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鉅亨網編譯羅昀玫
2026-02-06 06:38
《Marketwatch》週四 (5 日) 報導,在貴金屬近期劇烈回檔之際,白銀期貨週四 (5 日) 跌勢明顯加劇,單日重挫逾 9%,跌幅遠超黃金。市場人士指出,白銀本波下跌主要與市場部位調整、槓桿資金撤出與波動率飆升有關,而非實體金屬供需突然轉弱。

白銀期貨暴跌逾9%跑輸黃金 原因揭曉了 (圖:REUTERS/TPG)
紐約商品交易所 (COMEX) 3 月交割白銀期貨週四收在每盎司 76.71 美元,單日下跌 7.68 美元或 9.1%;4 月交割黃金期貨則下跌 61.30 美元或 1.2%,收在每盎司 4,889.50 美元。以本週迄今計算,白銀下跌 2.3%,黃金仍上漲約 3%。
Libertas Wealth Management Group 總裁兼資深財務顧問 Adam Koos 表示,白銀的超大跌幅「更多與部位與波動率有關,而不是實體金屬市場突然出現重大變化」。他指出,白銀市場聚集大量短線交易者、避險基金與槓桿資金,一旦價格開始快速波動,相關部位必須迅速調整,容易導致跌勢被放大。
期貨經紀商 Altavest 共同創辦人兼管理合夥人 Michael Armbruster 也指出,白銀波動率幾乎是黃金的三倍。以 Cboe ETF 波動率指數衡量,週四白銀波動率約 95,而黃金約 36。
State Street Investment Management 黃金與金屬策略全球主管 Aakash Doshi 則表示,白銀高波動並非今年才出現。若回顧 1980 年代以來的單週資料,白銀的波動性長期顯著高於黃金與標普 500 指數,而黃金在同一期間的波動性則低於股市。
Doshi 指出,白銀金融流動性較薄、實體市場規模較小,且更受順週期的成長敘事影響,因此在市場波動飆升時,往往承受更深回檔。
相較之下,分析師認為黃金因央行需求與長期資金配置支撐,價格下檔波動相對受控。Doshi 表示,央行買盤抬高了黃金的價格底部,並降低了黃金的下行波動,使其更像核心資產配置,而非短線交易工具。
展望後市,Doshi 指出,黃金在 1 月下旬至 2 月初的修正後,似乎已在每盎司 4,500 至 5,000 美元區間找到支撐,未來 6 至 12 個月更可能上看 6,000 美元,而非回落至 4,000 美元。
不過他也提醒,短期內仍可能因去風險、去槓桿與市場對流動性的需求升溫而出現震盪。
至於白銀,Doshi 認為其 1 月的飆升可能已超前基本面,目前已進入熊市。他指出,從基本面角度來看,每盎司 70 至 80 美元較為合理,而 110 至 120 美元的區間則偏離基本面。
https://news.cnyes.com/news/id/6334435?exp=a
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2026/01/07 00:12:03
經濟日報 記者周克威/台北報導
臺灣期貨交易所7日調高晶豪科期貨契約(IIF)及欣銓期貨契約(NEF)所有月份保證金適用比例為現行所屬級距適用比例的1.5倍,此次調高是兩家公司分別經證交所及櫃買中心公布為處置有價證券,期交所依規調高相關保證金適用比率,自7日一般交易時段結束後起實施,並於19日一般交易時段結束後恢復為調整前的保證金。
https://money.udn.com/money/story/11112/9248977?from=edn_subcatelist_cate
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