩君
com/news/id/5811744?exp=a
美股主指週二 (17 日) 盡墨，道瓊收黑超 260 點，連續第九個交易日收黑，創 1978 年來最綿長連跌紀錄。
市場預計聯準會將在 18 日利率會議後，宣布降息 1 碼，將聯邦基金利率目標區間下調至 4.25%-4.5%。
FedWatch 顯示降息 1 碼機率高達 97%，市場幾乎一面倒認定本月會降息，因主席鮑爾支持謹慎推進寬鬆政策。
由於汽車購買激增提振，11 月零售銷售數據強勁成長，月增 0.7%，高於市場估計的月增 0.5%；美國 11 月剔除汽油與汽車的零售銷售月增 0.2%，高於預期的 0.4%。
雖然這份報告似乎沒有改變聯準會本週降息的預期，但華爾街普遍認為，聯準會將為明年初的暫停做好準備。
加拿大年中財政更新報告顯示，加拿大當局已決定最快明年初對自中國進口的部分太陽能產品及關鍵礦物課徵關稅，並於 2026 年對半導體、永久磁鐵和天然石墨徵收關稅。
美股週二 (17 日) 主要指數表現：
美股道瓊指數下跌 267.58 點，或 0.61%，收 43,449.9 點。
那斯達克指數下跌 64.83 點，或 0.32%，收 20,109.06 點。
S&P 500 指數下跌 23.47 點，或 0.39%，收 6,050.61 點。
費城半導體指數下跌 86.27 點，或 1.64%，收 5,169.79 點。
NYSE FANG + 指數下跌 161.76 點，或 1.17%，收 13,681.73 點。
焦點個股
NYSE FANG + 指數中的科技五大天王漲跌互見。Meta (META-US) 跌 0.77%；蘋果 (AAPL-US) 上漲 0.97%；Alphabet (GOOGL-US) 下跌 0.63%；微軟 (MSFT-US) 漲 0.64%；亞馬遜 (AMZN-US) 跌 0.76%。
費半成分股逾半受挫。博通 (AVGO-US) 下跌 3.91%；高通 (QCOM-US) 漲 0.019%；應用材料 (AMAT-US) 漲 0.55%；德儀 (TXN-US) 下跌 0.71%；AMD (AMD-US) 跌 1.32%；輝達 (NVDA-US) 下跌 1.22%；美光 (MU-US) 上漲 0.31%。
台股 ADR 多收低。台積電 ADR (TSM-US) 跌 0.77%；日月光 ADR (ASX-US) 下跌 2.63%；聯電 ADR (UMC-US) 上漲 2.52%；中華電信 ADR (CHT-US) 跌 0.13%。
企業新聞
輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 週二續跌 1.22% 至每股 130.39 美元，仍處於修正區間。
輝達週二推出「Jetson Orin Nano Super」嵌入式 AI 平台，將 Jetson Orin Nano Super 開發套件定位為推動生成式 AI 技術普及化的關鍵產品，希望在智慧交通、零售管理以及物聯網 (IoT) 應用中大放異彩。
特斯拉 (TSLA-US) 週二收紅 3.64% 至每股 479.86 美元，續創新高紀錄。
瑞穗將特斯拉目標價提高一倍多至 515 美元，研判隨著川普政府取消對關鍵終端市場的補貼，特斯拉在電動車、太陽能 / 電池儲存和充電基礎設施方面的領導地位，將使該公司比不太成熟的同行更好地渡過難關。
輝瑞 2025 年銷售和獲利與華爾街分析師預期相符，輝瑞 (PFE-US) 揚升 4.63% 至每股 26.43 美元。
美國當選總統川普透露將尋求消除藥品福利管理者在醫療保健系統中的角色後，聯合健康 (UNH-US) 週二下滑超 2.5%、CVS (CVS-US) 跌超 5%。
經濟數據
美國 11 月零售銷售報 0.7%，預期 0.6%，前值 0.%
美國 11 月核心零售銷售報 0.2%，預期 0.4%，前值 0.2%
美國 11 月剔除汽油與汽車的零售銷售報 0.2%，預期 0.4%，前值 0.2%
美國 11 月工業生產月增率報 - 0.1%，預期 0.3%，前值 - 0.4%
美國 11 月產能利用率報 76.8%，預期 77.3%，前值 77.0%
美國 11 月製造業生產月增率報 0.2%，預期 0.5%，前值 - 0.7%
華爾街分析
紐約證券交易所策略師 Michael Reinking 表示：「華爾街正在意識到，川普當選總統可能不會像一些人希望的那樣對股市有利。金融和工業股因他的勝選而上漲，但現在可能不得不面臨更高的殖利率和貿易不確定性，而醫療保健面臨著近年來最大的政治風險。」
KKM Financial 執行長 Jeff Kilburg 研判：「截至 12 月，七巨頭股票追逐者正向 2024 年年底進行最後衝刺，讓標準普爾 500 指數的其餘股票處於觀望狀態。」
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2024年9月11日
〈美股早盤〉市場焦點轉向通膨數據 主要指數漲跌互現 康和期貨凌佩君
美股主要指數周二 (10 日) 漲跌互現，投資人情緒謹慎，靜待即將出爐的通膨報告，這份報告可能是美國央行下周降息幅度的關鍵。
截稿前，道瓊工業指數跌近 17 點或近 0.04%，那斯達克綜合指數漲近 60 點或近 0.3%，標普 500 指數漲近 0.3%，費城半導體指數跌近 0.6%。
美股開盤前，主要指數期貨小幅走高，其中標普 500 指數期貨上漲 0.3%、那斯達克 100 指數期貨上漲 0.4%、基準美債殖利率持穩，市場靜待本周三 (11 日) 出爐的最新通膨數據，同時也觀望下周美國與日本央行即將公布的利率決策。
市場情緒謹慎，投資人希望平衡美國經濟衰退的擔憂和軟著陸的可能性，同時擔心隨著勞動市場降溫，聯準會 (Fed) 可能會落後於曲線。交易商將從消費者物價指數 (CPI) 報告中尋找降息速度的進一步線索，一些策略師呼籲 Fed 加快降息步伐。
瑞銀集團美國股票衍生品首席策略師 Rebecca Cheong 周二在給客戶的報告中寫道:「在即將發布的任何經濟數據中，即使是輕微的失望也可能引發大規模的平倉。」她預估標普 500 指數將在一個月內從高點至少下跌 10%，建議投資人購買 ETF 避險防範損失。
政治方面，美國副總統賀錦麗與前總統川普將於台灣時間周三 (11 日) 上午 9 點進行總統大選辯論。目前距離投票日剩下 55 天，這是賀錦麗與川普首度於全國舞台交手，也是兩人至今唯一同意的一場辯論。
摩根大通私人銀行全球投資策略主管 Grace Peters 受訪時表示：「我們需要看看到底會發生什麼，以及是否有可能影響市場。我們將密切關注關稅、貿易政策和稅收。」
高盛集團的數據顯示，避險基金一直在平倉，替 11 月 5 日投票前的波動做好準備。
截至台北時間周二（10 日）21 時許：
道瓊工業指數下跌 61.97 點或 0.15%，暫報 40,767.62 點
那斯達克綜合指數上漲 93.39 點或 0.55%，暫報 16,977.99 點
標普 500 指數上漲 17.10 點或 0.31%，暫報 5,488.15 點
費半下跌 8.63 點或 0.19%，暫報 4,617.15 點
台積電 ADR 下跌 2.18% 至每股 159.23 美元
10 年期美債殖利率報 3.697%
紐約輕原油下跌 0.20% 至每桶 68.57 美元
布蘭特原油下跌 0.32% 至每桶 71.61 美元
黃金上漲 0.41% 至每盎司 2,543.00 美元
美元指數升至 101.60
焦點個股：
Alphabet(GOOGL-US) 早盤股價上漲 1.49%，至每股 150.93 美元
歐洲最高法院周二 (10 日) 維持對 Alphabet 旗下 Google 徵收的 24 億歐元罰款，因為該公司濫用其主導地位，偏袒自己的購物比較服務。這項罰款源自於歐盟執委會於 2017 年結束的反壟斷調查。委員會當時表示，Google 偏袒自家購物比較服務，而不是競爭對手的服務。
蘋果 (AAPL-US) 早盤股價下跌 0.77%，至每股 219.21 美元
歐洲最高法院周二判定蘋果在愛爾蘭稅務問題長達 10 年的法庭訴訟中敗訴。蘋果公司發布聲明表示：「歐盟委員會正試圖追溯性地改變規則，並忽略了一點：按照國際稅法的要求，我們的收入已經在美國納稅。」
輝達 (NVDA-US) 早盤股價上漲 2.16%，至每股 108.77 美元
英偉達上周市值蒸發約 4,000 億美元。儘管遭遇了拋售，但高盛首席分析師仍對這家晶片巨擘維持買入評等，認為該股存在過度拋售。高盛估計，到 2025 年下半年，生成式人工智慧 (AI) 將開始替產業成長做出實質貢獻。
今日關鍵經濟數據：
華爾街分析：
去年來一直準確預測美股漲勢的 Fundstrat 研究主管 Tom Lee 罕見地在短期內看空美股，預測未來八周對投資人來說可能很困難，但投資人仍可能在今年年底前看到強勁反彈。自本月初以來，美股已下跌約 4%。 Lee 表示，股市最終可能下跌多達 7%，並預測標普 500 指數可能在 5,350 點觸底。
高盛策略師認為，美國股市不太可能下跌 20% 或更多，鑑於 Fed 降息的預期，經濟衰退的風險仍然較低。該行在 9 月 9 日的報告中表示，在資產配置上保持戰術中性，但在 12 個月跨度裡持「溫和親風險」態度。
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美國非農就業人數下修81.8萬人 創15年來最大規模修正 康和期貨凌佩君
美國勞工統計局 (BLS) 周三 (21 日) 公布最新數據顯示，截至今年 3 月過去一年內的就業人數初步下修 81.8 萬人，等於每月就業人數下修 6.8 萬人左右，不僅創下 2009 年以來最大下修幅度，也是有紀錄以來次高。修正數據透露，美國就業市場可能遠不如先前數據表現的那般強勁，一方面也讓聯準會 (Fed) 面臨下個月降息的壓力。
就業人數修正幅度不僅創下 2009 年以來最大下修幅度，也是有紀錄以來次高 (圖：ZeroHedge)此前華爾街各大行經濟學家皆預料數據會出現不同程度的下修，其中預估最高的下修規模達到 100 萬人。BLS 的非農就業人數最終數據將於明年初公布。
修正後的數據也顯示，就業市場開始降溫的時間遠比先前預期的更早，而直至今年 7 月非農就業報告顯示企業招聘腳步疲軟和連續第四個月攀升的失業率才敲響警鐘，不過初領失業金人數和職位空缺數等指標則顯示，美國經濟放緩的幅度應該更溫和。
BLS 先前數據顯示，從 2023 年 4 月到隔年 3 月就業人數為 290 萬人，平均每月新增 24.2 萬就業人數，若按照修正後的比例來看，每月新增就業人數可能在 17.4 萬左右，雖然這仍是一個健康的企業招聘速度，但相比新冠疫情後的激增緩和不少。
截至今年 3 月過去一年的非農就業人數下修逾 3 成。(圖：ZeroHedge)值得注意的是，BLS 同日公布的最新就業和薪資按季普查 (Quarterly Census of Employment and Wages, QCEW) 數據顯示，截至 2024 年 3 月一年內，就業人數成長 1.3%，低於修正前的 1.9%。
華爾街密切留意這些數據，許多經濟學家預估先前公布的數據會大幅下修。不過即便經過修正，當期新增就業人數仍超過 200 萬人，反映出就業市場並未如 BLS 先前公布數據那般強勁。
儘管對數據本身有不同方向的解讀，但華爾街似乎公認這份數據將開啟股市和債市等資產的高波動期。
另外還有一個小插曲，BLS 修正數據原定美東時間上午 10 點公布，但延後到快 10 點半才真正出爐。
修正數據將影響 Fed 對就業市場看法
Navy Federal Credit Union 的企業經濟學家 Robert Frick 表示，先前市場曾預測最高下修 100 萬人，因此這份報告出來的結果並不令人意外，也沒有挑戰美國經濟仍處在擴張階段的觀點。不過數據的確表明每月就業人數成長更為溫和，給 Fed 帶來下個月降息的壓力。
BLS 周三公布的這份報告可能會影響 Fed 主席鮑爾對就業市場的看法，他將在本周五 (23 日) 於傑克森霍爾舉行的全球央行年會中發表談話。由於通膨已從新冠疫情高峰回落，目前決策者的重點都放在就業市場上。
非農就業人數每年都會進行一次修正，不過市場和 Fed 觀察人數對這次的數據特別重視，以期能從中找到就業市場降溫速度比先前報告顯示更快的跡象。
有幾位經濟學家認為，最初的數據可能受到多種因素影響，包括企業創建或關閉的調整，以及非法移工的計算。
商業和服務業占下修人數近一半
觀察報告細項，專業和商業服務就業人數下修 35.8 萬人，占此次下修總人數近一半，其他產業就業人數也被下修，包括休閒和飯店業下修 15 萬人、製造業下修 11.5 萬人與零售業下修 12.9 萬。
此外，在為數不多年度招聘人數出現上修的領域中，私人教育和衛生服務的就業上修 8.7 萬人，運輸和倉儲上修 5.64 萬人，其他服務上修 2.1 萬人。
專業和商業服務就業人數下修 35.8 萬人，占此次下修總人數近一半。(圖：ZeroHedge)市場反應
數據公布後，美股主要指數漲勢迅速收窄，其中道瓊指數翻黑下跌。截稿前，道瓊工業指數跌逾 50 點或近 0.1%，那斯達克綜合指數漲近 0.04%，稍早一度下轉跌，標普 500 指數漲 0.04%，費城半導體指數漲近 0.5%。美國公債 10 年期殖利率跌幅加深，截稿前報 3.78%；美元指數也跌至 101.075。
有分析指出，美債殖利率全線跌超 5 個基點，對利率更敏感的兩年期殖利率跌幅相對更大且失守 4% 關卡，讓 8 月份迄今累計跌幅接近 34 個基點，說明「短債殖利率反映出的美國經濟形勢，比風險資產或信用利差 (反映出的) 更為嚴峻，不排除鮑爾暗示 9 月降息 2 碼 (50 個基點)。
根據芝商所 FedWatch 工具，Fed 在 9 月降息 1 碼 (25 個基點) 的機率為 67.5%，降息 2 碼的機率為 32.5%。
圖：芝商所 FedWatch 工具https://news.cnyes.com/news/id/5692024?exp=a
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2024年8月13日
美股跌宕起伏 本周重磅CPI後 市場恐巨震 康和期貨凌佩君
近期，美股表現可謂跌宕起伏。隨著本周重磅 CPI 數據的發布，市場的波動性可能進一步加劇。
根據報導，上周美股經歷了劇烈波動，衡量標普 500 波動幅度的 Cboe 波動率指數 (VIX) 在 8 月 5 日飆升至 65.73，創下自疫情以來的最高水準，隨後標普 500 指數大幅下挫。然而，VIX 在 8 月 9 日回落至 20.37，標普 500 指數則反彈至 5300 點附近。
根據花旗的報告，交易員預期周三 CPI 報告發布時，標普 500 將至少出現 1.2% 的波動。這一預期波動幅度與美聯準會 (Fed) 主席鮑爾在杰克遜霍爾經濟研討會上的談話，以及輝達 (NVDA-US) 財報發布後的預期波動幅度相一致。(輝達預計 8 月 29 日發布財報)
目前市場普遍預測，剔除食品和能源的核心 CPI 將季增 0.2%，年升 3.2%，接近 Fed 的 2% 目標。若 CPI 數據顯著高於或低於預期，交易員可能會重新調整他們的預期，恐引發市場的另一輪混亂。
Evans May Wealth 的管理合夥人 Brooke May 指出，若 Fed 因經濟放緩而大幅降息，這在歷史上對股票回報並不理想，但目前經濟狀況並不像人們想象的那麼糟糕。他預測，未來幾周內股市可能仍會出現更多波動。
高波動或將延續下去
儘管標普 500 指數從「黑色星期一」的暴跌中反彈，上周大致持平，但期權市場並不完全相信這一復甦。媒體數據顯示，SPDR 標普 500ETF 信託 (SPY-US) 在未來 30 天內下跌 10% 的合約成本已達到自去年 10 月以來的最高水準，這是盈利 10% 上漲合約的兩倍。
衍生品分析公司 Asym 500 的創始人 Rocky Fishman 表示，期權市場尚未向股市發出清晰的信號。在高波動性時期，歷史上是購買股票的好時機，而 CPI 數據將成為一個重要的催化劑。
交易員質疑，鮑爾談話的預期波動是否會在通膨數據發布後更高，因為他可能會宣布降息計畫。Sage Advisory 聯合投資長 Thomas Urano 表示，現在處於轉折點，原本被視為壞消息的經濟數據現在被視為好消息，因為這將迫使 Fed 轉變立場。
即使通膨小幅回升，也撼動不了 9 月降息？
即使美國通膨率在七月略有上升，分析認為這也不足以撼動 Fed 9 月降息的預期。如果 CPI 數據符合預期，則表明通膨仍處於下行趨勢。專家指出，通膨逆轉主要源自於所謂的核心服務（不包括住房），這是政策制定者關注的關鍵類別。一些預測者也指出，由於運輸成本上升，商品價格有上行風險。
然而，從 6 月份開始的住房成本放緩預期應會持續，住房成本約占整體 CPI 的三分之一，對整體通膨趨勢影響重大。
美銀研究顯示，自 1997 年以來，VIX 曾 11 次每周恐慌性飆升超過 45。在這些情況下，只有 2008 年金融危機和 2020 年疫情期間，VIX 指數才曾每周收盤價超過 45 點，且當時標普 500 指數均出現大幅下跌。
分析歷史數據，美銀發現 VIX 指數極端波動後，標普 500 指數的價格走勢呈現一定規律。具體來說，快速下跌後迅速反彈形成 V 字形反彈的案例有 1997、2001 和 2020 年；兩次觸底後反彈形成 W 字形的雙底的案例有 1998、2011 和 2015 年；形成頭肩底的案例有 2002、2008-2009 和 2010 年；而在兩個收斂的趨勢線之間波動形成三角形的案例則有 2018 年。
總體而言，VIX 指數首次飆升後 4 至 8 周內，標普 500 的表現往往較為掙扎；但當 VIX 在一周內飆升至 45 點以上時，隨後的 13 周、26 周、39 周和 52 周，標普 500 指數通常能實現較高的回報率。目前，VIX 指數的飆升尚未確定標普 500 指數將形成何種底部形態，但值得注意的是，與 1997 年和 2018 年相似，這次 VIX 指數飆升時，標普 500 指數位於其 40 周均線之上。
https://news.cnyes.com/news/id/5680822
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2024年8月2日
美股拋售潮後 日經指數週五開盤暴跌超1600點 康和期貨凌佩君
美股週四 (1 日) 遭血洗後，避險情緒濃厚，亞股週五 (2 日) 早盤哀戚一片，其中日股開盤直線跳水。截稿前，台北時間上午 9 時許，日經 225 指數跌超 1600 點，觸及 2 月以來的最低水平。東證指數下殺近 5%，該指數較 7 月最高點下跌逾 10%，勢將進入技術性調整。
重量級公司包括軟銀集團 (Softbank Group) 早盤下跌 6.7%。三井物產和丸紅的損失分別超過 9.5% 和 7%。全球半導體設備大廠東京威力科創狂瀉超 12%。
Ortus Advisors Pte 的日本股票策略主管 Andrew Jackson 表示：「這看起來像是嚴重的被迫拋售。我可以想像，許多以平台為基礎的倉位結構公司正在積極降低風險，導致盲目拋售。」
日本公債殖利率下跌，基準 10 年期日本公債殖利率跌破 1% 大關，創 6 月以來最低。
韓國綜合股價指數下跌 2.31%，恐迎連續第四週走低，小型股科斯達克指數一度下跌 2.7%。徘徊在今年低點附近，三星電子跌逾 2%，SK 海力士跌 6%，對指數跌幅拖累最大。
澳洲 S&P/ASX 200 指數也下跌 2.07%，從週四的歷史高點回落。
亞股悲觀情緒是在美股週四遭遇拋售之後出現的，三大指數均因經濟衰退擔憂而暴跌。數據顯示美國上週初請失業金人數超預期，飆升至近一年來的新高，美國 7 月製造業活動連續第四個月萎縮，創下 8 個月來最大萎縮幅度。
道瓊週四收盤下滑近 500 點，標普摔破 1.3%，那指走低超 2.3%。輝達引領的晶片股再次遭遇大幅拋售，費半狂瀉逾 7%。羅素 2000 指數在過去一個月一直上漲，因為市場消化聯準會 9 月降息的可能性很高，但週四跌超 3%。
非農就業報告發布之前，10 年期公債殖利率自 2 月以來首次跌破 4% 水平，徘徊在 3.98% 附近。
https://news.cnyes.com/news/id/5660572
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2024年7月30日
市場押注！美9月降息2碼 美債殖利率連三月下滑 康和期貨凌佩君
交易員對Fed採取激進行動的揣測升高 美債提前反應 殖利率連三月下滑
美國公債價格連續第三個月走高，投資人已充分反映出今年至少降息2碼的預期。 美聯社
2024/07/30 02:40:53
經濟日報 編譯季晶晶／綜合外電
美國公債價格連續第三個月走高，投資人已充分反映出今年至少降息2碼的預期。在衍生性金融商品市場，部分交易員甚至押注聯準會（Fed）可能在9月中一口氣降息2碼，或更早啟動降息。
債券交易員已為Fed 9月開始逐步降息做好準備，也在為另一種可能性加碼押注，以免美國經濟突然走軟，迫使聯準會採取激進行動。
雖然這不是主流預期情境，但市場對於聯準會是否有必要採取行動的揣測已經逐漸升高，因為有證據顯示，利率處於20年高點讓企業和消費者備感壓力。
儘管通膨降溫，投資人愈來愈擔心勞動市場出問題，而聯準會官員表示將對此做出調整。7月與9月兩次政策會議之間有頗長一段時間，這增加了風險。
Brandywine全球投資管理公司的投資組合經理麥克泰爾表示：「如果勞動市場出現更多疲弱跡象，那麼經濟會更差，促使聯準會降息幅度加深。我們不知道這會是一個怎樣的降息周期。」
焦慮情緒近來逐漸升高，前紐約聯準銀行總裁杜雷和知名經濟學家伊爾艾朗上周異口同聲警告，聯準會維持利率過高過久可能會釀錯。杜雷甚至呼籲本周政策會議就降息。
兩人撰寫的專欄也影響到市場。對政策敏感的美國短期債券殖利率走低，這在寬鬆周期之前常見。不過，請領失業救濟金、美國經濟成長及消費者支出等數據，仍有助支持央行本周按兵不動。
即將降息的預期整體上提振了美國公債價格，殖利率自4月末觸及峰值後顯著下滑，近期儘管動盪，卻是源自對選舉的擔憂。彭博美國政府債券指數本月觸及兩年高點，7月結束時勢將寫下連續第三個月揚升的走勢，是2021年中期以來首見。
未來幾個月的數據至關重要，包括即將發布的就業報告。DWS Americas固定收益部門主管卡川柏說，如果出現實質疲弱的證據，可能重新引發對軟著陸的質疑，也可能讓Fed落後外界預期，錯失7月降息的機會。
https://money.udn.com/money/story/5599/8127026?from=edn_maintab_index
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